作者 | 深水财经社 倪大九

昨天，钛媒体发布了一篇《困兽哈啰，全面失控》的文章，迅速传遍了科技圈。

文中提及诸多颇为劲爆的“商战”细节，勾勒出了一个深陷违规投放、恶性竞争、财务焦虑三重泥潭的企业画像。

尽管哈啰公司已经第一时间回应，称这篇报道存在大量不实信息，但这反而让越多人开始审视哈啰这一路的扩张路径。

在共享单车行业迎来十周年之际，作为当年大战中唯一独立存活的玩家，哈啰为何从“农村包围城市”的战略赢家，变成了如今被舆论围剿的“野蛮人”？

三家主流企业在用户吐槽骑不起的涨价声中，谁在艰难续命，谁在暗度陈仓？

十年烧钱 还没结束

2016年是国内共享单车起步元年，当ofo和摩拜在北上广深街头杀得血流成河时，杨磊创办的哈啰单车选择了一条截然不同的路。

这个比行业晚了两年入场的玩家，避开一线城市的正面战场，将目光投向监管宽松、竞争空白的二三线城市，用“农村包围城市”的战略悄悄完成原始积累。

转折点出现在2017年，哈啰获得蚂蚁集团投资，接入支付宝流量池与芝麻信用免押体系，这成为其超越摩拜、ofo的关键一步。

2018年，ofo陷入资金链断裂危机，摩拜也被美团收购，原本双雄争霸的市场一下子空出了大量空间。

哈啰顺势挥师北上，进入一线城市收割市场份额，很快就完成了从边缘玩家到行业头部的逆袭。

由华经产业研究院、艾媒咨询2025年行业发展报告的相关数据获悉，在近五年（2020-2025）来，共享单车行业保持着美团、哈啰、青桔共占有超85%份额的市场格局。

这其中，哈啰在30%-40%区间浮动，与此同时，5年来复合增长率未超过1%，2025年的市场占有率是31.7%。

但是，哪怕市场已经趋于饱和，哈啰的投放热情却丝毫没有减退。

根据多个城市的监管通报显示，哈啰常常绕过备案流程，偷偷往商圈、地铁口等热门区域加投车辆。

这些额外投放的车辆，一方面需要承担采购、运维的持续成本，另一方面也没能给行业带来新增的用户流量，只是在不断抢占现有同行的存量市场。

但这种做法并没有换来市占率的提升，反而用户活跃度也呈现出下降的趋势。

有媒体表示，来自易观千帆的数据表明，相比较于哈啰App月活跃用户峰值4800万，近期已经开始下降至4000万以下。

此外，2025年收购的永安行App月活跃用户数也并未有大的发展，维持在100万以下。

也就是说，哈啰的单车业务依然需要用进攻来防守，不然很有可能会让友商蚕食掉市场。

商战底线 全面失守

在钛媒体的报道中，哈啰为了抢占市场份额，早已突破了行业默认的竞争规则。

多个城市的共享单车管理方都曾公开批评哈啰，称哈啰经常绕过当地主管部门的备案监管，偷偷新增投放车辆，挤占城市公共空间，把管理压力甩给当地政府，给城市交通治理添了不少麻烦。

随着市场份额竞争越发激烈，这种突破商业底线的扩张方式，也让哈啰在各个城市都积累了不少负面口碑，曾经的行业黑马渐渐成了破坏规则的代表。

有知情人士称，哈啰曾做了一个“猎鹰计划”，即把竞争对手中重要的人列了一个十人左右名单，“如果能把名单上的人'干掉'，可以获得高额奖金。”

而“干掉”的方式包括：策反——让名单上的人离职或跳槽到哈啰；以及直接的身体恐吓——包括殴打。

今年5月，哈啰员工聚会时多名人员脚下踩着美团单车的照片流出，引发全网哗然。

面对外界质疑，哈啰仅轻描淡写回应 “员工行为与价值观不符”，却从未真正整改追责。

而对于“猎鹰计划” 这一核心指控，截至目前，哈啰官方始终未给出任何正面回应。

在监管趋严的背景下，哈啰的合规危机正在反噬其核心业务。2026年4月，因在北京违规超量投放、拒不整改，被北京交通执法总队处罚并调减运营规模，天津等地也相继跟进约谈。

涨价以后 如何续命

回顾往昔，共享单车从2016年的免费试用、充值优惠，到起步价0.5元/半小时、1.5元/半小时、2元/半小时，再到如今1.8元/20分钟。

短短几年间，共享单车从“解决最后一公里”的国民级出行工具，悄然变成了用户口中“骑不起”的存在。

而共享单车频频涨价背后，是行业持续亏损下不得不进行的“续命”操作。

共享单车属于重资产行业，车辆本身的折旧成本、日常运维成本和人力成本都需要持续投入，而用户付费是平台最核心的现金流来源。

在资本热度退去之后，企业无法再靠融资烧钱维持扩张，只能通过涨价来提升单车营收，缓解持续的资金压力。

对于哈啰来说，这种压力还要更大。

2021年，哈啰曾谋求在美国纳斯达克上市，进军国际市场，并融资10亿元。但最终，哈啰主动终止了上市计划。

尽管哈啰在资本市场的首次公开亮相受挫，但其递交的招股书，透露了一些哈啰经营状况的关键信息。

2018年到2020年，哈啰亏损收窄，但未实现盈利，三年累计亏损近50亿元。同时，哈啰的折旧费用是笔不小的数目，三年累计折旧费用超过60亿元。

只能依靠不断上调骑行价格，尽可能挖掘现有业务的现金流，来维持企业的基本运转。

哈啰CEO杨磊曾表示，一辆单车每日运维成本为0.3元，每天每辆车的折旧成本是0.6元。

按年计算，一辆共享单车的运维和折旧成本大概为365元。截至2025年底，全国共享单车行业有效运营车辆约1490万辆，以31.7%的市场份额来算，哈啰的有效运营车辆为472.33万辆，那么一年仅这项成本支出就是大约17.24亿元。

除此之外，哈啰还有门店场地、运维人员薪酬、服务器技术维护等多项固定开支，整体年运营成本规模只会更高。

十年变局 迷雾重重

2026年，共享单车行业迎来十周年。

三家主流企业的竞争，早已从规模扩张转向智能化运维、生态协同、数据变现的精细化战争。

美团的优势在于生态协同，单车作为本地生活的流量入口，与外卖、酒旅形成闭环，用户粘性与订单密度显著高于行业平均水平；

青桔依托滴滴的调度经验，在网约车与共享单车的协同上独具优势，智能调度算法优化空置率，降低运维成本；

相对“独立”的哈啰则更为激进，哈啰不仅宣布上线网约车业务，其后又陆续上线了顺风车业务以及包含旅行、餐饮等内容的本地生活业务，再到将触角伸向金融领域。

但从目前的反馈来看，用户对哈啰的认知主要还是集中在共享单车上，其他业务的用户粘性和转化率较低，流量变现效果不佳。

从商业逻辑来看，共享单车从来不是一个轻松的生意。高投入、低回报是这个行业的底色。

巨头们也都清楚，布局共享单车赚不了什么钱，城市的短途出行数据反而更加宝贵。

这也解释了为什么哈啰会突然杀入无人驾驶这个领域。

2025年6月，哈啰联合蚂蚁集团和宁德时代成立造父智能，首期投入超过30亿元进入无人驾驶赛道；

同年9月，它又拿到了阿里巴巴的战略投资，发布了首款前装量产Robotaxi车型HR1，计划到2027年部署超过5万辆无人驾驶出租车。

看起来很美好，但在共享单车主业都无法稳定盈利、上市压力悬顶的时刻，哈啰拿什么去支撑下一个万亿级的赛道？