文章来源：金融界

　　近期金融市场呈现复杂态势，美联储货币政策预期与地缘政治风险交织影响下，黄金价格经历了显著波动。市场对美联储降息时点的预期升温，叠加全球贸易环境的不确定性，为贵金属市场带来了新的支撑因素。当前投资者密切关注美国经济数据表现，特别是就业市场指标对货币政策路径的指引作用。

　　美联储政策预期推动金价反弹动力

　　美元指数在2025年上半年累计下跌10.8%，创下1973年以来同期最差表现。这一疲软态势与特朗普贸易政策的不确定性密切相关，同时总统对美联储降息的持续施压也给美元造成下行压力。随着美元走软，黄金重新回升至3300美元上方，显示出贵金属对货币政策预期变化的敏感性。

　　市场当前预期美国下半年将实施三次降息，这种预期为黄金等非生息资产提供了重要支撑。美联储官员近期表态显示，如果经济数据符合预期且通胀继续向2%目标回落，逐步转向更为中性的政策立场可能是合适的。投资者特别关注即将公布的美国就业数据，若数据走弱将进一步提升7月降息概率，金价或迎来补涨机会。

　　技术分析层面，国际金价在3300美元附近形成横盘整理格局。尽管前期在3450美元形成“三重顶”形态存在阻力，但金价站稳60日均线显示多头仍有一定支撑。年中资金暂时离场使流动性收紧，可能增加短期回调风险，但整体趋势仍保持相对稳定。

　　贸易不确定性强化避险需求

　　全球贸易环境的复杂性为黄金提供了额外的避险价值。美国关税政策的不确定性持续困扰市场，尽管近期数据显示关税政策的实际冲击小于预期担忧，但贸易谈判进展有限。财政部长暗示相关协议可能要到9月才能达成，这种政策框架的不确定性为市场未来宽松政策铺垫了基础。

　　当前市场正处于期待关税冲突降温的阶段，中东局势也步入相对缓和期。然而，7月关税暂缓截止期临近，市场需要警惕相关炒作再度升温的可能性。美债信用危机背景下的去美元化趋势使黄金中长期看涨逻辑保持不变，央行和机构投资者在价格相对低位时对黄金的配置需求依然较强。

　　贸易协议能否顺利达成将成为影响市场情绪的关键因素。如果未能达成协议导致关税落地，可能对美国经济通胀形成冲击，美联储货币政策转松的时间将面临更大不确定性。同时，美国财税法案能否顺利通过也存在变数，这些因素都可能成为推动金价突破的关键驱动力。