2026年以来，A股市场延续震荡格局，整体呈现出“科技走强、结构分化”的特征：上半年AI产业链全面走强，7月经历快速回调，市场进入基本面验证与风格再平衡阶段。对投资者而言，寻找兼顾收益弹性与持仓稳定性的工具，正变得愈发迫切。

在此背景下，宽基指增产品凭借 “透明贝塔+稳定阿尔法”的双重策略定位，展现出穿越震荡市的配置价值。Choice统计数据显示，2026年上半年，超过七成的公募宽基指增产品（含场内、场外）实现了正超额收益，其中沪深300指增、中证500指增产品线的平均超额收益分别约为3.05%和1.68%。

一些量化团队提前布局，做好策略积淀，力争打造适配不同市场环境的工具， 广发基金量化投资部便是其中之一。2026年以来，该团队旗下有三只宽基指增产品年内取得了超7%的超额收益，表现较为亮眼。超额究竟从何而来？答案藏在他们构建的“双模型+双策略”投资体系与团队作战的模式之中。

力争打造“底仓型”工具：年内超额收益显著

在广发基金量化投资部总经理助理赵杰看来，投资者配置ETF或指数基金的核心诉求，是获取稳定的Beta收益。而宽基指增产品凭借着 “基准透明、超额可追溯”的特点，力争满足当前投资者对于“底仓型”工具的需求。

赵杰表示，广发基金量化投资部长期致力于提供可作为“底仓”的工具化产品，目前旗下管理多只宽基指增产品，覆盖沪深300、中证500、中证A500、中证800、科创100、双创50等主流宽基指数，构成了相对齐全的宽基指增产品线。赵杰将量化投资部在管的指增产品概括为三大特点： 锚定基准不漂移、专注选股不做风格偏离、追求风险收益比。

要打造“底仓型”量化产品，首要前提便是拥有获取相对稳定超额收益的能力。基金定期报告显示，截至6月30日， 量化投资部旗下有三只宽基指增产品年内取得了超7%的超额收益。其中，广发沪深300指数增强A超额收益超10个百分点，广发中证500指数增强A超额收益超8个百分点，广发中证A500指数增强A实现了超7个百分点的超额收益。

表：广发量化投资部旗下年内超额超7%的宽基指增产品

数据来源：基金定期报告，业绩数据已经托管行复核，截至2026/6/30。基金过往业绩不预示未来表现，投资须谨慎

将三只产品放在一起比较，各自的策略特点便清晰浮现。其中， 广发沪深300指数增强的基准以大市值蓝筹为主，成份股市场定价效率高，超额收益获取难度最大。拉长来看，这只产品在成立以来的七个年度中有五年跑赢业绩比较基准， 累计超额收益近60个百分点，展现了不俗的获取超额收益的能力。

数据来源：基金定期报告，业绩数据已经托管行复核。2019年的统计区间为2018年6月29日至2019年12月31日。基金过往业绩不预示未来表现，投资须谨慎

广发中证500指数增强则以中盘成长股为主战场，成份股数量多、市场研究覆盖相对不充分，为量化策略提供了丰厚的超额收益空间。这只产品成立以来累计超额收益超30个百分点，2020年至2025年期间 每年均跑赢业绩比较基准。

数据来源：基金定期报告，业绩数据已经托管行复核。2020年的统计区间为2020年10月15日至2020年12月31日。基金过往业绩不预示未来表现，投资须谨慎

此外， 广发中证A500指数增强的基准覆盖各行业细分龙头，兼顾传统产业和新质生产力，为量化策略提供了更丰富的Alpha来源。基金经理易威凭借其在交易策略与市场微观结构方面的研究积累，在截至6月30日的过去一年里实现了超8个百分点的超额收益。

超额收益的背后：双模型与双策略驱动

支撑这些业绩表现的，是一套历经打磨的核心策略。对此，赵杰将其概括为“双因子+双模型”复合策略—— “双因子”提供原料，“双模型”负责加工。

所谓“双因子”，指的是基本面因子与交易面因子的分层协作。其中，基本面因子是策略的“压舱石”，涵盖成长性、盈利能力、估值水平、分析师预期等多个维度，根植于经济逻辑，具有中长期预测稳定性。在模型设计中，团队对基本面因子赋予较高权重，追求提升策略的月胜率。

交易面因子则是策略的“放大器”，涵盖动量反转、资金流向、高频价量等市场微观信号。这类因子与基本面因子相关性较低，善于在市场情绪波动时捕捉短期定价偏差。当基本面因子信号钝化时，交易面因子往往能接力贡献超额收益，形成有效的时序互补。

图：广发量化投资部因子库

策略的另一重竞争力，来自 “双模型”——传统多因子模型与机器学习模型的均衡配置。赵杰解释道，前者如同一位经验丰富的“工匠”，严格遵循既定规则，按清晰维度给股票打分排序，胜在逻辑透明、步调稳健，便于归因与风控；后者则像嗅觉敏锐的“拓荒者”，擅长在庞杂的数据丛林中，用非线性算法捕捉人眼难以察觉的阿尔法信号，并以更灵活的方式给出配权方案。

“这两个模型各有所长，传统多因子模型在中长期基本面判断上更稳健，机器学习模型更善于捕捉短期市场情绪。”赵杰表示， 两者均衡配置，能让整套策略在不同市场风格下都有可依赖的引擎，让超额收益不会大起大落。这不是二选一的取舍，而是双向发力、交替支撑。

策略的高效运转，离不开底层资源的持续积累。截至目前，广发量化投资部自主挖掘的有效因子已超过3000个，选股模型储备超过30个，实际有效开发代码超过15万行。这些数字背后，是一套从因子挖掘、模型训练到策略回测、实盘上线的完整流水线。而这条流水线的搭建者，正是策略背后的量化投资团队。

“阿尔法”的底座：系统化作战，走人少的路

“量化投资没有所谓‘一招鲜’的秘诀，真正重要的是持续积累长期有效的因子、持续优化模型体系、持续完善风险控制，并通过团队协作，将这些能力不断沉淀下来。”作为量化投资部负责人，赵杰拥有18年从业经验、8年公募管理经验，长期深耕指数增强和量化选股策略研究，重视运用多种量化选股策略挖掘市场机会。

据其介绍，广发基金自2011年开始探索量化投资业务，目前量化投资部共有7名投研成员，均毕业于海内外知名高校数学、计算机、金融工程等专业，从业经验覆盖投研、交易、信息技术等复合领域。

其中，投资人员共3位，拥有交叉学科背景，各有专攻领域。除赵杰外，基金经理 胡骏，擅长指数增强与Smart Beta策略开发；基金经理 李育鑫，香港中文大学统计学博士，是团队在机器学习方向的“技术前沿”。此外，还有1名投资助理和2名研究员，在模型设计与组合优化层面为团队提供支撑。

这种配置的真正价值，不在于单个成员的突出能力，而在于它背后形成的高效协作机制。 “串联起个体能力的，是团队自主搭建的量化投研一体化平台。”赵杰介绍，这一平台将所有成员关于数据、策略、因子的研究成果统一沉淀，实现“研究—回测—评估—迭代”的闭环运转。

图：广发量化投资部量化投研一体化平台

“我们的投研交流很纯粹，就是互相讨论策略的数据表现、回撤、逻辑和归因。”赵杰说，“内部评价也是比策略、比表现、比回撤，言之有‘数’据。”这种 用代码和数据“说话”的协作方式，尽量减少主观判断的干扰，让团队的交流效率和决策质量得以提升。

长期的投资实践让团队深知，超额收益并非来自模型或算力的简单堆砌，而是源于对金融数据的深刻理解。他们选择将重心放在 中低频选股策略上，力求用更长的预测周期和更低的交易频率，换取更稳健的Alpha。赵杰对此的概括是：“在人少的路上持续耕耘。”

从十余年的因子积淀到“双因子+双模型”的策略引擎，从复合型人才到平台化、纪律化的作战体系，广发量化投资部构建起了逻辑自洽的链条： 团队搭建平台，平台沉淀策略，策略输出超额收益。

而贯穿始终的，是一种长期主义的信念——不追求极致的速度，但求长期的胜率；不追逐短期排名，但求产品的底仓价值。这是一条慢行者之路，既是他们的选择，也是他们的壁垒。

注1：基金业绩数据及业绩比较基准数据来自基金定期报告，已经托管行复核，截至2026/6/30。基金过往业绩不预示未来表现，投资须谨慎。

注2：广发沪深300指数增强A成立日期为2018年06月29日。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：-4.84%（-4.85%）；2022：-20.62%（-20.58%）；2023：-13.67%（-10.79%）；2024：16.50%（14.04%）；2025：19.59%（16.79%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：赵杰（2018/06/29至今）。

广发中证500指数增强成立日期为2020年10月15日。业绩比较基准为：中证500指数收益率×95%＋银行活期存款利率(税后)×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2021：16.37%（14.83%）；2022：-18.95%（-19.30%）；2023：-3.77%（-7.01%）；2024：8.99%（5.40%）；2025：33.81%（28.81%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：赵杰（2020/10/15至今）。

广发中证A500指数增强A成立日期为2025年01月17日。业绩比较基准为：中证A500指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2025/01/17至2025/12/31：20.97%（25.17%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：易威（2025/01/17至今）。

风险提示：上述基金投资于证券市场,投资者在投资上述基金前,需充分了解相应基金的产品特性,并承担基金投资中出现的各类风险。上述基金资产若投资于港股通标的证券,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。上述基金由广发基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件,充分了解本基金详情及风险特征。上述基金具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准,请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险,投资须谨慎。（CIS）

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