（转自：建榕量化研究）

报告发布日期：2024-07-01

各家券商每月初对外披露的十大金股，高度汇集了分析师的研究精华，融合了风格选择、行业配置、选股择时等多维度的研究观点，长期以来受到市场的热烈关注。我们在券商金股系列报告《“金股+”组合的量化方案》《券商金股的内部收益结构》中，对券商金股的收益表现和结构特征进行了详细分析。这里我们对券商金股做定期跟踪，以及时监控组合动态和收益表现。

01

7月份券商金股特征解析

7月份巨化股份、中煤能源、顺丰控股、恺英网络、中芯国际、卫星化学、中航西飞等金股推荐次数靠前。7月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场42家券商发布的金股，去重后金股数量合计为273只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，7月份推荐次数靠前的金股为：巨化股份（4次）、中煤能源（4次）、顺丰控股（4次）、恺英网络（4次）、紫金矿业（4次）等；在新进金股中，7月份推荐次数靠前的金股为：中芯国际（4次）、卫星化学（4次）、中航西飞（3次）、乐普医疗（3次）、中际旭创（3次）等。

7月份电子、电力设备、医药生物、基础化工等行业金股数量占比靠前。7月份金股权重靠前的行业分别为：电子（12.8%）、电力设备（7.7%）、医药生物（7.4%）、基础化工（6.8%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：电力设备（+4.1%）、电子（+3.8%）、计算机（+1.9%）；权重减少最多的行业为：交通运输（-2.2%）、美容护理（-1.9%）、食品饮料（-1.9%）。

具体到行业内部的金股推荐方面，我们统计了主要热门行业内部，券商推荐数量前5的金股明细：中芯国际、大金重工、乐普医疗、卫星化学、信捷电气、恒生电子、紫金矿业、伯特利等金股，在各大行业中推荐次数最多。

7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，7月份券商金股的市值水平上升，估值水平上升，或表明7月份券商金股转向成长风格。

02

6月份券商金股绩效回顾

我们以全体金股、新进金股和重复金股为对象，组合内部按照券商推荐数量进行加权，计算各类金股组合最新收益表现（只保留A股，剔除港股；数据截至2025年6月30日，下同）。

6月份券商金股组合整体收益率为3.4%，2025年以来收益率为8.8%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为11.2%，收益表现显著优于沪深300指数和中证500指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合6月份收益率分别为3.4%、3.5%、3.3%，2025年以来收益率分别为8.8%、12.6%、5.9%。

6月份胜宏科技、巨人网络、新易盛、内蒙一机、沪电股份等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：胜宏科技、巨人网络、新易盛、内蒙一机、沪电股份等金股月度收益靠前，6月份收益率分别为56.9%、49.3%、43.1%、41.8%、40.6%。

03

开源金工优选金股组合

我们在报告《券商金股的内部收益结构》中发现：新进金股收益水平优于重复金股，同时业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股组合中具有优异的选股能力。这里我们以新进金股作为样本，选择业绩超预期的前30只金股，按照券商推荐数量加权构建优选金股组合。开源金工优选金股组合6月份收益率为5.4%，2025年相对中证500超额+8.7%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为20.1%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合6月份收益率为5.4%；2025年以来收益率为12.0%，2025年相对中证500超额+8.7%。

我们整理了7月份最新优选金股：30只优选金股行业分布方面，汽车、非银金融、电子、计算机等行业的股票数量占比靠前。明细列表详见原始报告。

模型基于历史数据测算，市场未来可能发生重大改变。

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