据Wind数据显示，1月14日“ETF通”北向资金买卖总额已达1.44万亿元，2025年全年北向资金买卖总额为8165.82亿元，较2024年增长约76%。在赛道拥挤扩容的背景下，一个清晰的资金流向信号正在显现：在跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF阵营中，工业有色ETF万家(560860)作为唯一纳入互联互通机制的场内工具，正持续承载北向资金对中国核心矿产资源重估的战略配置需求。

一、从“试水”到“标配”的跨境通道

2022年7月ETF纳入互联互通机制正式落地，至今已平稳运行近四个年度。几年间，北向资金对A股ETF的配置从试探性参与演进为常态化配置。2025年全年北向ETF买卖总额同比增长约76%，标志着境外资金已将该通道视为参与中国资产配置的基础设施。

在行业主题层面，有色、化工等强周期品种逐步纳入互联互通标的池。但即便在扩容浪潮下，跟踪中证工业有色金属主题指数的场内工具中，仅有工业有色ETF万家(560860)同时满足规模、流动性等硬性门槛，成为该指数阵营中唯一的互联互通标的。这一“唯一性”并非制度设计的结果，而是其百亿级规模底座与持续活跃的成交数据共同构筑的准入门槛。

二、关键矿产从“商品”到“战略资产”

北向资金加仓核心矿产资源，并非单纯的周期博弈，而是对全球资源定价逻辑深刻变化的系统性回应。

当前，全球矿产供给侧的“硬约束”在加强。中信证券研究部指出，2025年以来，刚果（金）出台钴出口配额，印尼针对镍、锡等优势资源推出严监管政策，资源国不再只是“卖矿”，而是开始“重新定价权力”，试图从“资源提供者”转向“产业参与者”。这一趋势已出现向非洲、亚太地区其他国家蔓延的迹象，或将尤其给供给集中度高的小金属矿产的供给预期带来频繁扰动。

与此同时，以美国为首的发达经济体加速构建排他性关键矿产联盟。据瞭望2026年第13期披露，2026年2月，美国主导推出“矿产安全伙伴关系”升级版——“资源地缘战略参与论坛”，由50多个经济体组成，试图用联盟内部规则取代全球多边贸易规则，在“小圈子”内部设置“价格下限”。战略诉求已从供应链多元化转向争夺全球关键矿产产业主导权。

在这一背景下，铜、稀土、钨、钼等关键矿产的战略价值被重新定义——它们已不再是简单的工业大宗商品，更是关乎国家安全与产业链控制权的战略资产。对于境外资金而言，配置中国核心矿产资源，既是对“资源安全溢价”的捕捉，也是对全球供给扰动风险的主动对冲。

三、纯净容器的跨境映射价值

中证工业有色金属主题指数（H11059.CSI）100%聚焦铜、铝、稀土、钨、钼、铅锌等工业金属与战略资源，是精准映射中国关键矿产定价权的数据标尺。这种高度工业纯度的指数结构，恰好契合了当前全球资源博弈的核心逻辑：避开受利率扰动的贵金属，直接锚定受实体供需与战略政策驱动的工业资产。作为该指数阵营中唯一的互联互通工具，工业有色ETF万家(560860)提供了穿透式配置上述战略资源一篮子组合的标准通道。

图表：中证工业有色金属主题指数前十大成分股

排序证券代码证券简称权重(%)1603993.SH洛阳钼业11.482600111.SH北方稀土8.743601600.SH中国铝业6.434000657.SZ中钨高新4.45600549.SH厦门钨业4.296000807.SZ云铝股份4.217000426.SZ兴业银锡4.018000630.SZ铜陵有色3.949600673.SH东阳光3.8110601168.SH西部矿业3.62

资料来源：Wind，数据截至2026年6月25日。风险提示：以上个股仅为指数成分股举例，不代表任何具体的投资建议

在跨境配置层面，工业有色ETF万家(560860)的“唯一性”构成了多重稀缺价值：

通道稀缺：在同指数场内工具中，唯有该ETF同时满足互联互通的门槛要求。这意味着境外资金若希望以ETF形式系统性地配置中国铜铝稀土等核心战略资源，该工具是同指数工具下唯一选择。

流动性底座支撑跨境吞吐：截至2026年6月24日，该ETF规模达101.92亿元，近一月日均成交额在同类中名列前茅。百亿级的存量规模确保了北向资金大额进出时的盘口承接能力，压降了跨境配置的隐性摩擦成本。

双向机制的协同效应：该工具同时是同类中唯一常态化开通融资融券的标的。互联互通通道引入北向资金增厚流动性底座，两融机制则为境内杠杆资金提供双向风控接口——两种通道相互叠加，客观上形成了资金生态的正循环。

在资源民族主义蔓延与大国矿产博弈加剧的全球背景下，工业有色ETF万家(560860)凭借其互联互通工具的制度性稀缺、百亿级规模的流动性承载，以及100%聚焦工业战略资源的纯净指数设计，已成为境内外资金参与中国核心矿产定价权重估的标准化基础设施。这一稀缺通道价值，在赛道拥挤扩容的当下，正被越来越多的跨境配置资金所认知。

产品卡：工业有色ETF万家(560860)基本信息参考

底层资产行业分布：工业有色ETF万家(560860)由万家基金管理，跟踪中证工业有色金属主题指数（H11059.CSI）。根据指数编制方案，其成分股全面覆盖铜、铝、稀土、钨、钼、钴、镍、钛、铅锌等核心战略资源龙头。该指数申万二级行业中，铜、铝等工业金属合计占比在有色金属相关指数中最高，具有极强的“工业风”属性，与实体制造业需求和PPI增长高度共振。

市场规模与流动性基础：截至2026年6月24日，工业有色ETF万家(560860)最新规模达到101.92亿元，位居同指数场内工具规模第一。作为全市场首支跟踪中证工业有色指数的ETF，其近一月日均成交额、近半年及近一年资金净流入量均在同类可比产品中名列前茅，旗舰级的资产规模与顶格的流动性能够为机构资金大额进出提供充沛的流动性支持。

资金通道与交易深度拓展：该产品是跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF中，唯一开通融资融券（两融）交易的标的，同时也是唯一的互联互通标的。这赋予了其独特的多元化交易通道，能够更深地容纳杠杆资金的加仓布局与北向资金的跨境配置需求。

多元化渠道接入支撑：该场内工具配置了完善的场外联接基金（万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A：018489；万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接C：018490），为没有股票账户的场外投资者通过银行、代销软件等平台参与提供了基础工具支持。

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