尊敬的用户您好：

我们是《不周山的视野》&《BP评级定价》服务团队，很高兴您能够看到这封信。

也许您注册，http://www.bondspricing.com，的账户是一时好奇，但是没关系，相逢既是缘，捧场的都是大锅。也许您听说过天柱君的混名，或者没听说过，这都没关系，不影响我们之间的相互交流。既然您来到了这个地方，注册了账号，好奇下载了数据，我们还是努力想向您推荐一下我们这边倾力打造、自圆其说、小有效果的数据。

要知道，在市场上想无中生有产出一系列内容，是很困难的，在市场上想创造出一系列有价值的数据，那也是非常非常困难的，即便如此，我们还是在这样的道路上前进，力求为大家解决一些小小的问题，提供一点小小的便利，如是而已。我们的目标很简单，尽量帮助大家去省略一些文案上和日常重复的数据处理上的工作，将更多的心思放到行情判断，宏观研究，和其他高大上的工作上。

数据下载包的下载格式如下：分为固定数据、每月更新和每日更新数据。固定数据为介绍信和字段解释，每月更新数据为区域不周山指数，每日更新数据则主要集中在不周山指数和债市定价数据。

如果能得到您的些许肯定，我们将备受鼓舞，如果能得到您的诚挚批评，我们将再接再励，如果能得到您的珍贵建议，我们将如获至宝。还请您不要吝惜您的言辞。

一、首先推荐的是BP评级定价

1.1、BP评级

BP评级是我们团队经过多年观察和总结，根据市场实际情况研究出来的一个实践性指标，它不是简单的买方研究信用评级，而是一个综合考虑了发行主体财务属性和地域属性、企业性质属性、负面舆情属性、管理级别属性等诸多属性综合而成的指标。更重要的是，它在试图在纯粹研究和纯粹投资间寻找一个稳健的链接桥梁，契合研究评级和实务定价，让评级更精，让定价更准，让更多的人同意，认可，满意。当然，这个桥梁我们基本找到了，这就是“债市地域调整系数”。

另外，通过BP评级和BP隐含评级，我们试图在国内信用债券市场上建立一个各行各业各地区的一个稳定的排序体系，将市场原汁原味展现给大家，实现“财务实力越强大，信用评级越高，定价收益率越低”的良性循环，也为市场新进入发行主体的评级定价，提供一个可靠的排序参考。在这里，你可以看见，不同行业，不同地区内的各种发行主体的江湖地位。如果有新发行主体，可以快速找到他的定位。

涉及文件：

《xfz_BP发行主体江湖地位排序表》；

《债市地域调整系数》；

《industry_BP主要产业隐含评级》

1.2、BP定价

BP定价的原理不同于其他第三方估值数据，由“成交——个券“定价，而是反其道而行，在剥离债券特殊属性后，由“成交——主体——个券“定价，先根据市场价格信号的调节，刻画出发行主体收益率期限结构曲线，再通过期限、永续、私募、担保、次级、绿债等特种属性，从发行主体收益率期限结构曲线中截取出个券的定价，换句话说，BP定价是BP发行主体收益率期限结构曲线的一种附庸。这种定价方式的好处是：

1、同一发行主体所属债券同涨同跌；

2、同一发行主体所属债券定价紧密围绕发行主体收益率期限结构曲线；

当然也有不便利之处：

3、对收益率期限结构曲线平坦化和陡峭化敏感性略差；

4、只支持短低长高的收益率期限结构曲线形态；

在发行主体收益率期限结构曲线构建过程中，我们采用了“有效风险前沿”的形态努力构建曲线，努力从均值回归和从业常识的角度去维持住曲线的形态合理舒适，另外，我们根据各种特种利差数据，生成了可续期债、PPN、私募债、二级资本工具四类特种债券期限结构曲线。

在一级定价上，用户可根据不同种类的收益率期限结构曲线，按期限去对不同的新发行特殊债券进行定价，在二级定价上，用户可以自行研究BP定价和市场成交或其他三方估值的差异。

涉及文件：

《tzsy_BP发行主体收益率期限结构曲线》；

《bp_value_BP定价》；

《primarymarket_BP债券一级发行定价》；

1.3、一级投标情绪

由于市场行情的波动，债市一级市场的投标情绪总是在变化中，影响最后债券的中标情况，我们通过一二级价差平均值统计，来监测投标情绪情况。

涉及文件：

《BP债券投标情绪指数》

1.4、BP投资建议

BP投资建议分为发行主体内和发行主体间两个维度。

发行主体内投资建议尽力寻找游离于发行主体收益率期限结构曲线之外的个券，确定市场价格信号明显高估或明显低估，适合博取资本利得型的交易型投资，这个尤其适合交易员间的择券询价，提供了极大的便利。

发行主体间投资建议尽力寻找企业盈利好，但收益率绝对值高的发行主体，适合稳健长期持有的配置型投资，这个适合信评和投资经理的思路，提供了基本的方向。

通过查看BP投资建议，可以每日无差异扫描全市场债券，尽力为投资经理和交易员一键筛选出，最具有性价比和投资价值的债券买入，严重超涨和价值高估的债券卖出。

涉及文件：

《touzi_BP债券二级投资建议》；

《focusing_issuer_BP重点关注性价比合适发行主体》；

1.5、BP一二级价差

BP一二级价差是一个观测债券和债券发行主体合规性的直接指标，原理是“债券起息日BP定价-票面利率“，适合学术性研究和金融监管查询，我们统计了2006年以来的几乎所有信用债券的一二级价差情况，并且在每日更新。

涉及文件：

《one_two_BP一二级价差》；

二、其次推荐的是我们这边的成名数据，不周山指数。

也许大家在wind、dm或者其他金融软件终端上能看见这个数据，但是那些数据是零售式的，你可以查询一个主体，一只债券，这样数据是能看见的，但是你想将整体数据批量导入公司内部信评体系，却是不可以的，因为目前金融软件终端上没有提供这种批量下载服务，但是在这里，你能够获得相关批量数据，而且更重要的是，当前不周山指数已经实现了“月频更新”到“日频更新”的关键进化，也就是说，你想看到一个债券，一个主体的及时变化，是不需要等一个月了的。在不周山指数上，我们也进行初步的账户分类，有的账户能看见存量债券的不周山指数，大约每天40000条左右，公司投资就已经足够用了，有的账户能看见历史债券的不周山指数，大约每天190000条左右，这个适合做一些系统性的研究。

在不周山指数的衍生上，我们构建了省级、地市级、区县级三个级别的区域不周山指数，这个是一个很重要的区别指标，能帮助大家看见区域的整体债券合规程度和非市场化发行情节，避免投资交易中受到蒙骗。因为日频数据波动幅度太大了，这个数据还是做成了月频更新。

涉及文件：

《buzhoushan_lj_不周山指数》；

《buzhoushan_lj_cunliang_不周山指数存量》；

《buzhoushan_lj_date_ BP新债上市合规分析》

《buzhoushan_lj_province_month》；

《buzhoushan_lj_city_month》；

《buzhoushan_lj_county_month》；

三、后话

其实话说了这么多，生产数据时的很多想法和逻辑其实是源自于团队自身的认知，如果认知和用户相符，那自然是更好，可以纳入实务投资建议里面，如果认知和用户不符，相关数据权当参考，博君一笑。

此外，从建立体系生成数据，再到解释数据自圆其说，还要很长的路要走，鉴于体系已经基本建设出雏形，后面团队的重心将会逐步朝向解释数据倾斜，为大家提供更多的数据解释、研究报告、分析结论等。

尽情期待。

。。。交易平安，愿君发财。。。

我们相信，咱们的数据，在帮助大家提高投资便利，自动搜索机会与风险，节约日常工作时间，扩展市场大局视野上，肯定对是有帮助的。

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每日更新，快来下载吧。