昨日晚间，中芯国际披露2025年一季度报告，一季度营业收入163.01亿元，同比增长29.44%；归属于母公司所有者的净利润13.56亿元，同比增长166.5%。关于业绩增长原因，中芯国际表示，主要是由于晶圆销量上升、产品组合变化所致。

中芯国际的增长并非个例，从半导体Q1整体财报数据看，整个行业的景气度持续上行。以半导体设备ETF（561980）标的指数——中证半导指数为例，一季度营收同比增长23.37%，净利润同比大涨48.98%。

过往来看，一季度为半导体行业传统淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高。

细分看，有研新材、长川科技、神工股份Q1净利增长较为突出，和林微纳、晶瑞电材净利增长均在5倍以上，中晶科技、盛美上海、上海新阳、中芯国际、深科达、飞凯材料净利增长均在1倍以上。从绝对净利润上看，北方华创以15.81亿元的归母净利成为A股半导体板块盈利王。

事实上，受益AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步进入景气复苏周期，并在2024年、2025年一季度维持复苏态势，带动2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

展望后市，国信证券较为看好模拟芯片和汽车芯片的国产化节奏。模拟芯片由于下游领域分散，在半导体行业中周期相对滞后，目前尚处于周期向上的初期。此次关税已暴露国际关系的不确定性风险，国内企业芯片国产化意愿将进一步提高。此外 2025年上海车展的中国芯展区上，1200余款国产汽车芯片集中亮相，国内汽车厂商在电动化之后正在发力智能化，同时积极推动汽车芯片国产化，国产汽车芯片正逐步从前期产品研发步入规模销售阶段。

AI方面，美国商务部宣布英伟达和AMD特供中国的H20、MI308及同类型AI芯片，增加新的中国出口许可要求。在H20、MI308采购受限的情况下，国产算力芯片需求将增加，或可关注产业链相关公司。

国泰海通证券认为，中国大陆Fab、OSAT在2025年、2026年将持续加大资本开支，但结构上会有所不同。代工厂将加大先进制程的扩产，先进存储工厂在更先进技术领域升级迭代，OSAT则将聚焦于先进封装领域进行扩产；在先进逻辑、先进存储、先进封装领域敞口较大的半导体设备公司将受益于未来2、3年的扩产。

来源：金融界