（来源：华富基金）

世中逢尔 雨中逢花

致持有人的一封信

尊敬的投资者：

见字如晤。

炎夏暑气浓，蝉鸣荷韵长，值此基金圆满募集结束之际，谨向您致以最诚挚的感谢！您的每一份信任与托付，都是我们前行的动力。未来，我们将以专业为舵，以稳健为帆，力争创造长期可持续的回报。

回顾今年以来的债券市场，波动有所加大。一季度，市场因资金面边际收敛、宽松预期退潮，无风险利率较去年底明显回升，多数债券基金表现较弱。进入二季度，中美关税摩擦推动避险情绪升温，叠加央行降准降息，无风险利率再度明显回落，债券基金净值随即快速修复。从上半年维度看，信用债整体表现优于利率债，部分源于去年12月债市极致行情下利率债对货币宽松的定价更为充分、今年年初的绝对收益率水平更低。

展望未来，国内经济趋势整体向好，但地产、人口等因素对国内经济增长仍有制约，内需方面仍有提升空间。在此环境下，货币政策整体或将继续保持偏宽松的基调，以促进经济进一步复苏及物价企稳回升。对应到债市层面，货币宽松基调下，预计社会融资成本或将逐步回落，债券收益率也将延续回落的趋势，债券基金的配置有望抬升。

华富祥康作为一只追求低波稳健体验的纯债基金，主要通过多元化策略来分散风险：一方面将配置高等级信用债夯实票息基础，另一方面适度把握利率波段以增厚收益，同时严控产品回撤，力求为您提供“稳稳的幸福”。除了常规的久期、杠杆、信用挖掘策略外，也将把握各类债券品种的轮动机会，持续优化组合结构，力争最大化产品的风险收益比，为持有人提供更好的持基体验。此外，由于产品设定了一年的持有期，相对稳定的负债端对产品运作更加有利。未来可能会更多侧重于收益率曲线骑乘等策略的运用，有望为组合收益提供正向贡献。

对于债券投资者来说，未来一段时间内低利率的环境或将持续，债券基金仍是一类较优的资产配置选择；而对于基金管理人来说，债券基金管理也正经历从“顺势而为”到“精耕细作”的转变，未来我们将竭尽所能，以敏锐的市场洞察力和专业的投资能力，努力创造良好的业绩表现以回馈投资者的信任。

最后，感恩相遇，偶然的邂逅往往成就长久的美好，未来愿与您并肩同行，静待时间馈赠的繁花似锦。

华富祥康12个月持有期债基

拟任基金经理 姚姣姣 何嘉楠

2025年7月4日

风险提示

基金/债市有风险，投资需谨慎。本文关于债券市场、债券投资的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/债市投资。

华富祥康12个月持有期债券型基金是债券型基金，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。华富祥康对每份基金份额设置12个月最短持有期，在最短持有期到期日之前（不含当日），投资者不能提出赎回申请，最短持有期到期日起（含当日），投资者可以申请赎回，投资人可能面对在最短持有期内无法随时赎回的风险，在大量认/申购份额的最短持有期集中到期时出现较大赎回的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级均为R2级，适合风险承受能力等级为C2级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构做出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在做出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

姚姣姣，13年证券从业经验，其中8年基金管理经验。2016年11月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富恒稳纯债基金（2017.1.4起）、华富恒欣纯债基金（2019.5.6起）、华富富鑫一年期定开债基金（2022.7.18起）、华富富惠一年期定开债基金（2023.9.12起）、华富吉富30天滚动持有中短债基金（2024.9.9起）、华富吉丰60天滚动持有中短债基金（2024.9.9起）的基金经理。何嘉楠，6年证券从业经验，其中1年基金管理经验。2019年7月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富恒惠纯债债券（2024.6.18起）、华富安兴39个月定开债（2024.8.16起）、华富安业一年持有债券型基金（2024.8.21起）的基金经理。