【郑糖盘面异动，未来走势引关注】

昨日郑糖盘面出现历史性异动，全合约增仓近 10 万手，郑糖破位下跌，09 合约跌破 6100 元关口，触及 6000 元/吨。市场情绪消极，郑糖未来走势备受关注。

【纽糖：巴西数据连续低于预期】

外盘焦点在巴西，其新榨季产量是市场多空争夺关键。UNICA 公布 5 月下半月数据，双周压榨量、产糖量、糖醇比等均低于市场预期和上榨季同期水平。市场解读原因有二：一是榨季初部分未成熟甘蔗和上榨季残留甘蔗影响出糖率；二是巴西本地 5 月含水乙醇销量同比增 46.5%，部分糖厂未全力产糖影响糖醇比。连续两份 UNICA 报告低于市场，部分分析机构调减巴西产量预估。

【印度：降水与面积是焦点】

印度方面，焦点在降水与面积。季风雨提前到来，南部产区降水改善，但整体累积降水量仍低于历史同期水平。前期调研显示马邦和卡邦甘蔗种植面积下降，北方邦有增量。

【泰国：基本面无较大变动】

泰国方面，基本面无较大变动，当前降水情况较好，分析机构对产量预期一致，为单产和种植面双改善。

【郑糖：产业保卫战】

昨日郑糖增仓近 10 万手，空头主动增仓使盘面跌破支撑位，市场情绪转为悲观。空头主力军以量化和产业外资金为主，产业方趁盘面大跌结空加多，呈现产业保卫战态势。

【总结：短期纽糖以稳为主，中长期或走长熊；郑糖短期资金态度重要，中长期关注全球供应】

短期看，UNICA 数据产糖量和糖醇比连续两次低于市场预期，市场调减巴西产量，原糖盘面得到一定支撑。但商业卖盘套保比例较低，上方 19.5 美分受套保盘压力。北半球下榨季整体恢复预期较好，基本面长期偏空，但下有需求支撑，上有套保压制，纽糖以稳为主，呈现区间震荡。中长期而言，全球食糖供应在高利润刺激下逐渐扩充，全球供应有恢复预期，时间点在 5 月过后的北半球天气，纽糖或走 1-2 年长熊。对于郑糖来说，短期资金大举加空打破盘面平衡，但从仓单注销现象看，集团挺价意愿较强。09 合约触及 6000 元一线，如跌破则接货成本低于糖浆，基本面不支持盘面继续大幅下跌。但资金态度更为重要，空方如继续大举加空，盘面支撑较弱。如昨日做空力量仅是量化形成的偏空氛围使部分基金追空，则市场空头力量距离形成合力还有距离。本次下挫使郑糖重心下移，新平衡点将围绕 6000 元争夺一段时间。