长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 实习生 赖海军

刘永好入主三年半之后，飞马国际（002210.SZ）筹划易主。

近期，飞马国际公告，间接控股股东新希望投资集团有限公司（下称“新投集团”）正在筹划转让公司控制权，漳州国资或将入主。

截至目前，本次易主方案尚未确定，初步意向是，漳州国资将取得飞马国际20%左右股权。假设按照飞马国际6月20日收盘价2.42元/股计算，本次易主交易的总价款约为12.88亿元。

飞马国际在刘永好入主的三年基本面上没有多大变化。财报显示，2021年至2024年，公司扣非净利润合计亏损752.36万元。2025年一季度，公司依旧亏损。

刘永好入主飞马国际，通过新增鼎（海南）投资发展有限公司（下称“新增鼎”）参与司法重整实施的，包括债权豁免、股东借款及业绩补偿等，合计支出12.45亿元。

如今，股权转让加上所持股份市值，减去入主成本，刘永好或浮盈近4亿元。

在投资兴源环境（300266.SZ）近4年后，刘永好也选择了退出，或浮亏近5亿元。

入主两家环保上市公司，刘永好或合计亏损近1亿元。

如今，两家环保公司均易主地方国资，是地方国资低价抄底，还是刘永好的无奈离场，备受市场关注。

刘永好再卖公司控制权

在入主飞马国际三年半之后，刘永好选择离场。

根据公告，6月23日，飞马国际收到公司间接控股股东新投集团发来的《告知函》，新投集团与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“高鑫创投”或“投资方”）、海南宝晶利科技有限公司（简称“宝晶利”）、新增鼎签订《投资意向协议》，约定投资方对新增鼎或上市公司进行投资。

本次交易的具体方式包括但不限于：新增鼎拟通过协议转让的方式将其所持上市公司约5.32亿股（约占上市公司目前股份总数的20%）转让给投资方；或者新投集团及宝晶利将持有的新增鼎全部股权转让给投资方，同时投资方对新增鼎进行增资，最终投资方持有新增鼎不少于66.89%的股权。

公告称，如果本次交易顺利推进并实施完成，公司控股股东及/或实际控制人将发生变更。

本次股权投资事项尚处在谈判中，交易的价格及主要条款尚未最终确定，交易各方尚未签署正式股权投资协议；本次股权投资事项尚需开展尽职调查等事宜，以及尚需监管部门进行合规性审核。

目前，飞马国际的控股股东新增鼎持有其29.90%的股权，新投集团持有新增鼎51%股权，宝晶利持有其13%股权。刘永好间接持有新投集团99%的股权，因此刘永好为飞马国际的实际控制人。

2021年，刘永好通过新增鼎参与飞马国际司法重整，进而取得飞马国际控制权。

本次接盘的高鑫创投，其实际控制人为漳州高新技术产业开发区管委会财政局。这意味着，本次接盘飞马国际的是漳州国资。

这将是刘永好第二次出售环保上市公司控制权。

2019年，刘永好通过新投集团以14.49亿元受让兴源环境原控股股东兴源控股持有的3.69亿股股份，成为控股股东，刘永好成为实际控制人。

2023年初，新投集团将其持有的兴源环境股份1.55亿股，以3.59亿元的价格转让给宁波锦奉智能科技有限公司，后者的实际控制人为宁波市奉化区国有资产管理中心。这意味着，宁波国资接盘了兴源环境的控制权。

两公司经营业绩惨淡

接连出售环保公司控制权，说明刘永好环保产业投资失败。

入主飞马国际之时，刘永好也曾信心十足、诚意满满。

2021年末，飞马国际重整，刘永好通过新增鼎作为重整投资人，有条件受让飞马国际约2.87亿股股份，占重整后总股本的29.90%，成为其控股股东。

当时，新增鼎从债权人处购买了飞马国际5.58亿元债权，并将其无条件豁免，还承诺向公司提供5000万元偿债资金及2亿元偿债借款。

不仅如此，新增鼎承诺向飞马国际注入优质资产，并根据公司经营发展需要，提供总额不超过18亿元的流动性支持。

新增鼎还对飞马国际的经营业绩做出承诺。2022年至2024年，飞马国际实现的归母净利润合计不低于5.7亿元。若未达标，其将在2024年会计年度审计报告公布后三个月内补足差额。

数据显示，2022年至2024年，飞马国际实现的营业收入分别为3.54亿元、3.56 亿元、2.39亿元，归母净利润分别为8834.99万元、1638.58万元、2850.48万元。三年间，公司营收波动明显，2024年下降32.76%；归母净利润同样不佳，合计为1.33亿元，与5.7亿元的承诺相差4.37亿元。

按照当初的承诺，2025年7月24日，新增鼎需向飞马国际补足4.37亿元的业绩承诺差额。而在大限前一个月的6月23日，飞马国际宣布筹划易主。

值得一提的是，刘永好曾承诺的优质资产注入至今未见踪影。

尽管如此，如果本次控制权转让成功，刘永好将成功退出。

本次转让控制权，涉及飞马国际约20%的股权，如果按照飞马国际6月20日的收盘价2.42元/股计算（不考虑溢价转让），交易总价款约为12.88亿元。

本次交易完成后，新增鼎或还持有飞马国际9.90%股权，按照7月4日收盘价2.98元/股计算，持股市值为7.85亿元。

从公开信息看，新增鼎提供的股东借款、债权豁免基本上无收回的可能性。根据公告，此次股权转让不影响原有持股承诺，这意味着新增鼎仍然要履行4.37亿元的业绩补偿承诺。

以此计算，新增鼎的入主成本约为12.45亿元，此次转让控制权及所持剩余股权市值，合计约为20亿元，浮盈7.55亿元。

刘永好持有新增鼎约51%股权，据此计算，其浮盈3.85亿元。

当然，如果算上三年半的资金成本，刘永好浮盈2亿元左右。

在兴源环境身上，刘永好持股市值加上转让价款合计为9.71亿元，相较于14.49亿元的入股成本，浮亏4.78亿元，这也不含资金成本。

兴源环境年年大额亏损，也没有现金分红。

综合考虑，从两家环保上市公司中退出，刘永好可能亏损近1亿元。

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