核心观点

字节AI进展迅速，海内外应用加速落地。字节作为国内互联网头部大厂，在AI时代再度启动“App工厂”打法。字节陆续密集上线了众多APP，同时其产品在全球市场同步推出，包括豆包、猫箱、星绘、豆包爱学等。2024年8月海外投资机构a16z统计了前50名生成式AI Web产品和前50名生成式AI移动应用程序，字节旗下多项应用上榜。2024年9月sensortower发布的2024年1-8月全球下载量排名前30的AI应用中豆包排名第五，是榜单上唯一的中国AI应用。

算力：火山云+豆包大模型构筑AI IaaS基座。火山引擎是字节跳动旗下的云服务平台，具备全方位产品矩阵，提供云基础到智能应用的全链路支撑。IDC报告显示GenAI IaaS市场在2023年从0到1爆发式增长，在AI+云计算领域有双向积累的公司获得先发优势，火山引擎成为GenAI IaaS领域市场份额最大的云厂商 。字节的豆包大模型家族全面适配多业务场景。扣子可以帮助企业快速搭建基于大模型的各类应用。我们认为字节训练豆包大模型以及火山引擎提供服务均需要算力支持，因此算力是字节产业链核心方向。

AI眼镜：产业趋势明朗，字节有望成为核心玩家。2023年9月，Meta与雷朋合作推出第二代Ray-Ban Meta眼镜，截至2024年第二季度末，该产品的出货量已经超过了100万台。2024年字节跳动完成对开放式耳机品牌Oladance的收购，10月Oladance推出基于豆包大模型的智能体耳机Ola Friend。能在信息查询、旅行导游、英语学习、情感交流等场景帮助用户。我们认为，字节跳动目前已具备开放式耳机音频技术、大模型技术以及丰富的软件应用生态，有望应用到AI眼镜产品上，成为该赛道核心玩家。

AI玩具：推出毛绒玩具“显眼包”，AI玩具空间广阔。今年中秋节字节中秋礼品中包含了AI毛绒玩具“显眼包”，是基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。近期特斯拉机器人玩具被抢购一空，“显眼包”在二手平台上的转手价炒到500元，玩具挂件“BubblePal”于2024年7月正式上线，截至10月已销售数万台，据Contrive Datum Insights，全球智能AI玩具市场预计在2022年至2030年复合年增长率为14.7%。我们认为，AI玩具是字节向C端输出大模型能力的重要途径，有望为字节打开广阔C端市场，并有望为供应链等环节带来增长机遇。

建议关注算力侧: 寒武纪、海光信息、润泽科技、兆易创新、亚康股份、申菱环境等AI眼镜：润欣科技、恒玄科技、国光电器等AI玩具: 实丰文化、乐鑫科技、中科蓝讯等AI端侧：中科创达等 AI数据：海天瑞声、法本信息、视觉中国、丝路视觉等

风险提示：AI技术迭代不及预期风险；宏观经济风险；行业竞争加剧风险。

来源：券商研报精选