三年多时间，隆基绿能股价已较高点跌超八成

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基绿能，601012.SH）近日公告称，股东HHLR管理有限公司（下称HHLR）（使用“HHLR管理有限公司-中国价值基金（交易所）”账户）发布减持计划，拟自公告披露日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持所持有的隆基绿能不超过约3789.02万股股份，即不超过该公司总股本的0.50%。

作为高瓴资本旗下专注于二级市场投资的基金管理平台，HHLR在此次减持前，共计持有隆基绿能约4.16亿股股份，持股比例5.50%，位列该公司前十大股东。此次减持后，HHLR的持股比例仍将保持在5%以上。

公司管理层人员亦有变动。不久前，隆基绿能的第一大股东李振国提交了书面《辞任报告》，申请辞去该公司董事、总经理及法定代表人职务。辞任后，李振国将专注于该公司的研发和科技管理工作，继续担任该公司中央研究院院长、科技管理中心首席技术官。公司法定代表人一职，将由董事长兼董事钟宝申接任。

事实上，股东HHLR对隆基绿能股份的减持并非首次。2023年11月8日，HHLR收到了来自中国证监会下发的立案告知书。因涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票，中国证监会决定对HHLR公司立案。当时，HHLR的持股比例已降至5%以下，不再属于持股5%以上的股东范畴。按照相关规定，这意味着该股东后续操作，无需再进行信息披露。

面对监管压力，HHLR计划主动购回案涉全部减持股份。2024年4月19日，HHLR通过集中竞价交易方式增持隆基绿能128.13万股股份。此次权益变动后，HHLR的持股比例将由原先的4.98%增加至5.00%，重新成为隆基绿能持股5%以上股东。截至目前，HHLR的持股比例为5.50%。

近日，HHLR再度决定减持所持有的隆基绿能部分股份。虽然此次减持计划实施后，该股东的持股比例不会降至5%以下，但后续HHLR是否会进一步减持，尚存在不确定性。

股东HHLR增持情况

信息来源：公司公告

HHLR近年来针对隆基绿能股份的一系列操作，或与隆基绿能一路下跌且持续低迷的股价紧密相关。早在2020年12月19日，隆基绿能的股东李春安与高瓴资本签署了一份《股份转让协议》。根据协议约定，李春安拟通过协议转让的方式，向高瓴资本（使用“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金（交易所）”账户）转让其持有的约2.26亿股公司股份，占该公司总股本的6.00%。此次交易每股转让价格为70元，交易对价总额约158.41亿元。

彼时，隆基绿能的股价正处于上升通道，接连突破40元/股、50元/股、60元/股等重要节点，并于2021年11月1日触及73.03元/股高点（按前复权计算，下同）。可惜好景不长，公司股价触高后便开启震荡下行模式。2022年7月1日虽暂时回升至67.43元/股，但此后再度大幅下跌，一路跌至2024年7月9日12.61元/股低点。

截至2025年6月10日收盘，隆基绿能股价仅报收于14.30元/股，相较于此前73.03元/股的高点跌超八成，且跌幅达80.42%；与高瓴资本当时以70元/股获得隆基绿能部分股份相比，每股股价缩水79.57%。就隆基绿能当前的股价走势而言，高瓴资本这笔投资已然出现了巨额亏损。

隆基绿能近年来股价走势情况

数据来源：东方财富网

作为光伏行业的龙头企业，2024年隆基绿能所处的行业步入深度调整期。这一局面主要源于光伏制造端供需严重失衡，激烈竞争下“量增价跌”加剧。同时，复杂的全球贸易环境又给企业出海带来巨大压力，形成“内卷外堵”的严峻态势。

在此背景下，光伏企业普遍面临经营挑战，隆基绿能也未能幸免，出现增量不增收、近十年来首度亏损的局面。财报数据显示，2024年该公司营业收入同比下降36.23%至825.82亿元，归母净利润更是较上年下降180.15%，录得-86.18亿元。

进入2025年，隆基绿能的亏损趋势仍在延续，第一季度营收同比下滑22.75%至136.52亿元，亏损规模同比有所收窄，但净亏损额依然超过十亿元，达到14.36亿元。

值得关注的是，为提振市场信心，隆基绿能董事长钟宝申计划自2024年11月26日起，通过上交所系统允许的方式增持该公司股份，增持金额不低于1亿元。截至2025年第一季度末，钟宝申已累计增持435.30万股股份，增持金额为7193.12万元。目前，增持计划尚未实施完毕，后续，钟宝申将按计划继续增持。

然而，从隆基绿能当前的股价表现来看，董事长的此次增持尚未带来明显提振效果，该公司股价依旧徘徊在14元/股、15元/股左右低位。或许，隆基绿能的股价能否实现大幅回升，关键仍在于公司经营及行业发展能否得到实质性改善。

投时关键词：隆基绿能（601012.SH）