又是跷跷板的一天，银行继续新高，小票下跌。

主流宽基指数中领涨的上证50涨0.58%、沪深300涨0.36%；领跌的北证50跌1.88%、微盘股指数跌1.18%。

申万一级行业指数中领涨的银行涨1.84%、传媒涨0.91%、综合涨0.71%；领跌的美容护理跌1.87%、有色金属跌1.60%、基础化工跌1.22%。

1143只个股上涨、3880只个股下跌，涨幅中位数-0.97%。

恒力退盘中创1年新低和历史新低。

工商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、光大银行、江苏银行、民生银行、药明康德、新华保险、上海银行等155只个股盘中创1年新高。

其中工商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、光大银行、江苏银行、新华保险、上海银行、北京银行、南京银行等32只个股盘中创历史新高，其中10只银行股。

好上好、凯美特气、雪迪龙、吉鑫科技、兴业股份、康达新材、雅运股份、西上海、精艺股份、*ST沐邦等13只个股跌停。

京北方、热景生物、奥赛康、柳钢股份、京新药业、海正药业、华银电力、中源协和、华光环能、奥士康等41只个股涨停。

467只可转债平均跌0.25%，对应正股平均跌0.68%。我的20只可转债平均跌0.23%，对应正股平均下跌0.60%。今天没有任何操作，账户合计实际下跌也是0.23%。昨天宏丰转债换了晓鸣转债，今天宏丰跌了0.80%，晓鸣涨了0.28%，不过一天的涨跌有偶然性因素。

目前集思录可转债等权指数是2248.246，离开昨天历史最高点2253.881还需要涨0.25%。而可转债价格中位数124.772元，离开2022年1月12日的历史最高点131.501元还需要涨5.39%。但当天的指数只有2083.196，到今天上涨了7.92%。也就是说这3年多来，可转债的中位数跌5.12%，但指数上涨了7.92%，而我的账户大概上涨了55%，这就是可转债的魅力。

和可转债、小市值不断创出历史新高类似的还有银行股。今天中证银行指数大涨1.86%，吞没了6月27日的那根阴线，再次了历史新高。今天还有工商银行等10只银行股创了历史新高，其他32只银行股不是刚创新高就是离开新高不远。

有人解释这个现象，是因为现在银行利息普遍1字头，而平均5%左右的银行股息率对市场有吸引力。我觉得这确实是一个原因，但要知道，如果按照股息率排名，现在股息率最高的银行是华夏银行，最新数据是5.07%，而工商银行等大部分银行已经跌到4%左右了。股息率高于华夏银行的沪深两市个股还有122只，其中最多的是煤矿石油等采掘业，股息率普遍高于银行。如果说采掘业绩下滑，那么银行的业绩其实也在下滑。最主要的还是资金推动。总之总能找到银行上涨的理由。

这几年市场偏向银行红利和小市值这一头一尾，小市值因为流动性问题不太适合基金公司运作，而红利成为基金公司的热门产品。本周三去参加易方达基金组织的红利基金交流会，会上给出了月月分红的一张图：

其实是3个红利基金的组合，每只红利基金季度分红的时间正好错开，所以会有月月分红的概念。

我粗粗看了看分红条件，首先在评估季度跑赢对标的指数，这个不难，因为对标的都是价格指数，而红利指数顾名思义红利都是比较多的，所以跑赢价格指数不难，其次是当季可分配利润为正，其中红利价值ETF和红利低波动ETF还要求每10份可分配利润≥0.05元。如果假定净值为1，那么就是当季利润率≥0.50%。

红利低波ETF成立于2023年12月6日，红利价值ETF成立于2025年4月16日，恒生红利低波ETF成立于2024年3月27日，时间都不长，我们看最长的红利低波ETF跟踪的指全收益指数，在评估季度的表现：

其中2月指前一年12月、当年1、2月3个月的指数增长率，5月、8月、11月以此类推。在11年多里面，大概有四分之一的季度的指数是下跌的，但这是指数下跌，和基金公司统计用的利润还不是一回事。我们看红利低波ETF，2024年6月17日每份派现0.012元，2024年9月12日派现0.016元，2024年12月11日派现0.014元，2025年3月12日派现0.009元，2025年6月12日派现0.01元，平均每季度派现0.012元。其中2025年9月12日的派现是6-8月份的，但这个季度全收益指数下跌了7.27%。

即使基金的可分配利润不完全对应基金的净值涨跌，但最终还是要反应到可分配利润上的，如果看到三只红利基金错位季度分红，导致看上去每个月都能分红。把最近两年的分红当常态，那将来可能会失望的。

但即使有几个月不分红，我还是这句话，长期来看各种红利ETF相比较目前已经进入了1字头的银行利息，目前的4%-5%的红利肯定是有优势的，只不过你不要指望一定每年都上涨，每个月都能分红。波动是相对高收益付出的代价。