（转自：A股荟萃）

关于中国市场，巴菲特谈论过很多，其中有两句话最为重要：

1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!

2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。

有朋友可能要问了，既然老爷子觉得中国股票便宜，这么多年来，除了比亚迪好像也没怎么买过呀

什么原因呢?可能大概有这么几个：

1、巴菲特说只做看得懂的股票。以这位老爷子的专业知识以及手下一流的基金管理团队，如果说看不懂A股上市公司的财报那是天大笑话!漂亮的数据，低廉的价格，动心却不动手，也许老爷子并不太相信眼睛看到的东西吧!

2、就像他说的，中国股市投充斥投机行为。咱们散户跟风炒作也就罢了，如果连上市公司自己也玩高抛低吸，炒概念真减持，那即便是飞人也跑不过裁判嘛!

3、投资也是投人，巴菲特看好比亚迪更是看好王传福!如果按照他投可口可乐的标准，也许国民老干妈陶华碧符合要求，可惜老干妈没上市。上市公司要么行业不符合，要么人不对味，反正老爷子没挑出几家!

巴菲特曾这样总结自己的成功秘诀：

“人生就像滚雪球，当我们发现很湿的雪和很长的坡，把小雪球放在长长的雪坡上，不断积累，越滚越大，优势越来越明显。”

巴菲特从年轻的时候，就一直在践行这样的思想，他之所以能够获得今天这样的财富，很重要的一个原因是因为他从小就拥有滚雪球思维。

看到这里，有朋友会进行反驳，巴菲特的净资产不是大多数都是在50-60岁以后才赚得的吗，年轻时的积累应该影响不大吧。

了解巴菲特年轻时的故事，你就会明白为什么滚雪球思维如此重要了。

巴菲特在青春期前几年就开始认真投资了，到30岁时，他的资产净值为100万美元，扣除通胀因素后，他的资产净值为93万美元。

然后，我们再来想一想，如果巴菲特不在青春期前几年开始投资，而是在22岁，刚从大学毕业时开始认真投资，会怎么样?

想象一下，他在20多岁的时候学习投资，经过了十年的奋斗，然后在30岁实现了跃升，那用今天的净值、在上世纪60年代的通货膨胀中进行调整之后，这意味着他在30岁时的身价约为24000美元。

2.4万美元与93万美元一对比，看上去似乎只少了90.6万美元。

但你一旦具备了滚雪球思维，实际上就走上了复利增长的那条曲线。

几十年之后，这90.6万美元的差距将会放大无数倍，如果巴菲特在22岁才开始认真投资，那现在的股神，也许就不是沃伦巴菲特。

说起中国石油，中国股市中，广大投资者们对其又爱又恨!在10年前，2007年大牛市之际，中国石油回归A股，其开盘价曾高达48.6元/股，较公司发行价16.7元高出近3倍。

不过，让投资者始料不及的是，上市首日中国石油便开始套人，一套就是10年。截止8月25日，中国石油股报价，仅是当天零头，目前市值1.48万亿元。

10年跌得只剩零头，股东数从百万人将至如今的55.4万人数。

不过，自上市以来，中国石油的分红倒也慷慨，每年都有两次分红。一组2013年的数据：中石油上市首年股东户数为187.9万户，到2013年一季度为103.57万户，大约84.33万股民割肉离场，但还有55%投资者仍然深套，并选择继续坚守。

当时股价为8.11元，与现在相差无几。而根据中石油每年大概分红0.3148元/股(含税)，粗略计算，若靠分红回本(保持年均每股分红0.3148元)，股民需要等待128年。

既然单靠分红解套尚需128年，此时该不该"越跌越买"降低成本?下面我们来具体看看：

一、注重价值投资。

2016年-2018年初的上证指数呈现股指上涨，但绝大多数股票却有着下跌，人称"二八行情"。翻看上涨的上市公司与下跌的上市公司，有着明显的不同。不同点就是：1、能保持上涨的则是稳定盈利的上市公司;2、不能保持上涨的是稳定性很弱的上市公司。

如果按照以往的股指上涨，只要股指出现上涨，绝大多数的个股均会出现上涨，具有股票的"普涨性"。但是，2016年之后的股指出现的上涨，却有"二八行情"。那么未来呢?也是有可能出现这种情况的。

从历次牛熊的角度看，不管是股指出不出现"牛市"，只要是阶段性股指出现上涨，那么价值股类型的上市公司均会出现上涨。个人总结了价值股的优势：1、上市公司具有稳定的业绩增长;2、股票价格有着明显的稳定向上性;3、就算股票价格出现了阶段下跌，未来只要主营业务不出现大问题，未来股票价格能大概率补涨回来;4、有较高的股息分红。

为什么说要注重价值投资呢?一则是价值股的优势;二则是普通投资者在股市中的劣势过于明显。普通投资者劣势：

1、对于股市的基础认识不够，甚至说没有任何的基础认识;

2、没有丰富的交易经验;

3、没有一个冷静的情绪，面对股市的涨跌不能冷静的看待;

4、没有一个理性的思考思维，对于股市未来的走势行情很是模糊，只能是靠猜;

5、没有选股、择股的方式与方法，也就是说，绝大多数投资者进入到股市之中没有一个选股、择股的方法，投资要么是"道听旁说"，要么是看一些即时热点，在碰运气的投资;

6、没有专职的时间进行投资。

所以，在这种明显的劣势情况下，应当如何投资?就应当先规避自身的劣势，然后再优化自身的优点。而对应的方式方法，是什么?个人认为适合普通投资者的投资方式：价值投资。

二、跌下来的是价值，越跌越买也要注重策略。

价值投资中选择的价值股，并不是一直的上涨，它也会出现下跌。那么，就越跌越买吗?个人认为，普通投资者的投资情绪存在波动，如果全仓去投资价值股，可能实现的盈利性会大一些。但是，也存在阶段性的下跌，而短线具有不可预测性。所以，这种情况也是需要规避的。

那么，在面对下跌，跌下来的又是价值，又该如何呢?个人认为，以定投的方式执行更为合适。很多投资者看到的是定投的盈利性不能最大化，却没有看到定投的优势：一则是股票价格出现了下跌有着持续的资金定投，还能在下跌的过程中摊低成本;二则是股票价格出现了上涨也能不踏空。可以说是一举两得的方式方法。

总结：面对上证指数止步3288点，应该越跌越买还是果断清仓呢?在这个阶段可以注重价值投资，一些价值股跌下来的往往是价值，具有长线的可布局性。当然，如果一次性投资，可能也会承担一些风险，而定投的方式会更为适合一些。

中石油对A股的影响

中石油对A股的影响也比较大，2010年以来，市场上出现了“中石油魔咒”，就像当年中石油暴涨的时候，其他个股，特别是各种题材股一般都会下跌，所以中石油成了A股的一个信号。

在历史上中石油大涨的时候，大盘不一定涨，但是中石油大跌的时候，大盘一般会跟着跌。比如说2015年7月27日，中石油逼近跌停，上证综指的跌幅就超过8%。

为什么呢?因为当初中石油在上证指数中的权重非常大，有个形象的说法：中石油跌1毛钱影响上证指数将近0.6个百分点。

据数据显示，投资者对于中石油的态度也发生了明显的变化，现在中石油的投资者只有53万户，相比于顶峰时候的213万户减少了160万户。

那么，为什么处于垄断地位的中石油股价会持续下跌呢?

这跟它当时的定价有一定的关系，因为中石油2001年在港股上市的时候发行价才1.28港元，但在A股发行的时候，正好赶上2007年史无前例的大牛市，在那波牛市中间港股也跟着水涨船高，而A股的价格又是根据港股的九折来定。当时H股中中石油的股价达到了17港元/股左右，所以折算下来A股发行的人民币就定在了16.7元。

现在大家回过头来看这个价格，当然是一个泡沫价，所以它进入慢慢的下跌长途，也就是可以理解的。

每一位投资者都希望自己能够拥有抄底和逃顶的绝招，但是，真正能够做到的却少之又少。实际上，不管底部也好，顶部也好，总会有一些蛛丝马迹流露出来，关键是投资者如何去寻找这种时机并加以把握。

不同的投资者对于抄底有不同的时机选择。有的投资者看好大盘或个股时在高位轻微被套，在股指或股价回落的过程中每到一定价位便适量补进，这种一路跌一路买的方式适合资金较大的投资者。第二种是股价或股指在相对低位横盘时买进，此时价格较低，买入风险较小，但时间可能消耗较长，需要有较大的持仓耐性。第三种是在股价或股指走出底部，或冲出下降通道确认以后买进，这种方式需要投资者有准确的判断力和果敢的决心，此时买进见效最快。

1：抄底进场时间

在抄底时机的把握上，不少人指望在底部出现后，或在利好消息出台后再去抢盘。但是，如果人人都这样想、这样做，就变成了在同一点位以市价盖帽打进，这样一来就会出现主力在高位被套的可能。实际上，在一路下跌势头将尽时，主力要去抄“次底”，宁可留一部分最低的筹码让别人赚。这样做，反而能常胜，这就叫“及时追涨”。

一些技术指标能够相对准确地把握个股底部，以KDJ指标为例。个股股价连续下跌，KD值在20以下，K线上穿D线，均线最好呈空头排列，日K线出现下影线，下影线越长越好，个股开始温和放量，此为底部的一个明显信号，可抄底。如图2所示。

个股股价在低位，下方出现层层大手买单，而上方仅有零星抛盘，并不时出现大手笔炸掉下方的买单之后又扫光上方抛盘，此为主力在对倒打压，震仓吸筹，可适量跟进。

个股在低位出现涨停板，但并不封死，而是在打开—封闭—打开之间不断循环，争夺激烈，并且当日成交量极大，这是主力在利用涨停不坚的假象震荡建仓，往往是在某种利好支撑下的突击建仓。在这种情况下，投资者应果断买进。如图3所示。

个股低开高走，盘中不时出现往下砸盘，但跟风者不多，上方抛盘依然稀疏，一有大抛单就被一笔吞掉，底部缓慢抬高，顶部缓慢上移，尾盘低收，这种情况宜在尾市打压时介入。

个股在经历长时间的底部盘整后向上突破颈线压力，成交量放大，并且连续多日站在颈线位上为突破确认，应及时跟进。

2：抄底的注意事项

(1)成交量的问题

大盘在处于弱势的时候成交量总是相对偏小，而价跌量缩也好，价跌量增也好，都无法确定是否是底部。但是如果成交走平，或价平量增时，处于底部的可能性就较大。

(2)关注个股行情

在一般的弱势中，每天下跌家数多于上涨家数是一件较为平常的事情。但是一旦这种情况有所改变，就应当引起投资者的高度关注。如涨跌幅的情况，弱市中总是跌幅大的个股多，而涨幅大的个股少。一旦个股上涨力度增加，出现底部的概率就较大。

(3)底部性质

判断底部的性质极为关键。因为不明白底部的性质，很难真正在股市中获胜。许多人在抄了底之后并不清楚行情会走多高，就是这个原因。一般情况下，小盘股、低价股先启动，则是弱市转为强市。这通常是一种短线参与的思维。真正的大主力资金介入，则必然会以一种相对长远的眼光来看待这个市场。这时候价格高低、盘子的大小就不会是决定因素。

由于人为判断不可能没有失误或操作错误，因而要注意操作方法。在确认是底部的时候可以轻仓买进，次日如果出现反弹马上加码再买进，分批建仓有效减少风险，或者提早进场抄错了，可以在次日开盘先行抛售，等行情明朗再回补。当出现一定反弹后可以抛售一部分，因为反弹时容易受到5日或10日均线的压制，投资者可以等回落再回补，滚动操作，争取利润最大化。

最后给大家分享一个抄底指标，这个是附图指标，建议主图里用均线系统，当附图出现“抄底”信号时，要通过主图里面的均线系统来加以筛选，比如说当出现“抄底”信号时不要急于买入，可以等10日均线向上时再考虑买入，还有可以通过看在出现信号之前，成交量有没有放大来加以筛选，总之不是每一个“抄底”信号都可以执行，要通过均线或者量能等其它指标辅助来加以甄别，具体情况可以自己把握。

公式源码如下：

短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;

VAR2:=(2*CLOSE+HIGH+LOW+OPEN)/5;

VAR3:=LLV(LOW,34);

VAR4:=HHV(HIGH,34);

长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;

判断底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;

VAR5:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<25;

底部:STICKLINE(短趋势<10 AND 判断底>0,0,30,6,1);

STICKLINE(VAR5,0,50,8,0) ,COLORRED;

DRAWICON(VAR5 AND 判断底>0,60,1);

DRAWTEXT(COUNT(短趋势<10 AND 判断底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');

DRAWTEXT(CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势>25 AND 长趋势>REF(长趋势,1),50,'快拉或短顶');

VAR6:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<50;

DRAWTEXT( COUNT(短趋势<30 AND 判断底>0,5) AND VAR6,30,'短线买');