5月29日，A股集体回暖，超4400股普涨，科技股走强，小微盘股再度上冲！小微盘标杆产品——中证2000指数ETF(159536)放量大涨1.86%，盘中成交额已赶超昨日全天成交额。

中证2000指数ETF(159536)标的指数成分股迎涨停潮，四方精创、天阳科技、信邦智能20cm涨停，优博讯、智莱科技等计算机股冲高，青岛金王、金龙汽车等10cm涨停。

盘中，计算机等科技股显著冲高，消息面上，5月28日晚间，大模型平台DeepSeek开源了R1最新0528版本。市场预计，DeepSeek很快会放出模型卡介绍更多功能。著名代码测试平台显示，DeepSeek最新版本性能可能媲美OpenAI最新的o3模型高版本。

5月份市场呈现“哑铃格局”，中证2000、北证50等小微盘股冲高，但A50等超大盘指数紧随其后，而中证500等中盘股、甚至中证1000表现稍显逊色。

【为什么会出现小微盘、超大盘两端强势的“哑铃型”局面呢？】

华西证券指出，5月以来，市场隐含波动率持续处于低位，意味着市场对行情波动的预期相对不高。结合指数处于上涨行情的右侧，或意味着行情继续上涨的空间有限，指数层面难以找到较好的参与机会。

面对这一局面，资金选择用两种方式应对。一是配置大盘核心品种，以防御姿态应对指数可能的调整；二是增配波动更大的小微盘品种，以博取波段收益。正是在这两种思路的驱动下，5月以来的市场呈现“哑铃型”结构。 （来源于华西证券20250529《结构风险，右侧博弈》）

【为何中证2000相比于中证1000在本轮小盘风格中表现更加强势？】

招商证券表示，第一，当前中证1000指数的小盘属性明显弱化，中证2000成分股市值中位数仅45.29亿，而中证1000为109亿，中证2000市值下沉效应明显。其次是受益于并购重组政策红利，中证2000成分股中的中小市值公司更易通过重组整合实现价值重估。最后是市场风偏改善下，资金偏好弹性更大的小微盘股。

【后续小微盘参与机会怎么看？】

招商证券指出，若后续风险偏好继续改善，融资资金再度加速回流，小微盘风格或有望继续占优。（来源于招商证券20250520《融资净流入与ETF净赎回，小微盘风格相对占优》）

而投资者的风险偏好或由基本面和流动性决定：

首先，国内政策持续发力，基本面展现韧性。4月关税影响下，企业盈利仍能逆势回升，显示企业盈利具备较强韧性。这不单纯是靠抢出口，还有国内两新政策的持续发力。

其次，海外风险缓释，提振市场风险偏好。中美关税暂缓期内，企业订单回流，生产端偏强可能还会持续，支撑起了企业营收上升的空间。同时也进一步提振了市场风险偏好。

最后，适度宽松流动性的政策支撑市场持续活跃。在市场遭遇外部冲击时，汇金快速出手，及时稳定市场，驱动指数平稳回升，极大地提振了市场信心；在降准降息落地后，市场流动性宽松有望活跃和稳定资本市场。

在基本面稳健向上、流动性宽松预期的背景下，市场风险偏好有望进一步提升，小微盘股或再迎布局机遇。不过要注意小微盘股高拥挤风险，配置策略可关注红利底仓+小微盘哑铃策略。

把握A股市场高质量发展趋势中的小微盘反攻机遇，认准中证2000指数ETF（159536），兼顾跟踪误差最小化与较强的超额收益，紧跟小微盘风向标中证2000指数，样本取自沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只股票，聚焦小微市值个股，方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘板块。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。中证2000指数ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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