IPO鹰眼预警|新睿电子上市触发10条风险预警 国泰海通证券股份有限公司为保荐机构
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2025年6月27日，临海市新睿电子科技股份有限公司（以下简称“新睿电子”）拟计划在北京证券交易所发行上市。
新睿电子本次公开发行股票数量不超过640.00万股，拟募集资金为1.40亿元，其中保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，新睿电子的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.97 | 2.31 | 2.56 |
| 速动比率（倍） | 2.30 | 1.61 | 1.85 |
| 资产负债率（合并） | 33.04% | 42.15% | 39.52% |
| 应收账款周转率（次） | 3.03 | 2.90 | / |
| 存货周转率（次） | 3.13 | 2.55 | / |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 6742.86 | 3860.14 | 3684.52 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 5526.37 | 3096.60 | 2961.20 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.79 | 1.74 | 3.15 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.53 | 1.33 | 0.96 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 7.13 | 23.26 | 19.60 |
| 加权平均净资产收益率 | 32.18% | 22.79% | 32.61% |
| 每股收益 (元/股) | 1.97 | 1.13 | 1.23 |
根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，新睿电子已经触发10条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为1.69亿元、2.04亿元、3.01亿元，同比变动20.62%、47.44%；净利润分别为2961.20万元、3096.60万元、5526.37万元，同比变动4.57%、78.47%；经营活动净现金流分别为1814.18万元、1075.78万元、2203.07万元，同比变动-40.70%、104.79%；毛利率分别为34.29%、33.73%、36.44%；净利率分别为17.52%、15.19%、18.38%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为78.47%，上一期增速为4.57%，出现大幅上升。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.7、0.74、0.65。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为34.29%、33.73%、36.44%，而行业均值分别为34.22%、32.78%、31.32%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为34.29%、33.73%、36.44%，最近两期同比变动分别为-1.63%、8.04%。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为36.44%高于行业均值31.32%，应收账款周转率为3.03次低于行业均值3.15次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.98%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.4低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为1.53亿元、2.11亿元、2.61亿元，占总资产之比分别为81.80%、85.14%、87.48%；非流动资产分别为3397.37万元、3692.34万元、3735.04万元，占总资产之比分别为18.20%、14.86%、12.52%；总资产分别为1.87亿元、2.48亿元、2.98亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为39.52%、42.15%、33.04%；流动比率分别为2.56、2.31、2.97。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为38.77%、存货占总资产之比为19.55%，固定资产占总资产之比为9.55%，有息负债占总负债之比为20.72%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.03低于行业均值3.15。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.5亿元，公司产业链话语权或待加强。
在经营可持续性上，需要关注：
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为17.52%、15.19%、18.38%，最近两期同比变动分别为-13.31%、21.05%。
三、募集资金情况
新睿电子本次公开发行股票数量不超过640.00万股，拟募集资金为1.40亿元，其中7960.25万元用于生产中心升级改造项目，4009.19万元用于研发中心建设项目，2000.00万元用于补充流动资金。
新睿电子主营业务为：工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产与销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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