【美国银行10月全球基金经理调查显示，全球基金经理对股市乐观情绪达2月以来最高，但对AI泡沫担忧升至空前水平】美国银行发布10月全球基金经理调查，本次调查于10月3日至9日开展，收集了166位管理4000亿美元资产参与者的意见。 调查显示，基金经理本月股票配置比例升至八个月高点，债券配置降至2022年末以来最低，大宗商品和新兴市场股票配置飙升至多年最高。受访者现金配置比例骤降至3.8%，处于调查历史“极低”水平，显示投资者风险偏好激进，流动性状况为2021年9月以来最佳。 基金经理基本抛却对衰退的担忧，受访者对增长乐观情绪出现自2020年10月以来最大的六个月升幅。33%受访投资者预计“无着陆”情景，为八个月新高；预计“软着陆”投资者比例降至六个月低点；预计“硬着陆”比例下降。 受访基金经理对美国股票转为超配，为2月以来首次。不过，估值担忧持续升温，60%受访者认为全球股市估值过高。 54%受访者认为人工智能概念股进入泡沫区域，“AI股票泡沫”被列为最大尾部风险，超越“第二波通胀”和“美联储失去独立性和美元贬值”。9月排名前三的尾部风险分别是“第二波通胀”“美联储失去独立性和美元贬值”和“债券收益率无序上升”。 基金经理认为“做多黄金”是当前市场最拥挤交易，43%受访投资者将其列为最拥挤交易，超“做多七巨头”。本月早些时候，现货黄金首次升破4000美元大关，但获益基金经理可能不多，黄金加权平均配置比例仅2.4%。 美银策略师指出，本月前三大尾部风险为AI泡沫、第二波通胀、美联储丧失独立性及美元贬值，贸易战风险自4月峰值以来显著缓解。美银报告称，即便仓位配置高，投资者仍认为回报潜力值得冒险，私人信贷被认定为最可能引发系统性事件的领域。 调查显示，市场风险偏好强烈转变，或短期内延续股市和大宗商品涨势，但黄金和人工智能等拥挤交易占主导，若通胀或政策预期改变，市场可能突然逆转。

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