五一来了，大家消费了吗？

近日刺激消费的政策以及专家的建议层出不穷，例如有专家建议凭身份证消费补贴25%等，一季度成绩单也出来了，人均存款近11.4万了，消费大户上海被重庆反超......

在当今关税氤氲之下，内需也被提上了日程，谁是真正被忽略发展的省份？而提振消费真正的核心又是什么？@八八瓜、@锦缎、@大猫财经Pro、@新周刊怎么看。

人均存款11万，为什么不花钱？

@八八瓜：这两年市场上有一种观点，就是中国人有钱，大家只是对未来没信心，所以不敢消费。按照央行数据，2025 年 1 月住户存款大增 5.52 万亿元，加上 2024 年新增的 14.26 万亿元储蓄，居民存款总额已达 157 万亿元左右。以 14 亿人口平均下来，人均存款约 11.2 万元，一个三口之家平均存款超过 30 万元。

当下的经济形势，让大多数人对消费都缺乏底气，能不消费就尽量不消费。关税战持续胶着，不知还要打多久；楼市起色不大，股市即便回到 3300 点，很多人却发现，自己的账户资金跟去年 2600 点、2700 点时差不多，甚至去年国庆期间的盈利都没了。

楼市虽有部分地方出现销量、价格反弹，但对于购房者来说，房价相比之前高位仍跌了不少，且反弹幅度有限，现在买房可能首付亏空，还得倒欠银行钱，之前付的利息也打了水漂。在这样的情况下，大家哪敢放心消费？

虽说银行存款不断增加，一季度增加了 9 万多亿，人均存款看似快到 12 万，但多数人都在疑惑：“我的 12 万存款在哪？” 实际上，大部分存款都掌握在少数有钱人手中。从招行的数据就能看出，2% 的金葵花客户存了招行 90% 的资产，财富分配严重失衡。

现在消费难以提振，靠补贴根本解决不了问题，关键在于重塑消费信心。整个社会略显沉闷，主要原因就是大部分财富被少数人掌握，财富分配方式出现问题。所以，要解决经济问题，必须从根本上重新调整财富分配方式。

提振A股是中国消费繁荣的最优解

@锦缎：关税风暴之下，所有人都开始认真审视“内需”这件事。让最广泛的国人有意愿、有能力地消费起来，已然与科技创新并立，成为熨平不确定性的最重大课题。但如每个人所知，这件事颇知易难行。

与此同时，今年1-2月，我国居民累计新增贷款547亿元，同比下降86%。储蓄高位，资本支出减少，似乎个人资产负债表迈入了具象化的缩表，现金储蓄成为了资产负债表相对“保值”的一环。

真的就没有办法解决储蓄堰塞湖，居民消费意愿低的难题了吗？资本市场的表现给出了意外的解题思路，这让我们意识到，A股其实是中国消费繁荣的最优解：

1）牛市与居民储蓄增速的跷跷板效应：我国居民储蓄率在过去很长一段时间内都处在相对高位，单月同比增速几乎没有下降至双位数以下。

图：全国住户存款期末余额及同比增速，来源：EPS宏观数据平台

但环比来看，也不是完全没有出现过负增长的情况，去年全年共出现了三次环比负增长，分别是4月、7月和10月，背后都有显性原因。

根据国泰君安的数据显示，2024年4月是个人住房贷款早偿率的巅峰（25%-30%）区间，储蓄率下降的主要原因就是提前还贷潮，而7、10月份则是因为存款利率下调。这三个月份也是银行季末冲业绩后的第一个月，惯性下跌的可能也存在。

但10月份的情况非常有趣，因为它是2024全年唯一一次，同比增速小于11%，并且环比出现负增长的情况，同时9-12月之间也是出现了明显的存款余额增速放缓趋势——小于10.5%。

拉长周期来看利率调整、或者银行季度业绩波峰波谷，从来不会导致数月的存款余额低增速，甚至是负增长。

因此，一定还有其他原因。答案其实显而易见：A股“924行情”之后，出现了一波阶段性的牛市，吸走了大量储蓄，毕竟2024年10月A股新增开户数达到了惊人的684.7万户。

2）消费市场是牛市红利的最大受益者：如果仅仅是指数和储蓄率、利率三者的负相关变动，还不足为奇，毕竟三者本就互为因果关系。

出乎意料的是，即便多数散户可能并没能在股市赚到真金白银（毕竟去年10月是典型的高开低走行情），但股市对于消费市场信心提振链路，似乎远比我们想象的更短、更直接：2024全年，社零总额的同比增速稳定在2%-3.8%的区间内，但924大牛之后，10月份的社零增速达到了4.8%，显著高于全年同期水准。

图：2024年全国社会零售商品总额及同比增速，来源：EPS宏观数据平台

中美博弈，谁是最被低估的省份？

@大猫财经Pro：中美博弈，已经进入了新阶段，美国经常强调“关键矿产”，并且在全世界找矿，而我们本来就是矿产大国，而云南更是“有色金属王国”。

要说“关键矿产”，除了稀土，还有稀散金属，也就是稀有分散金属，通常赋存在其他矿物中，比如锗、铟等，另外，铜、锡的金属的重要性，也逐渐显现，在国际市场也是一价难求。巧了，这些矿产，云南都有，而且，储量还不少，比如锗储量全国第二，占全球近10%；锡和铟就不说全国第一了，应该是全球第一。“铟”是比稀土还稀少的金属，大概全球储量5万吨，每年产量只有几百吨。

来源：中科院地质地球所

它有啥用呢？比如，手机触摸屏的玻璃，它是不发光的，要实现触摸和滑动，主要靠屏幕背后涂装的一层由铟锡氧化物制成的透明导电膜。这个膜多厚呢？“头发丝的五百分之一”。矿产资源竞争，早就开始了，铟也是我们的底牌之一，如果，我们限制出口，苹果、三星等巨头，可能也得抓瞎，云南也能“卡脖子”。

为什么31个省份中西部最“能花钱”？

@新周刊：从地区来看，今年一季度，中西部地区的消费市场表现尤为突出。数据显示，在18个中西部地区中，有八成地区的社零总额增速跑赢全国均值。与此同时，在增速排名前十的省份中，中西部地区占据了7席。中西部的消费怎么这么猛？

从市场表现来看，原因也清晰可见。

近些年来，不少国际潮牌和知名餐饮品牌纷纷在中西部城市布局，以及夜市、文化活动不断增多，激发了消费者的参与热情和消费欲望。例如，仅2024年，成都就引进首店超820家，创6年新高，不仅为当地消费者带来多元化的选择，还吸引了众多年轻消费者前来打卡体验。

近年来，文化旅游业也逐渐成为我国中西部地区拉动消费的重要动力。从旅游热门城市长沙、武汉、重庆等，再到近年来因网络传播而红极一时的天水等三四线小城，越来越多中西部城市通过丰富的文化活动和美食，吸引了大量游客。

（图/unsplash）

与此同时，通过成渝双城经济圈、西安都市圈等国家级城市群的加速布局，轨道交通、高速公路等基础设施网络不断完善，将周边地区的人流、物流、资金流加速汇聚，仅改善了居民的生活环境，也激活了消费潜能。

除以上因素之外，人口结构优势也是推动中西部消费增长的重要原因。时代周报记者根据《中国统计年鉴2024》，对31个省份65岁及以上老年人口比例梳理得出，从东部、中部、西部和东北地区四个区域来看，全国31个省份中，中西部省份65岁及以上老年人口比例的均值约为13.84%；东部、东北地区分别为15.54%、19.53%。

曾刚表示，中西部地区的中老龄化程度较低，劳动力群体比例较大，能够支持区域内的总收入增长。其次，年轻一代的消费观念更加开放，消费习惯与偏好趋向多样化，为消费市场的持续增长提供了有力支撑。