（转自：安泰科）

一、行业事件

2025年6月25日，据路透社援引公司内部消息及工会备忘录显示，全球第二大锂生产商SQM因全球电池级锂价格持续低迷，已启动智利地区5%员工的裁员计划。SQM 此次裁员涉及锂业务与化肥部门，但承诺不影响核心运营及产量指引。根据2024年年报，该公司在智利及其他地区共雇佣8344名员工，其中约四分之三在智利北部从事锂资源开采与加工。工会文件显示，25%-30%的裁员岗位为 “通用职能岗”，其余为管理岗，波及圣地亚哥办公室、阿塔卡玛盐沼及北部锂加工厂。无独有偶，美国雅宝作为智利另一大锂生产商，已于2024年启动裁员以应对低价压力。这一举措不仅反映了海外矿企在当前市场环境下的经营困境，更折射出其背后的产业链压力。

二、裁员原因与背景

1 锂价暴跌

自2022年底触及历史峰值后，锂价已暴跌近90%。2025年上半年，价格重心持续下探并屡创新低。截至2025年6月26日，电池级碳酸锂平均价为60200元/吨，工业级碳酸锂平均价为58600元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）为58270元/吨。

2 企业利润承压

SQM今年锂盐业务一季度财报不及预期，并坦言上半年价格将持续疲软。销量同比增长20%至5.5万吨，其中智利5.23万吨，Mt Holland 2700吨。但收入同比减少8%至5.029亿美元，单位毛利同比下降48%至2061美元/吨。

表1：锂及衍生品销量和收入

3 成本压力

智利阿塔卡玛盐沼作为全球锂资源最富集的地区之一，由SQM与雅宝形成寡头垄断格局。然而，相较于中国锂云母企业享有的“政策托底”支持，智利矿企更易受国际锂价波动冲击。当碳酸锂价格跌破盐湖提锂的成本平衡点时，企业利润面临严重挤压，裁员成为无奈选择。

智利采用累进资源税制，这就造成了资源税负动态加重。锂价高于1万美元/吨时税率为40%，低于6000美元/吨时为25%。以2024Q3锂价9700美元/吨计算，SQM单吨资源税约3554美元，占售价的36.6%；若锂价跌至7000美元/吨，税率降至17%，但单吨资源税仍达1190美元，约8700元人民币，叠加后营业成本升至5798美元/吨，约4.23万元/吨，逼近完全成本线。

此外，刚性成本持续攀升。2025年尾矿管理新政要求升级设施，预计增加成本0.3-0.5万元/吨。

三、对比中国成本韧性

中国凭借覆盖“资源开采-精炼加工-电池制造-终端应用-回收利用”的全产业链闭环，已成为全球新能源供应链的核心主导者。不仅掌控全球70%的锂精炼产能，更通过全球最大的电动汽车市场（占2024年全球销量超60%），形成“需求拉动加工、加工整合资源”的协同生态。这种垂直整合能力使中国在锂价波动中具备更强的抗风险能力，而智利等资源富集国虽坐拥优质盐湖，却因产业链整合滞后，在价格战中陷入被动。

技术升级进一步强化了中国锂资源的竞争力。据2025年6月安泰科调研报告，江西宜春锂云母提锂企业通过第四代硫酸盐法技术迭代实现显著降本：

• 能耗与污染双降：焙烧温度降低150-200°C，天然气用量减少30%以上，锂渣量下降20%；

• 效率提升：锂回收率提高7-8%，2.5%品位精矿收率接近80%；

• 成本优化：叠加管理效率提升（如智能化生产削减人工成本），低品位云母提锂现金成本已降至6万元/吨，逼近盐湖提锂成本线。

表2：企业利润承压——海外矿企vs.中国锂企

四、结语

2025年的锂矿行业正站在十字路口，短期裁员虽能缓解利润压力，却难以扭转供需失衡的底层矛盾；长期技术降本则为中国企业构筑了更深的护城河，甚至可能重塑全球锂资源定价权。  

SQM、雅宝等巨头的裁员行动，本质上是应对价格战的被动防御，而中国依托全产业链闭环与技术迭代，如宜春锂云母提锂成本已逼近盐湖，在寒冬中展现出更强的韧性。这场生存博弈的终局或许在于——当裁员潮消退后，谁能以更低的成本、更高的效率穿越周期？  

短期来看，锂价低迷仍将持续考验矿企的现金流与战略定力；长期而言，技术升级与产业链整合才是决定行业格局的关键。对于智利等资源国而言，如何摆脱单一资源依赖、补足加工短板，将是避免沦为“周期性牺牲品”的必答题。  

锂矿的寒冬不会永远持续，但胜出者注定属于那些在技术革命与成本控制中抢占先机的玩家。

（撰写：安泰科 武懿）

  团队  

副总经理:

俞中华    010-63963406

首席专家:

徐爱东    010-63971195

总经理助理：

孙永刚    010-63979972

部门经理/资深专家：

范润泽    010-63978092-8037

部门副经理/高级分析师：

白    勐    010-63978092-8232

分析师：

吴晓然    010-63978092-8233

张晓燕    010-63878092-8025

武    懿    010-63878092-8055

吴景宜    010-63978092-8180

安泰科镍钴锂研究团队

（免责声明：安泰科始终追求使用的资料完整、所作的分析客观公正，作出的结论尽可能准确。但因为市场瞬息万变，即使同一时期的信息和分析报告也可能存在差异。安泰科提供的信息、数据及结论仅供客户参考，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策所产生的后果与安泰科无关，客户自行承担对因使用本报告中内容所导致的任何后果。本报告为安泰科编辑制作，版权归安泰科所有，为非公开资料，仅供安泰科客户自身使用。如需引用或转载本报告的内容，请联系010-63978092申请授权，并注明出处为北京安泰科信息股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用和删改。未经安泰科书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。安泰科保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。）