作者 | 深水财经社 韩峻

一家年赚将近2个亿的工厂，说关就关了。

近日，爱玛科技(603529)公告称，公司全资子公司江苏爱玛车业科技有限公司因经营策略调整，决定将其产能转移至丽水车业和台州制造，并实施停产。

这不是爱玛第一次这么做，就在8个月前，它刚刚关停了东莞工厂。

在这个连呼吸都要精打细算的年头，把一台还在哗哗赚钱的“印钞机”主动停掉，爱玛到底图什么？

厂子搬走了，厂里干了十几年的老工人，又该何去何从？

江苏的爱玛老厂位于无锡锡山区羊尖镇，自2012年落地以来，已扎根无锡近14年，是爱玛华东市场的核心支点，也是爱玛科技在无锡的唯一生产基地。

早年，它支撑爱玛拿下了华东时尚车型的基本盘，更是集团早期重要的利润来源。

2025年，这家老厂营收达到32.12亿，净利润1.88亿元，贡献了集团12.8%的总营收。

其拥有10条整车装配线，主打高端豪华款电自、电摩，长期承担华东庞大通勤消费市场的交付重任。

占据如此重要地位的老厂，为何要彻底搬离？

公司解释是“为了提升产品品质，提高经营效率，公司管理层综合考虑各生产基地的地域布局”。

无锡锡山区一直有“中国电动车之乡”美誉，目前该区电动车产业集群规模已突破800亿元，占全国三分之一的份额，“电动车及零部件产业集群”更是入选国家级特色产业集群。

在江苏爱玛车业的周边，还有多家电动车或零部件生产企业，产业配套和交通均十分完备。

那么爱玛为什么要舍弃这么成熟的生产基地，而要“移情”浙江呢？

爱玛科技称，公司在2021年上市后在浙江丽水和台州投资建设了新的生产基地，新生产基地在场地、工艺、品控、设备、智能化等方面相比原有基地均有较大提升。

同时丽水生产基地和台州生产基地的产能、生产工艺等均可覆盖江苏车业工厂原业务订单需求。

这么大的工厂搬迁对于爱玛科技短期财务影响是显而易见的。爱玛在其公告中称，短期内会产生设备拆装、跨省运输及人员安置等一次性费用，对当期利润造成一定影响。

不过，这并不是爱玛第一次关停重要工厂。

就在8个月前，爱玛低调地关停了它的东莞工厂，当时并未引起太大波澜，但如今看来，是一个逻辑。

在此之外，深水财经社也比较关心爱玛电动车会如何处理和无锡老工厂员工的问题，十几年的老厂，很多员工在这里安了家，一下子搬走，这些员工何去何从？

许多市场声音误以为爱玛彻底撤出江苏，实则不然。

本次停产搬迁的仅是无锡锡山的整车老厂，爱玛在江苏仍保留着重要的产业布局。

在徐州丰县，爱玛设有独立生产基地，持续负责电动三轮车及基础款电动自行车的生产，覆盖苏北、皖北、鲁南等下沉市场。

丰县作为“中国电三之都”，拥有超1400家电动车及配套企业，电机等核心零部件自主化率超90%。

爱玛将精致化、智能化新国标车型产能转移至浙江，而将低线代步、三轮车型产能保留在徐州。

放眼全国，天津总部基地为核心研发及北方主力整车基地；浙江丽水、台州承载高端年轻化及新国标主力车型；广西、重庆覆盖华南、西南及出口；河南商丘深耕中原下沉市场；江苏徐州、甘肃兰州则补充区域细分产能。

值得一提的是，从财报数据能直观看到爱玛近年来的经营压力，这也是其不惜代价搬迁老厂、压缩成本的核心动因。

2025年，爱玛营收跳升至250.95亿元，同比增长16.14%，但归母净利润仅20.35亿元，同比微增2.34%，呈现典型的“增收不增利”。

进入2026年，压力进一步显现。2026年一季度爱玛营收50.82亿元，同比下滑18.45%；归母净利润1.96亿元，同比暴跌67.57%。

公司解释称，新版新国标切换过渡期整车制造成本抬升，叠加搬迁带来的一次性费用，导致利润短期大幅缩水。

关停老旧厂房、朝着智能化方向转型，背后折射出的是爱玛近年来处于“中年焦虑”。

从签下周杰伦长达十余年的代言，到狂推“追星计划”、“引擎MAX”等概念，再到推出元宇宙Oi系列、签约欧阳娜娜打造Z世代时尚代步车。

爱玛极力想撕掉“传统”标签，重塑“潮流出街”的科技潮品形象。

然而，国内电动两轮车市场早已告别增量红利。

当前全国两轮车保有量已突破4.35亿辆，行业明确进入存量竞争周期，增长完全依靠旧国标车淘汰置换。

在格局高度固化的市场中，雅迪常年稳居第一，市场份额约25%，爱玛紧随其后，约占19%-23%，但品牌势能和盈利能力始终被压过一头。

更严峻的是，身后不仅有台铃、小刀等追兵，还有九号公司凭借“智能化”标签从高端市场向下俯冲。

值得注意的是，不同于爱玛集中关停成熟老旧基地、跨省整体迁出的操作，雅迪、九号近年来并未对主力存量厂区实施全线停产搬迁，而是以存量技改、深耕渠道为主。

在行业价格战加剧、头部份额争夺白热化的阶段，爱玛这种集中叠加的重资产投入与产能切换，容错空间已被大幅压缩。

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