2025年6月29日，青岛德固特节能装备股份有限公司（简称“德固特”）发布停牌公告，宣布拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸云计算科技股份有限公司（以下简称“浩鲸科技”）控制权，并同步募集配套资金。这场传统工业装备商与国际化软件服务商的联姻，不仅因“跨界”属性引发市场热议，更因双方体量悬殊的“蛇吞象”特征，而备受资本市场关注。

　　德固特：业绩高光下的转型焦虑

　　作为炭黑装备制造领域的“隐形冠军”，德固特2024年交出了一份亮眼成绩单：全年营收5.09亿元，同比增长64.21%；归母净利润9671.51万元，同比激增150.15%。海外业务快速增长，营收占比达59.28%。然而，这份光鲜数据背后暗藏隐忧：2025年一季度，公司营收同比下降31.19%，归母净利润“腰斩”至2367.3万元。

　　更严峻的挑战来自行业趋势。随着全球碳中和进程加速，传统高耗能装备市场需求增速放缓，德固特亟需寻找第二增长曲线。公司董秘高琳琳坦言：“此次收购旨在借助浩鲸科技的数字化能力，推动工业场景智能化升级。”

　　浩鲸科技：IPO折戟后的曲线突围

　　标的方浩鲸科技并非无名之辈。这家前身为中兴软创的独角兽企业，自2017年新三板退市后，随即被阿里收购，2023年7月启动的上市辅导进程至今停滞。

　　从财务数据看，浩鲸科技体量远超德固特：注册资本7.92亿元，2023年员工人数4348人，设立19大能力中心与50余个分支机构。其核心业务覆盖电信软件开发、云管服务及行业数字化解决方案，2025年上海世界移动通信大会上推出的“三融”智算供给方案，已在上海、川渝教育行业试点，将算力部署周期从6个月压缩至72小时。

　　协同效应存疑：技术鸿沟如何跨越？

　　市场对双方技术适配性的质疑声不断。作为传统装备制造商，德固特客户集中于化工、冶金等重工业领域，与浩鲸科技的电信运营商与云服务商重叠度极低。如何整合浩鲸科技的技术团队与业务体系，成为并购后整合的最大挑战。

　　某券商分析师指出，“浩鲸科技的数字化技术将赋能德固特产品研发精准化、生产管理优化和售后运维智能化，全方位提升企业竞争力。”