尽管英镑兑美元汇率创下近四年新高，但一些嗅觉敏锐的分析师已经开始敲响警钟……

周四，英镑兑美元汇率飙升至近四年来的最高水平，尽管分析师们对进一步上涨的潜力仍然存在分歧。根据LSEG的数据，今年到目前为止，该货币对已飙升近10%。然而，英镑兑欧元汇率今年迄今已下跌2.9%。

疲软美元“带飞”

RBC Brewin Dolphin的市场分析主管Janet Mui认为，英镑今年的上涨轨迹在很大程度上与美元的潜在疲软有关，而非对英镑本身的信心。

她周三表示，“今年以来，英镑的相对强势更多地是一个弱美元的故事。”

美国总统特朗普不可预测的贸易政策在今年早些时候动摇了市场对美国资产的信心，这反过来又引发了市场对去美元化的担忧。

景顺的全球资产配置研究主管Paul Jackson表示，英镑正从前英国首相特拉斯的所谓“迷你预算”后的“极低点”恢复。

然而，他同意今年的大部分走势应归因于美元疲软，并指出了英镑兑欧元却在贬值的事实。

英镑还能继续涨吗？

“我预计未来这种模式将继续，美元将随着美国经济（以及投资者对美国财政和关税政策的疑虑）而走弱，而欧元则可能因对即将到来的财政刺激（尤其是在德国）影响的乐观情绪而走强，”景顺的Jackson说。

他认为，欧洲央行很可能已经完成了本轮周期的大部分货币宽松政策，而英国央行和美联储“还有很多追赶工作要做。”

“在12个月内，我预计英镑兑美元汇率将在1.40左右，而英镑兑欧元汇率将在1.15左右（目前为1.17），”Jackson补充道。

Jackson的预测意味着英镑兑美元汇率将从当前水平上涨约2.9%。

RBC Brewin Dolphin的Mui表示，未来几个月英镑的前景并非特别引人注目，但她指出，从长远来看，地缘政治的发展可能会催化其进一步上涨。她说，“短期内，由于英国经济动能放缓以及英国央行有更多降息空间，英镑的进一步上行空间可能有限，展望未来，英镑的一个潜在催化剂可能是英国与欧盟关系的改善，特别是如果这能随着时间推移转化为更具体的行动。”

霸菱（Barings）多元资产组的投资经理Brian Mangwiro则持更为悲观的看法。

他在周三表示，“我们中期看空英镑。我们预测六个月内欧元兑英镑汇率将达到0.875，英镑兑美元汇率将达到1.30。”

他认为，宏观经济背景并不能证明英镑兑美元今年的表现是合理的，反而将其归因于“解放日”后美元抛售的反映。

“在财政大臣里夫斯的预算案之后，市场对英国曾经过于悲观，”他补充道。“因此，积极的数据意外对英镑构成了支持。然而，我们继续预计英国经济增长和通胀将放缓；迹象已经显现，英国央行也承认了这一点。这支持了英国央行进一步降息，并最终对英镑构成压力。”

Mangwiro还指出，在他看来，去美元化风险似乎“被夸大了”。

“随着美国增长前景反弹和企业盈利保持韧性，市场情绪可能会逆转，”他说。“加上当前极端的美元空头仓位，这应会支持美元反弹，从而拖累英镑兑美元走低。”

Chatham Financial EMEA的管理合伙人兼负责人Jackie Bowie将英镑标记为“一种尽管在全球外汇市场中扮演着‘超大角色’，却仍在努力重拾昔日辉煌的货币”。在她看来，英镑的前景是喜忧参半的。

“看看英国的关键基本面，我们可以看到一些对英镑前景感到乐观的理由，但挑战也同样存在，”她通过电子邮件说，并预测在政府支出的支持下，经济将实现“温和”增长。她补充道：

“货币政策预计将保持英镑的吸引力，但地缘政治环境将在决定这是否有利于英镑方面发挥关键作用，特别是相对于欧元而言（欧元已从流出美元的资金中受益），美国的贸易政策和地缘政治紧张局势也构成了下行风险。”