引言

香港特区政府财政司司长陈茂波18日表示，今年以来港股持续向好。港交所20日将迎来一家内地新能源龙头企业新股上市，是今年以来全球最大型的新股集资活动，也让香港今年的新股集资额累计超过600亿港元，融资规模暂居全球首位。

本周三（20日），一家内地新能源龙头企业即将登陆港股，不仅刷新2023年全球新股融资纪录，更让香港年内IPO总募资额突破600亿港元，力压纽约、伦敦，暂居全球第一。这不仅是香港金融市场复苏的信号，更藏着中资企业“走出去”与全球资本“引进来”的双向密码。

一场全球瞩目的资本盛宴

这场IPO的震动源于多重因素的叠加。单笔融资额或超百亿港元，使其成为今年全球最大规模的新股上市。而主角的身份更引发遐想——市场推测可能是某动力电池巨头，其背后代表的正是全球能源转型浪潮中最炙手可热的新能源赛道。

宁德时代作为全球首家市值突破万亿人民币的新能源企业，根据其5月12日披露的全球发售信息，公司计划发行1.178亿股H股，发行价上限定为263港元/ 股，对应募资规模约为 307 亿港元（约合 40 亿美元），这一规模不仅刷新了 2025 年港股 IPO 纪录，更成为今年全球范围内最大型的新股集资活动。

宁德时代的上市引发全球资本高度关注。其招股阶段即吸引了 23 家主权财富基金和顶级投资机构组成的豪华基石投资者 "天团"，包括中石化（香港）、科威特投资局、高瓴资本旗下 HHLR、中邮理财等，合计认购金额达 203.71 亿港元，占发售股份总数的 65.75%。散户投资者的热情同样高涨，公开认购阶段融资申购倍数超过 120 倍，冻结资金近 3000 亿港元，创下近半年港股新股冻资榜第三位。

宁德时代此次港股发行的一大看点，在于其接近 A 股价格的高位定价策略。以 5 月 12 日 A 股收盘价 257 元 / 股计算，H 股发行价上限 263 港元（约合 244 元 / 股）仅折价约 5%，远低于港股市场通常 10%-15% 的 A/H 股折价水平。这种罕见的高定价，折射出国际投资者对宁德时代核心竞争力的深度认可。

从财务数据看，宁德时代的盈利能力持续领跑行业。2022 至 2024 年，公司净利润从 335 亿元增至 553 亿元，净利率从 10.2% 提升至 15.3%，即便在 2024 年碳酸锂价格大幅下跌的背景下，仍通过技术迭代和成本控制实现利润逆势增长。其动力电池和储能电池出货量更是连续多年稳居全球第一，2024 年动力电池市占率达 42.4%，储能电池出货量 110GWh，超过第二名近 3 倍。

这种 "宁王效应" 正在重塑港股估值逻辑。艾德金融研究部联席董事陈刚指出，宁德时代以接近 A 股的价格发行 H 股，既体现了公司对自身价值的精准定位，也有助于减少两地套利空间，推动港股市场形成更合理的估值体系。中邮理财相关负责人则认为，263 港元的发行价对应 2025 年预期市盈率约 16.5 倍，在新能源行业中具备较高性价比，长期看将吸引更多国际长线资金布局。

尤其值得注意的是，此前受美联储加息、地缘政治等因素冲击的港股市场，正凭借此次IPO实现“逆风翻盘”，重夺全球融资榜首之位。陈茂波直言：“这印证了香港作为国际金融中心的韧性和吸引力。”

为什么是香港？三大关键优势解析

在全球资本市场收缩的背景下，香港能成功吸引新能源巨头，离不开其独特的竞争优势。2018年港交所推行的上市新规，允许同股不同权架构和未盈利生物科技公司上市，已为市场注入活力；今年3月新增的“特专科技公司上市机制”，更直接为新能源、半导体等硬科技企业降低盈利门槛，开辟专属融资通道。政策红利的持续释放，让香港成为新经济企业登陆资本市场的战略选择。

作为连接内地与全球的“超级联系人”，香港的角色无可替代。对于内地新能源企业而言，这里既能通过国际化的平台吸纳海外ESG资金，又能借港股通机制引入内地资本，实现股东结构的多元化和全球化布局。与此同时，尽管港股流动性近年承压，但恒生指数市盈率仅约9倍，处于历史低位。对于寻求长线布局的产业资本而言，此时的估值洼地恰恰成为低位介入优质资产的绝佳窗口。

此次IPO的背后，是两大时代趋势的深度交织。一方面，中国新能源产业已占据全球60%以上的光伏、锂电池产能，龙头企业亟需通过国际资本市场放大品牌效应，绑定全球产业链伙伴；另一方面，全球绿色基金规模突破2.7万亿美元，ESG投资爆发式增长，而香港近年来着力打造的碳期货、绿色债券等金融工具，正加速形成绿色金融生态圈。业内分析指出，选择香港而非A股，是企业国际化战略的关键一步——既能规避地缘风险，又能以香港为支点，辐射东南亚、中东等新兴市场，实现资本与产业的双向出海。

尽管短期数据亮眼，香港仍需直面多重考验。美联储加息周期尚未结束，全球资本流向的不确定性依然存在；新经济企业上市后如何避免“破发”，需要市场参与者建立更理性的估值体系，而新加坡、中东交易所的崛起，也在争抢IPO资源。对此，陈茂波透露，香港正推动简化上市流程、扩大人民币计价产品，并强化与东盟、中东的资本纽带，以巩固其差异化优势。

这场资本盛宴不仅是一次数据上的狂欢，更验证了香港的独特价值。当中国产业升级的机遇与全球资本的逐利需求相遇，当制度创新的土壤孕育出硬科技企业的成长，香港依然是连接东西方的“最大公约数”。未来，能否将“暂居第一”变为“长期领跑”，答案藏在持续的改革勇气与开放智慧中。

（触手可及的全球并购投资交易资讯管家）

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