Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月26日，池州华宇电子科技股份有限公司（以下简称“华宇电子”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

华宇电子本次公开发行股票数量不超过2115.00万股，拟募集资金为6.27亿元，其中保荐机构为华创证券有限责任公司，审计机构为容诚会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，华宇电子的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，华宇电子已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为5.58亿元、5.78亿元、6.83亿元，同比变动3.68%、18.12%；净利润分别为8596.35万元、4202.05万元、5667.45万元，同比变动-51.12%、34.87%；经营活动净现金流分别为1.28亿元、1.15亿元、1.67亿元，同比变动-9.73%、44.64%；毛利率分别为30.81%、25.40%、24.57%；净利率分别为15.42%、7.27%、8.30%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为5.6亿元、5.8亿元、6.8亿元，复合增长率为10.67%。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.9亿元、0.4亿元、0.6亿元，复合增长率为-18.8%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为34.87%，上一期增速为-51.12%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.78、0.65、0.59。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.81%、25.4%、24.57%，最近两期同比变动分别为-17.54%、-3.27%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为24.57%，低于行业均值36.61%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为30.81%、25.4%、24.57%，最近两期同比变动分别为-17.54%、-3.27%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.21亿元、3.36亿元、3.65亿元，占总资产之比分别为28.69%、23.69%、21.13%；非流动资产分别为7.98亿元、10.82亿元、13.62亿元，占总资产之比分别为71.31%、76.31%、78.87%；总资产分别为11.19亿元、14.19亿元、17.27亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为46.74%、54.75%、61.39%；流动比率分别为0.86、0.54、0.56。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为6.03%、存货占总资产之比为4.13%，固定资产占总资产之比为69.93%，有息负债占总负债之比为51.53%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.54，0.46，0.43，持续下降。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.43低于行业均值0.46。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为191万元，较期初变动率为40.11%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长40.11%，营业成本同比增长19.44%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长-3.36%，应收账款较期初增长-16.63%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为11.58%。

固定资产占比较高。近一期完整会计年度内，公司固定资产/资产总额比值为69.93%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为0.81、0.75、0.57，持续下降。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为61.39%，高于行业均值32.93%。

财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为0.2亿元，占同期净利润之比为33.56%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、1.8亿元、3.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.3亿元、1.2亿元、1.7亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.9亿元、0.4亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-51.12%、34.87%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为15.42%、7.27%、8.3%，最近两期同比变动分别为-52.85%、14.18%。

三、募集资金情况

华宇电子本次公开发行股票数量不超过2115.00万股，拟募集资金为6.27亿元，其中17000.00万元用于补充流动资金，4993.15万元用于池州技术研发中心建设项目，20178.96万元用于合肥集成电路测试产业基地大尺寸晶圆测试及芯片成品测试项目，20548.34万元用于池州先进封装测试产业基地建设项目。

华宇电子主营业务为：集成电路封装测试、晶圆测试、芯片成品测试。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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