本报讯 随着A股市场逐渐上行，公募基金发行市场持续升温，权益类基金成为绝对主力。与此同时，第二批浮动费率基金产品上报，推动行业从“重规模”向“重投资者回报”转变。在沪指逼近3500点整数关口，银行板块年内涨幅超17%领跑市场之际，机构认为，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛行情。

公募基金发行回暖，权益类基金占大头

公募基金迎来发行小高峰。投资快报记者从公募排排网数据看到，6月30日至7月6日这一周，共有33只新基金开启募集，较前一周的22只增长50%。从募集周期来看，新发基金平均募集天数为17.55天，显示出较为紧凑的发行节奏。其中，权益基金是发行主力，当周共有28只权益基金开启募集，占到新发基金总数的84.85%。

事实上，上半年公募基金发行市场明显回暖。数据显示，截至2025年6月30日，按认购起始日统计，上半年全市场共计有680只新基金启动募集，较2024年上半年同比增幅7.94%，较2024年下半年环比增幅32.55%。

股票型基金成募集主力。上半年共有390只股票型基金启动募集，占到总量的57.35%。同时环比和同比增幅均超60%，表明2025年上半年股票型基金发行明显升温。其中，上半年开启募集的390只股票型基金中，被动指数型基金占主导达293只，占到股票型基金总量的75.13%，另外增强指数型基金和普通股票型基金分别有86只和11只，表明指数型基金愈发受到市场热捧。

值得一提的是，上半年新发权益基金高达490只(股票型基金+偏股混合型基金)，占到新发基金总量的72.06%。数据表明，上半年基金发行市场以权益基金为主导。

业内人士表示，下半年权益基金发行有望继续升温，预计权益基金将成为各家基金公司布局的重点。同时，大量资金有望借道基金入市，为A股市场带来增量资金。

第二批浮动费率基金产品来了

继首批新模式浮动管理费率主动管理权益类基金陆续启动募集之后，又有新模式浮动费率产品上报。

据了解，第二批基于业绩比较基准的创新浮动费率产品7月4日上报，本次共上报11只产品，其中2只为股票型，9只为偏股混合型。此前首批获批的26只新模式浮动费率产品中，已有24只产品完成募集并成立，合计募资226.8亿元。

与首批产品一致，第二批各家管理人均设置了1.2%(基准档)、1.5%(升档)、0.6%(降档)的三档费率水平。当投资者持有一年以后赎回产品时，基本符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率;年化收益水平明显跑输业绩比较基准的，适用低档费率;取得正收益且年化收益显著超越业绩比较基准的，适用升档管理费率。此外，投资者若在一年以内赎回产品，则不适用分档安排，一律按基准档费率收取管理费。

第二批浮动费率基金产品与首批产品有哪些差异?市场人士表示，首批产品均为全市场选股基金，而本次上报的产品，从名称看，除全市场选股产品外，还有4只为聚焦行业或者主题的产品，覆盖高端装备、医药、制造业等行业主题。此外，个别产品还采取了发起式安排，进一步强化与投资者的利益绑定。

多家基金公司相关人士认为，产品设计充分体现了以投资者为本的理念，有助于推动行业从“重规模”向“重投资者回报”转变，也将引导投资者长期投资，为投资者获取较好的中长期投资回报。

机构称A股站在新一轮结构性慢牛的起点

7月4日，A股沪指表现抢眼，收于3472.32点，上涨0.32%，盘中再创年内新高3497.22点，距离3500点仅一步之遥。

投资快报记者留意到，昨日工商银行、浦发银行等9只个股再度刷新历史新高，银行板块总市值达到15.7万亿元。同一天，中证银行指数上涨1.86%，年内涨幅达到17.7%，板块内42只个股全部收红，其中有37只个股的涨幅超过10%，浦发银行涨幅最大，达到了41.69%。

谈及银行板块走势强劲的原因，万联证券银行业分析师郭懿认为，今年银行指数跑赢沪深300指数13.6个百分点。当前银行指数对应的PB为0.68倍。银行板块呈现整体上涨格局，区域行的表现相对较优。2025年一季度，由于重定价因素集中体现，拉低了银行净息差，叠加债券市场波动对非息收入的影响，银行板块业绩增速下滑。考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动或下降，预计营收和利润增速有望逐步修复。从人民币大类资产配置的角度看，考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力，资金持续增配银行板块方向明确。

除了长周期因素，银行股上涨或还与短期因素相关。5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，在对基金经理的考核中，更加强调业绩比较基准的约束作用，对3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。在过去几年，不少基金经理之所以跑输业绩比较基准，低配银行股是原因之一。市场上的部分投资者基于基金经理接下来会调仓的预期，进行线性类推，选择提前买入，或是近期推动银行股上涨的因素之一。

沪指逼近3500点，投资者该如何布局?东兴证券最新报告指出，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛行情。

展望7月，东兴证券认为，随着半年报到来，市场回归产业逻辑的趋势会逐步强化，以业绩为导向的市场风格会得到一定程度强化。高股息蓝筹公司有望得到市场青睐，一方面是成长型热点，一方面是高分红个股，构成了市场两个稳定上行力量，7月市场有望延续上涨态势。

投资机会方面，财通基金建议，或可关注新质生产力方向下的科技成长板块和全方位扩大内需政策下的大消费产业链的结构性行情。