2025年上半年，A股市场呈现出鲜明的结构性行情，混合型基金业绩榜单成为这一趋势的生动注脚。Wind数据显示，在涨幅前十的混合型基金中，北交所主题基金与医药赛道占据绝对主导地位。

　　具体来看，中信建投北交所精选两年定开A以82.45%的区间回报位居榜首，华夏北交所创新中小企业精选两年定开以72.16%回报和万家北交所慧选两年定开A以60.36%回报分列第三和第九。

　　医药主题基金表现同样突出，长城医药产业精选A涨75.18%、中银港股通医药A涨70.08%、永赢医药创新智选A涨69.39%等6只产品进入前十，平均涨幅达66.78%。值得注意的是，6只涨幅居前的基金规模不足5亿元，其中长城医药产业精选A仅0.36亿元、平安核心优势A仅0.60亿元，展现出较强的灵活性优势。

　　从跌幅前十名来看，规模仅0.03亿的银河君荣I以37.89%跌幅成为混合基金最大亏损产品。前海开源人工智能主题基金下跌20.57%位居第二，先锋聚优A下跌18.42%位居第三。除此之外，受消费复苏疲软拖累，国融融信消费严选A跌17.72%。

　　另外，财通基金金梓才管理的5只产品集中踩雷，规模20.23亿元的财通价值动量A下跌16.05%，财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有A、财通智慧成长A、财通景气甄选一年持有A等产品跌幅均超16%。持仓数据显示，这些产品过度集中于电子、电力设备等上半年重挫板块，直接导致净值滑坡。截止一季度末，财通价值动量A前十大重仓股依次为海光信息、奥飞数据、寒武纪、光环新网、润建股份、科华数据、协创数据、潍柴重机、海南华铁、万辰集团。

　　展望2025年下半年，政策驱动与景气验证的角力仍在延续。银河证券认为，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市以及政策工具的护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。当前A股估值处于历史中等水平，相较于海外成熟市场仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。然而，市场永远在动态平衡中前行，唯有穿透数据表象，把握产业周期与政策导向的共振节点，方能在分化中捕获确定性机遇。

　　风险提示：历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。