来源：ETF洞察

【导读】美伊局势催化，标普油气ETF涨停

中国基金报记者 王思文

大家好，这里是ETF洞察，今天我们一起来聊聊如何选择油气类ETF。

5月18日的ETF市场，油气板块呈现明显分化：一边是标普油气ETF强势封死涨停，涨幅达9.98%；全天成交额为38.86亿元，换手率更是达到344.39%，高居全市场第一。另一边是国内油气ETF，全天最高涨幅仅为0.96%，表现相对平淡。

同样带有“油气”标签，单日涨幅差距却达10倍，不少投资者感到困惑：都是投资油气，差别为何如此之大？

底层资产完全不同

核心原因很明确：跟踪指数不同。别看都叫“油气ETF”，它们跟踪的指数和对应的权重股天差地别，走势自然缺乏可比性。

先说标普油气ETF：对国际油价敏感度高

市场上2只标普油气ETF，均跟踪的是标普石油天然气勘探及生产精选行业指数（SPSIOP），持仓以美国油气上游公司为主，涵盖勘探、开采等领域，权重股包括康菲石油、APA等，中小盘占比较高，这类公司对油价变动有极高的敏感度。

因此，该指数及相关ETF与国际原油价格、美股能源板块的相关性较强，对中东地缘冲突的变化也比较敏感。它的特点也不言而喻：波动幅度大、弹性大，油价上涨时基本会跟涨，油价下跌时也可能会出现不小的回撤。

再说国内油气ETF：A股“三桶油”权重高，走势相对稳健

全市场有多只跟踪国内油气产业指数的ETF，这些指数主要覆盖国内油气产业链，聚焦国内油气龙头企业。持仓中一般中石油、中石化、中海油的比重比较高，同时包含部分国内油服龙头企业等。

这些ETF的走势主要与A股市场、国内油气政策叠加企业分红等因素挂钩，与国际油价的联动性相对较弱。

简单总结一下：标普油气ETF比较像“国际油价放大器”，国内油气ETF则更像是“A股油气晴雨表”。5月18日的行情，正是两者差异的集中体现。

美伊谈判陷入僵局原油价格拉升

标普油气ETF的涨停，直接引爆点是中东地缘政治风险再度升温。

近期美伊谈判陷入僵局，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的书面方案，霍尔木兹海峡通航风险飙升，全球原油供应担忧再次加剧。

5月17日，美国总统特朗普再次向伊朗发出警告称，“时钟正滴答作响”，如果伊朗不拿出一份更好的协议方案，“他们将遭受比之前猛烈得多的打击”。

据伊朗法尔斯通讯社5月17日报道，美国在回应伊朗方案时提出了五项条件，包括不向伊朗支付战争赔偿、要求将400公斤浓缩铀交给美国、仅允许伊朗保留一处核设施继续运行、拒绝解冻伊朗资产、所有战线停战都须以开展谈判为前提。

受上述消息等影响，国际原油再次走高，布伦特、WTI原油价格同步攀升，带动美国油气上游企业股价上涨。

从最新进展来看，据新华社消息，巴基斯坦外交部人士称，巴方已于5月17日收到伊朗旨在结束中东冲突的最新修订方案并转交美国，美方已收到方案。

伊朗外交部发言人巴加埃5月18日就美国总统特朗普的威胁作出回应：“不必担心，我们知道如何应对。”

高溢价+高换手现在“上车”需谨慎

在行情火爆的背后，标普油气ETF已出现三大风险信号，投资者需重点关注、理性应对：

一是标普油气ETF的溢价率飙升，二级市场价格严重脱离净值。截至5月18日收盘，两只标普油气ETF的二级市场价格溢价率分别达到11%和8.65%。通俗来讲，当前投资者需要支付更高的价格，去购买净值更低的产品，一旦溢价率回落，投资者容易面临亏损风险。

二是换手率居高不下，短线资金博弈特征明显。当日标普油气ETF最高换手率达344.39%，资金短期进出频繁。

三是美伊局势反复，原油价格随时可能再次下跌，标普油气ETF也会有下跌风险。

再次提醒投资者，需结合自身风险承受能力，理性看待短期行情，避免盲目追高。

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：鹿米

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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