国家金融监管总局日前披露5月保险业经营数据，数据显示，寿险保费增速持续向好，财险业务表现稳健。有行业分析认为，三季度预定利率再度下调将缓解行业利差损风险。

具体来看，2025年1至5月，人身险公司原保费收入22797亿元，同比增长3.3%。其中寿险原保费收入18735亿元，同比增长3.9%；意外险原保费收入183亿元，同比下降5.5%；健康险原保费收入3879亿元，同比增长0.9%。5月单月，人身险公司原保费收入3328亿元，同比大幅增长16.6%，较4月增速提升4.9个百分点，其中寿险原保费收入2674亿元，同比增长24.1%；意外险原保费收入30亿元，同比下降8.5%；健康险原保费收入624亿元，同比下降6.3%。

“我们认为，伴随商业银行存款利率继续下调，保险产品相对吸引力提升，预计各险企新单保费增速将延续改善趋势。我们预计三季度人身险产品预定利率或将进一步下调，新业务结构预计加速转向分红险，仍看好行业负债成本的持续优化。”东吴证券研报指出。

华创证券分析师徐康也表示：“寿险保费持续回暖，负债端抬升或构成人身险标的估值修复的原因之一。向前展望，三季度预定利率再度下调预期或催化6月寿险保费保持提速趋势。”

财产险方面，5月车险保费稳步增长，非车险中健康险增速最大。2025年1至5月财产险公司原保费收入7805亿元，同比增长5.2%。其中车险原保费收入3720亿元，同比增长4.4%；非车险原保费收入4085亿元，同比增长6.0%。

行业分析指出，车险在新车销售的推动下基本保持稳健，根据乘联会披露，2025年前5个月全国狭义乘用车零售销量881.7万辆，同比增长9.2%。东吴证券研报认为，车险业务中低赔付率的家自车占比较高、渠道费率可控的行业龙头盈利空间远超中小险企，其竞争优势在改革下半场将愈发凸显。

此外，保险资产总额稳健增长。截至2025年5月末，保险业资产总额达384239亿元，较2024年末增长7.0%。其中，人身险公司资产总额达336627亿元，财产险公司资产总额达30776亿元，分别较2024年末增长6.7%和6.1%；再保险公司资产总额8195亿元，较2024年末小幅下降1.0%；保险资管公司1324亿元，较2024年末增长3.6%。截至2025年5月末，保险业净资产总额达36023亿元，较2024年末增长8.3%。

展望未来，有行业分析认为，三季度行业利差损将得到缓解。日前下发的监管新规明确要求各公司不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争，机构预计此举将推动人身险企业切实降低负债成本，降低利差损风险。“当前十年期国债收益率基本在1.6%至1.7%间震荡，三季度公布的预定利率研究值或将继续低于2.25%，继而触发预定利率下调的机制条件，引导各险企负债成本继续下行。”华西证券分析师罗惠洲表示。