A股爆发行情为何没有持续？
作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
观点：6月PMI回升，经济仍处于复苏周期。当前经济复苏依旧疲软，但逆周期调节下，随着新一轮宽松的开启以及多重政策的联动，A股估值底部之际价值投资机会凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，重磅会议落地，涉及资本市场的多个方面迎来超预期，提振市场情绪和信心的同时，刺激A股爆发。不过，这种爆发以及反弹并没有持续，反而是迎来喘息，核心因素还是情绪的提振，预计还会有空间，但不可回避的是基本面反复筑底下，指数难以一蹴而就，更多的也仍有反复以及震荡磨底的大概率。
重磅提振下，A股并没有延续昨日的高开上行，反而是双双低开，而开盘后，市场也没有表现出更多的上攻意愿，反而是窄幅震荡。随后在TMT以及多板块的回落下震荡走低，午后还一度小幅跳水，基本吞噬昨日一半上涨。尾盘，低价股开始发力，指数小幅回升，但力度薄弱，难改全天低开低走趋势。盘面上，钢铁、房地产、环保等板块走强，建筑材料、美容护理、医药生物等板块涨幅居前，而传媒、计算机以及通信等板块领跌。
昨日市场的爆发，主要得益于重要会议的落地以及积极信号的释放，给市场带来更多的还是信心的提振，同时也基本迎来阶段上的“政策底”。也就是说，昨日上涨更多的还是情绪的带动，而这种情绪带动的持续性，显然还是要看预期的强弱。短期看，在市场持续低迷之际的重要定调，确实能够提振市场，并推动市场整体回升。但长期看，可能还需基本面的配置，也就是基本面迎来较强的回升预期以及真正的回升，才能持续推动市场的向好。而当前看，复苏仍处于弱势周期，基本面提振的效用不强，所以情绪提振之下，也不要期望过高的超预期行情。
根据历史行情粗劣统计，自2005年以来历次政策底的情况，发现历史上的政策底，反弹空间主要集中在前3个交易日，活跃时间最长8个交易日，随后将平均花1到1个半月的时间来形成市场底。也就是说，对于阶段政策底出台之后，市场短期会有反弹，但并不会迎来持续的上行行情。但与此同时，阶段的市场底也不会太远。所以，政策底有意义，但并非会立刻见效。当前来说，或许也和历次政策底情形趋同。因为基本面仍需提升和巩固，所以对市场的刺激有限，政策底的情绪提升又会受到多重因素的抑制，所以这里的反弹还会有，但空间和持续性或有限。
因此，昨日爆发之后，在成交并未有效释放之下，今日向好行情内能持续，也或是情理之中。不过，情绪提振未完，指数短期或仍有反弹的动力，但基本面弱势以及海外扰动下，反弹持续性或受限。所以，短期需要注意的是，情绪提振下仍有反弹的动力，但期望立刻转牛或者趋势性行情，仍需基本面的修复和巩固。当然，相比于此前，修复的周期和力度可能提前和增强。建议战略投资者继续逢低做配置，而波段投资者可持仓观望，关注反弹力度和持续性的同时，注意回落中波段的低吸机会。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
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