近1年净值创阶段新高32次！他的业绩为何如此亮眼？
随着公募基金二季报披露完毕，部分公募量化基金经理实现了规模较快增长，基金经理孙蒙在管规模也首次突破百亿大关。
其代表作华夏智胜先锋在市场整体行情不佳的情况下，近一年业绩排名连续6个月保持在TOP2（详细注释见文末）。这亮眼的成绩离不开他独特的量化投资策略。
代表作指华夏智胜先锋，规模、持有人和机构占比数据来自华夏基金和产品定期报告
量化投资到底是什么？一文让你快速搞懂孙蒙的投资策略~
搭建模型，由模型来完成市场分析
一般而言，主动管理的基金经理会去做历史复盘，研究不同市场阶段该以什么样的策略去投资，而孙蒙团队会先以量化方法搭建出模型，再由模型来完成这些事情。在强大算力的支持下，这个模型在对海量数据的处理、非标准化数据的应用，以及基于数据去寻找和优化有效的投资策略方面，有着巨大的优势。
“随着A股上市公司数量越来越多，指望一个人去对每个股票进行有效的定价是非常困难的；相比之下，量化手段非常适合去处理多维度、多类型的数据。”
基金经理孙蒙解释到，“我们模型的核心逻辑是，从基本面出发，形成对市场更好的定价。如果有两个标的各方面都很相似，但价格出现了很大的偏离，那一定是一个被高估、一个被低估，我们就可以去投资在当前被低估的标的，获得超额收益。”
相对客观地寻找投资的最优解
不同于主动管理基金一般会有一定的风格倾向，传统的多因子量化模型也类似于投资理念在先，比如在认为价值成长能获得长期收益的框架下，通过量化的手段给估值、成长等属性打分，进而优选个股。然而，以AI辅助量化方法训练的“基金经理”没有既定的投资策略的，而是从数据出发，相对客观地去寻找可能的最优解。
“低估值、高成长策略在未来是否持续有效，或者有没有比它们更有优势的策略，这正是我们希望我们的模型去回答的问题。我们希望它从数据出发，在市场的每一阶段自主地、相对客观地从历史当中去寻找可能的最优投资策略。在模型确定之后，我们可能会对模型尚有不足的地方去做更新和迭代，但并不太会去主动干预模型的决策，或者主动做个股的调整。”
超额收益主要来源于选股，
不做行业或风格的偏离
孙蒙所运用的量化策略，在实践中有一个特点，不在行业和风格上做偏离，超额收益主要来源于选股的累积。这使得他的超额收益可以尽量不受行情轮动的影响。
不同市场行情下，量化选股策略均能匹配
数据来源：华夏基金，经托管行复核，业绩截至2023/5/31。产品业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。指数数据来自wind，截至2023.5.31，基金有风险，投资需谨慎。
“华夏智胜先锋对标基准是中证500，我们会严格限制其与中证500指数的偏离度，并不希望行业热点的轮动对我们的超额收益形成影响。当然，在个别行业表现特别好的极致行情下，我们的策略表现也会稍弱一些。这是因为我们本质是去选择投资性价比更高的标的，而当市场更愿意去追逐热点时，大家追求的标的并不一定是投资性价比最优的。”
从行业分布上看，孙蒙指出了其研究策略的特点，“我们的投资是从数据出发的。从行业维度来看，中信一级行业有30个，以月为维度，一年有360个数据点；而从个股维度来看，目前上市公司有五千多家，以月为维度，一年就有6万多个数据点。金融市场本身就存在信噪比很低的问题，数据点太少难把信号和噪音区分开，因此在行业层面做有统计意义的模型是很困难的。那我们就在每一个行业里去精选个股、获得超额收益，并做出优势。”
持仓数据来源基金2022年报，2022.12.31
目前市场行业轮动迅速，在这样的市场环境下，孙蒙的策略或许占有一定的优势。若您看好孙蒙的机器学习量化策略，他的代表作华夏智胜先锋，或许是您投资时作为“核心底仓”的不错选择。
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注：1、业绩来源华夏基金，经托管行复核，截至2023.6.30，历史业绩不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。2、根据晨星每月月度排名，2022.12-2023.5，孙蒙代表作华夏智胜先锋近一年收益率的同类排名分别为2/176、1/177、1/177、2/176、2/181、2/175，排名截止每月月底，同类指中国开放式基金-中盘平衡股票，历史业绩不预示未来，基金评价结果不作为未来收益的保证，市场有风险，投资需谨慎。3、持仓数据来源基金2022年报，2022.12.31。4、沪深300指数2018-2022年涨跌幅分别为-25.31%、36.07%、27.31%、-5.2%、-21.63%。中证500指数2018-2022年涨跌幅分别为-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%。5、基金经理在管基金业绩情况如下，数据来自各产品定期报告，经托管行复核，截至2023.3.31。历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。华夏智胜先锋股票A成立于2021.12.15，孙蒙自成立至今管理本基金，业绩基准为中证500指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。华夏智胜先锋A/C及业绩比较基准收益率（2022年）-0.32%（-19.30%）/-0.71%（-19.3%）成立以来业绩（业绩比较基准）14.10%（-12.69%）/13.52%（-12.69%）。华夏智胜价值成长A/C成立于2016.8.9，孙蒙自2020.3.17至今管理本基金，业绩基准为中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。华夏智胜价值成长股票型发起式证券投资基金由原华夏新锦源灵活配置混合型证券投资基金转型而来，自2018年3月6日起，《华夏智胜价值成长股票型发起式证券投资基金基金合同》生效。2018年3月6日至2018年12月25日，2019年1月7日至2019年12月23日期间，华夏智胜价值成长股票C类基金份额为零。华夏智胜价值成长A/C及业绩比较基准收益率（2019-2022年）27.13%（29.96%）；24.36%（15.46%）/24.05%（15.46%）；8.43%（5.00%）/28.12%（5.00%）；-4.41%（-9.78%）/-4.64%（-9.78%），A类自转型以来收益率为62.32%（18.43%），C类自2019.12.24以来收益率为71.83%（21.14%）。
华夏中证500指数增强A/C成立于2020.3.25，张弘弢自2020.3.25至今管理本基金，张弘弢与孙蒙自2020.4.17至今共同管理本基金。业绩基准为中证500指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。华夏中证500指数增强A/C及业绩比较基准收益率（2021年）30.07%（14.83%）/29.56%（14.83%）;（2022年）-10.41%（-19.30%）/-10.76%（-19.30%），自成立以来收益率为78.15%（23.44%）/76.04%（23.44%）。
华夏中证500指数智选A/C成立于2021.8.11，孙蒙自2021.8.11至今管理本基金，业绩基准为中证500指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。华夏中证500指数智选A/C及业绩比较基准收益率（2022年）-10.44%（-19.3%）/-10.79%（-19.3%），自成立以来收益率为-0.94%（-9.07%）/-1.58%（-9.07%）。
华夏安泰对冲成立于2020.6.5，孙蒙自成立至今管理本基金，业绩基准为中国人民银行公布的同期一年期定期存款基准利率(税后)+2%。华夏安泰对冲业绩比较基准收益率（2021-2022年）6.45%（5.51%）；1.84%（3.50%）自成立以来收益率为12.91%（9.87%）。
风险提示：
1.本材料由华夏基金管理有限公司提供，仅供参考。本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。
2.本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者根据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。
3.本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为基金的风险。
4.本基金可投资于股票期权、股指期货、国债期货等金融衍生品，可能面临的风险包括市场风险、流动性风险、基差风险、保证金风险、信用风险、操作风险等。本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。
5.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
6.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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10.市场有风险，投资需谨慎。