截至10月7日，恒生指数年内涨幅超35%，在全球关键指数中排名第一！

然而节后港股表现“差强人意”，以恒生科技指数为例，该指数自10月8日至昨日（10月14日）收盘下跌了13.33%，已将假期期间的涨幅完全回吐。

这不禁让部分投资者心里打鼓：

一、如何看待此次回调？

如果拉长时间来看，今年以来的港股市场展现了较高的韧性，特别是美联储宣布降息、“ 924政策组合拳”打出之后，恒生指数更是加速上行。

整体来看，港股此次回调主要源于 资金获利回吐+美联储降息预期降温引发市场情绪波动。

一方面，假期获利资金离场。

数据显示，市场短期明显超买（14日RSI一度升至90.9的历史最高值），卖空指标的快速回落也表明了情绪的透支（卖空成交占比从9月下旬高点18.3%降至12.8%）。（资料参考：中金公司，《港股：市场期待什么样的政策？》）

也就是说，国庆期间港股涨幅过大，积累了大量获利盘，部分资金选择在假期后 A股开盘首日的高涨情绪下获利了结，导致大盘震荡加剧。

另一方面，市场对于美联储后续降息预期也有所降温。

最新公布的美国9月服务业PMI和非农就业数据超预期大幅增长之后，美联储降息预期明显走弱，对境外流动性造成影响。

港股前期的上涨有原因之一是美联储降息推动，对应的，美联储降息预期回落也会对港股的上涨产生的压力。

二、港股还有上涨空间吗？

对于港股的后续表现，市场的主流观点以看多为主，未来仍有上涨空间。

虽然短期内市场波动在所难免，但从长期视角分析，随着市场情绪逐渐稳定，投资者将更加专注于公司的基本面情况。

预计在港股市场未来上行的过程中， 基本面的分化将催生股价分化，这可能伴随着高波动性和高度的股价差异化，或将成为港股市场未来一段时间 运行的主要特征。

以优质指数之一的 中证港股通央企红利指数为例，该指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司的整体表现。

这样的业绩表现其实暴哥在上个月《期待！上涨态势已逐步显现》 一文中就提到过，当时位置不错，现在行情更明朗了。

随着叠加长线资金的入场和后续财政政策陆续推出，我们应保持理性，关注港股优质企业基本面和政策面的长期趋势。

三、 近期港股应当怎么配置？

今年来，中证港股通央企红利指数涨幅 31.51%，节后仍保持较强的韧性，接下来依然为不错的选择。

一来，指数聚焦优质央企，价值风格明显。

央国企大多涉足具有市场垄断性质的能源和公用事业领域，业绩表现稳定，现金流也相对充裕。而港股通央企红利指数成份股行业分布也较为均衡，以大盘股为主，侧重顺周期行业，价值风格明显。

二来，长期高股息，长线资金首选。

红利资产也是高股息资产，注重公司的分红能力，有低估值、高分红、经营稳健的特征。互换券资金入市，红利资产的高股息优势凸显，可能成为增量资金的较好选择。

港股通央企红利指数股息率始终保持在6%左右，相对于市场主流宽基指数表现出更低的估值和更具吸引力的分红水平。

三则，指数估值适中，相对估值更低。

截至10月14日，港股通央企红利指数市盈率为6.04倍，市净率为0.54倍，均处于历史估值适中区间，且相比恒生指数、恒生国企指数的绝对估值更低。