花旗发布研报称,对普拉达(01913)2025及26年的销售额、EBIT及每股盈利预测分别下调4%、6%及6%,以反映收入增长预期稍被下调、不利的外汇影响及持续的营运和资本支出投资。目标价由59.8港元降至52.3港元,予“中性”评级。
该行称,以固定汇率计,普拉达去年收入增长17%,高于行业水平,而今年首季亦增13%。不过,增长主要来自MIUMIU,而核心品牌Prada则进一步放缓。而管理层以“增长为先”的理念,需要在广告推广、制造及IT基础设施上有更显著的投入。另外,集团计划2025至26年,MIUMIU的店铺面积增加10至15%,而Prada亦增加2至3%,该行认为会限制EBIT利润率扩张潜力。