（转自：FOF老码头）

1.美国6月份PMI数据

制造业PMI：7月1日公布，前值48.5，预期48.7（ISM口径）

服务业PMI：7月3日公布，前值49.9，预期50.4（ISM口径）

PMI指采购经理指数，通过每个月对企业的采购经理进行月度的调查，对企业采购、生产、流通等环节的评判，汇总成的综合指数。它本质上是个环比指标，大于50意味着相对上月扩张，小于50意味着相对上月收缩。

PMI数据一般会划分制造业和服务业（或非制造业），不同的机构会给出各自的统计指数，一般来说不同机构公布的PMI是共振的，偶尔也会因为调查企业的样本不同而出现小幅偏离。PMI指数内部还可以观察细分项目数据，比如新订单、存货、工资、价格等。

5月份美国PMI呈现制造服务双弱态势，服务业PMI失守荣枯线，创下去年6月以来新低，从分项来看，除物价分项外，其余大多呈现出收缩态势，企业家对未来的景气走势表达滞胀隐忧。另外，从近期披露的经济数据看，美国增长和景气并无显著的积极变化，基本面可能延续震荡偏弱的局面。

2.美国6月份非农数据

非农数据：7月3日公布，前值13.9，预期11.6

失业率  ：7月3日公布，前值4.2% ，预期4.3%

每小时工资环比：7月3日公布，前值0.3% ，预期0.4%

“非农”是就业数据的代称，它是剔除了农业部门以外的就业数据，所以叫“非农”。

非农数据由两个部门独立调查而成：一部分是向家庭进行调查，代表性指标是失业率，可以理解对美国的户籍人口进行调查，问问你就业怎么样，失业了又是什么情况；另一部分是向企业做调查，代表数据是新增非农就业数据，问问企业里面有多少人就业，多少人离职。所以企业聘用了大量的非户籍人口，或者有一人打两份工等等原因，会导致两个指标会出现背离。

3月份以来，非农数据整体呈现下滑趋势，但每个月都能超出市场预期，市场在数据公布后表现平淡。从5月份数据来看，教育与健康服务、金融、休闲餐饮贡献了较多的新增就业，失业率走平，服务业的韧性延续。而本月的非农预期延续下滑态势，如预期兑现可能继续对海外权益形成一定压制。

（数据来源：彭博，Wind）

3.美国6月份CPI数据

CPI：7月15日公布，前值2.4%

核心CPI同比：7月15日公布，前值2.8%

CPI指居民价格指数，反映经济的价格变化幅度，表征通胀水平，美国的CPI分为住宅、娱乐、医疗、交通、商品、食品、能源等等；其中剔除能源和食品后，剩余部分形成核心CPI。其中住宅分项占比最高，超过45%。

5月份CPI数据相对温和，但部分新的变化值得关注，核心CPI同比已连续三个月保持在2.8%的水平，难以继续下行，CPI同比在当月原油价格大幅走弱的背景下，再度上行。这说明通胀呈现出易上难下的特征，联储可能对降息延续谨慎态度。

（数据来源：彭博，Wind）

4.美联储7月FOMC会议

7月30日，6月份FOMC会议维持利率水平，降息概率和经济预测同时下调；鲍威尔国会听证发言偏鸽，说明通胀担忧是制约降息主因。OIS预期7月不降息，年内降1.5次（大幅收窄）。

FOMC即联邦公开市场委员会，FOMC会议又称美联储议息会议，一般间隔1.5个月一次。FOMC一共有12位成员，由美联储的理事会成员、纽约联储主席和4位其他联储银行行长组成，他们俗称“票委”，即在加息/降息等问题上有投票权。议息会议结束后，美联储主席会接受记者采访，记者的问答环节可能隐含重要信息影响市场预期。FOMC会议结束后大概三周，会披露FOMC会议纪要，展现本次会议的更多细节，其中隐含的政策细节可能比新闻发布会更多。

4月份关税政策出台以来，鲍威尔的公开发言始终对降息偏谨慎，要结合数据“等等看”。在特朗普希望美联储尽快降息的背景下，联储坚定货币政策独立性立场。6月份的FOMC会议，点阵图降低了未来三个月的降息概率，同时下调了未来经济预测。总体来看，降息不会快速落地，若经济延续震荡偏弱的态势，美债利率曲线可能走平，对美股形成一定压力。

5.日央行7月议息会议

7月31日，6月份议息会议已公布，本月维持基准利率水平，缩减购债计划，OIS隐含年内加息概率61%，经济前景影响加息节奏。

日本银行（Bank of Japan），是日本的中央银行，在日本经常被简称为日银。7月31日，日银将召开7月份的议息会议，届时主要人物对外发表的讲话将对市场预期形成影响。

在过去几轮的经济周期中，日本央行由于自身利率过低而形成“费力杠杆”。自身经济向好后，希望扩大货币调整空间，但往往和海外国家经济周期错位，受海外国家经济走弱影响，带动日本利率被动下调，汇率被动升值。

日央行本月维持利率水平不变，但将从下一财年开始放慢削减购债步伐，从2026年4月起，将月度减持规模从目前的4000亿日元降至每季度2000亿日元。日本宏观经济近期延续弱势，叠加日美关税谈判的不确定性，加息前景较为迷茫。

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