2025年4月26日，新希望六和股份有限公司（以下简称“新希望”）发布2024年年报，报告期内公司多项财务指标出现较大变化。其中，净利润同比增长90.05%，而经营活动产生的现金流量净额同比下滑34.36%，这两项数据的大幅变动值得投资者关注。以下将对新希望2024年年报进行详细解读。

营业收入：饲料与猪业务共同支撑，整体有所下滑

2024年，新希望实现营业收入103,062,962,254.34元，较去年的141,703,248,931.32元下降27.27%。这一下降主要源于2023年底公司转让了白羽家禽和食品深加工板块的控股权。

从业务板块来看，饲料业务实现营业收入68,698,174,673.48元，占总营业收入的66.66%，同比下降15.48%。尽管国内猪饲料销售因前期猪产能和存栏量下降面临压力，但饲料原料市场价格下跌改善了生产成本效率，猪价上涨也提升了养殖板块盈利能力，进而有利于饲料板块盈利恢复。公司还对饲料业务进行战略升级，在原料采购、配方研发、营销转型等方面持续改进，为后续增长奠定基础。

猪养殖及屠宰业务实现营业收入30,397,998,558.87元，占总营业收入的29.49%，同比增长7.19% 。2024年猪价呈“倒V形”走势，公司通过加强内部管理、提升生产指标、优化防疫措施等，使生猪养殖业务在下半年实现盈利。

净利润：扭亏为盈，盈利能力显著提升

2024年公司净利润为473,599,068.10元，相比2023年的249,195,333.87元，增长了90.05%，成功实现扭亏为盈。这一增长得益于公司在猪养殖业务上的成本控制和生产效率提升。如在防疫方面，公司对北方部分受疫情影响的猪场进行改造升级，使发病率同比下降超70%，有效降低了死亡率和淘汰损失，保障了养殖成本的持续稳定下降。在生产管理上，优化配种和饲养管理，使多项生产指标得到优化，如平均每窝断奶仔猪数、PSY等指标提升，断奶成本下降。

扣非净利润：大幅增长，核心业务盈利能力增强

扣除非经常性损益后的净利润为614,433,937.76元，去年为 -4,608,338,751.75元，同比增长113.33%。这一数据的大幅增长表明公司核心业务的盈利能力得到显著增强。公司通过聚焦饲料和猪养殖屠宰两大核心业务，加强内部管理，提升运营效率，使得主营业务的盈利水平大幅提升。例如在饲料业务上，通过优化采购、研发和销售等环节，提升了产品竞争力和市场份额；在猪养殖业务上，通过改善防疫和生产管理，降低了成本，提高了出栏质量和数量。

基本每股收益：增长明显，股东收益增加

基本每股收益为0.09元/股，2023年为0.04元/股，同比增长125.00%。这主要得益于净利润的大幅增长，反映出公司盈利能力提升，为股东带来了更多的收益。

扣非每股收益：显著增长，凸显主业盈利质量

扣除非经常性损益后的每股收益为正，且相比去年有显著增长，进一步表明公司主营业务的盈利质量提升，公司在核心业务上的经营策略和管理措施取得了良好效果。

费用：多项费用下降，研发费用增加

销售费用

2024年销售费用为1,260,107,740.33元，较2023年的1,777,959,629.05元下降29.13%。销售费用的下降可能与公司优化销售渠道、提高销售效率有关，在一定程度上反映了公司成本控制的成效。

管理费用

管理费用为3,756,267,104.57元，同比2023年的4,599,775,652.63元下降18.34%。公司可能通过优化组织架构、提高管理效率等方式，降低了管理成本。

财务费用

财务费用为1,804,175,384.46元，较2023年的1,975,464,582.81元下降8.67%。这可能得益于公司优化债务结构、降低融资成本等措施。

研发费用

研发费用为249,645,874.91元，相比2023年的207,175,082.96元增长20.50%。公司加大研发投入，旨在提升产品竞争力和创新能力。从研发项目来看，涵盖了猪免疫设备、疫病防控、基因组育种等多个领域，如“猪免疫设备研发”项目旨在解决猪免疫操作效率低的问题，“ASF 疫病防控关键技术研发”项目有助于提升猪场疫病防控能力。

研发人员情况：人数减少，占比微升

2024年研发人员数量为717人，相比2023年的808人减少11.26%。但研发人员占比从1.66%上升至1.73%。从学历结构看，本科、硕士、博士学历的研发人员数量均有所下降。尽管研发人员数量减少，但公司研发投入增加，可能意味着公司更加注重研发人员的质量和研发效率的提升。

现金流：经营活动现金流下滑，投资与筹资活动有变动

经营活动产生的现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额为9,126,553,532.87元，较2023年的13,904,015,800.54元下降34.36%。这一下降可能与公司业务调整、市场环境变化等因素有关，虽然公司营业收入和净利润有所增长，但经营活动现金流入可能受到销售回款、采购支付等因素影响，导致现金流量净额下滑。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额为 -1,087,479,319.95元，2023年为5,502,568.44元，同比下降19,863.12%。主要原因是本期支付了2023年已处置子公司的临时存款，这表明公司在投资活动上的资金流出增加，可能影响公司的资金流动性和投资布局。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额为 -9,367,569,979.64元，相比2023年的 -14,931,594,909.79元增长37.26%。主要是公司支付少数股权收购的现金相比同期减少，这显示公司在筹资策略上有所调整，对资金的需求和运用发生了变化。

可能面对的风险：多种风险并存，需持续关注

动物疾病和自然灾害风险

动物疾病是畜牧业发展面临的主要风险，如猪瘟等疫病的爆发会导致牲畜死亡、成本增加、价格下降，还会影响市场需求。自然灾害如气温异常、干旱、洪涝等会影响行业运营和发展，对公司生产设施和原材料价格产生不利影响。尽管公司采取了一系列防控措施，如建设现代化猪场、建立动物保健实验室等，但仍需持续关注这些风险对公司经营的潜在影响。

饲料原料价格波动风险

饲料原料成本占饲料生产成本的90%以上，2020年以来，玉米、豆粕等主要饲料原料价格受多种因素影响波动较大。虽然公司凭借规模优势和采购策略优化成本，但原料价格上涨仍可能对公司整体运营成本产生影响。

畜禽价格波动风险

畜禽价格波动影响养殖环节利润，并向上游饲料环节传导。尽管公司通过完善产业链布局，一定程度上对冲了价格波动风险，但畜禽价格的不确定性仍会对公司盈利产生影响。

环境保护政策影响

环保政策日益严格，部分不符合环保标准的养殖场可能退出市场，影响公司饲料业务增长和生猪收购，增加公司养殖产能建设成本。公司虽积极与合规养殖场合作，并通过多种方式确保养殖资源稳定，但仍需应对环保政策变化带来的挑战。

汇率波动风险

随着饲料原料全球采购增加和海外业务扩张，公司受汇率波动影响增大。公司通过建立海外商业贸易中心、运用金融工具等方式应对，但汇率波动仍可能对公司海外业务现金流产生影响。

董监高报酬情况：整体报酬可观，激励与业绩挂钩

报告期内，公司董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为1300.67万元。董事长刘畅报酬为19.23万元，部分董事如张明贵报酬为162万元。公司报酬与考核委员会根据高管的工作范围、职责、业务创新能力和工作绩效等确定薪酬，一定程度上体现了激励与业绩挂钩的原则。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。