“五一”假期期间，海外市场整体运行平稳，主要股指多数上涨。北美云厂商资本开支继续扩张，以及全球存储龙头业绩全面超预期的提振下，与科技板块关联度较高的纳斯达克指数、AI硬件较为集中的韩国综合指数均表现较佳。

展望节后，科技股业绩和产业趋势密集催化的窗口期能否延续？A股2026年一季报又有哪些结构性亮点？请看本周机构研判。

中信证券：

AI与能化构成当前市场的新杠铃结构

AI与能化构成当前全球市场波动下的新杠铃结构。二者的共同点是都产生了可持续的供需缺口，无论是需求推动还是供给收缩。相比之下，其他行业的机会捕捉难度加大，需要时刻保持K型思维，持续聚焦优势环节。配置的底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备。

此外，继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，看好国产算力；低估值品种建议增配券商、保险；对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但预期差相对而言也更小，缩圈的趋势也更快，建议关注供需最紧俏的环节。

广发证券：

“四月决断”后，结构比仓位重要

展望未来一个季度，结构比仓位重要。5月至7月，板块分化有望继续加剧。分化加剧背后，基本面依然是重要定价线索。历史经验显示，4月至10月的一季报与半年报窗口期，业绩好的板块更容易持续印证、走出趋势行情。

回到当下，年报与一季报显示，AI与新能源产业链依然是景气度最强方向。对于市场担忧的高景气板块交易过热风险，广发证券认为，一方面拥挤度和集中度指标应避免“刻舟求剑”；另一方面，即便从市场短线情绪指标来看，当前高景气板块交易风险也未到极致，调整反而是布局机会。

兴业证券：

AI硬件产业链将继续成为节后市场亮点

随着假期期间美股科技对全球权益资产形成有效映射、叠加一季报继续验证相关方向业绩高增趋势，深度绑定海外科技巨头、与全球AI产业趋势高度共振的国内AI硬件产业链（以光通信、存储为代表），有望继续成为节后A股演绎的结构性亮点。

展望5月，在全球科技产业亮点共振、地缘冲突影响钝化的背景下，有利于科技成长的配置环境仍将延续。拥挤度并非制约后续科技成长行情大势的主要矛盾，产业链景气和进展的验证更加关键。但结构上，板块内部持续向低拥挤度的方向扩散，或将成为未来一段时间行情更可持续的演绎方式。

东吴证券：

5月需关注资金“高切低”的轮动机会

进入5月，宏观层面的核心关注点集中在以下两大方面：一是油价预计维持高位运行，市场对地缘冲突的情绪交易趋于钝化，定价逻辑转向现实基本面。二是高油价对经济的传导效应将在数据层面显现。5月上中旬将公布4月美国通胀数据，预计通胀上行压力较大，可能导致大类资产对降息预期重新定价，对A/H股市场流动性及科技成长板块的交易情绪形成压制。

板块配置上，建议投资者聚焦新能源与科技，二者兼具业绩支撑与产业逻辑，其他板块或缺乏足够的上涨动力。此外需注意的是，核心科技品种4月集体大涨后估值需要时间消化，高位板块存在阶段性回调与结构修复的需求，5月需关注资金“高切低”的轮动机会。

申万宏源证券：

主线资产业绩消化估值能力得到验证

从A股一季报来看，真正高景气的方向依然聚焦，主线资产业绩消化估值能力得到充分验证。营收和净利润同比增速均超过10%的行业并不多，主要包括有色金属、基础化工、环保、电力设备、电子等。AI产业链、战略资源涨价链仍是高景气的主要来源。

继续看好2026下半年还有“第二阶段上涨行情”，如果增量资金正循环开启，市场总体可能向上突破，演绎新一轮创新高行情。结构选择上，假期后，业绩能够消化估值的主线方向仍值得坚守，继续关注光通信、储能、燃机等板块。后续新增景气方向重点关注新能源、新能源汽车和出口链。

开源证券：

当下一季报是最重要的信息窗口

站在当下，一季报是最重要的信息窗口。对比过往财报，2026年一季报呈现出三大“惊喜”：全部A股整体景气度进一步上行，需求端和利润端修复均显著提速；大中企业引领高增长，当前盈利分布更集中于景气行业中的龙头，还未广泛传导至小微企业；行业层面，科技和周期行业的景气提升最强，能源和地产消费局部改善。

当下市场景气度扩散，景气投资的可选项增多，因此景气的“定价锚点”应转向更高的要求，寻找兼具高增长以及盈利增速持续上修、超出市场预期的行业。综合考虑一季报的三大景气线索，当前符合这一特征的一级行业包括有色金属、计算机、电子、电力设备、纺织服饰、基础化工。

中泰证券：

一季报盈利整体回升，AI与电力设备为主要驱动

整体来看，2026年一季度A股盈利整体明显修复，营收与利润增速均已回升至2021至2022年相对高位区间，呈现出“总量改善、结构分化”的典型特征。但从结构上看，本轮盈利上行并非广谱复苏，而是由少数高景气方向集中贡献：以AI为核心的TMT产业链与电力设备板块成为主要增量来源，带动科创板与创业板业绩显著抬升；同时，有色金属等上游资源品在“新能源+AI”双重需求拉动下实现高增。相比之下，传统消费与周期板块盈利修复仍偏缓，部分行业仍处于去库存或需求修复初期。

后续市场有望延续结构轮动特征，科技板块由前期光模块主导的创业板方向，逐步向半导体设备等科创板细分领域切换。整体来看，科技主线尚未结束，但节奏将由单一上行转为内部轮动。此外，能源安全与数字安全成为中长期配置主线，新能源链、电网设备、算力与通信基础设施等方向具备明确的政策支撑与资本开支逻辑。

国信证券：

从业绩和政策中寻找市场机会

根据2026年A股上市公司一季报数据，A股整体盈利情况延续修复趋势，全部A股2026年一季度归母净利润累计同比增速为6.8%，相较2025年四季度的2.0%有所回升。同时，剔除金融、石油板块后，2026年一季度归母净利累计同比增速为11.5%，较2025年四季度的-1.4%改善幅度更大。结构上，上游资源和中游TMT板块盈利明显增长，制造和下游消费相对承压。

政策面上，中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。整体来看，政策延续了此前的稳健基调，重视AI、能源资源产业发展，并强调稳定和增强资本市场信心。短期市场震荡不改向上趋势，结构上建议投资者均衡配置，科技成长是重要方向，战略资源以及白酒地产也应重视。

中国银河证券：

A股盈利修复，结构性亮点突出

展望节后市场行情，市场或将围绕外部地缘冲突反复、国内基本面修复以及后续政策预期持续博弈。一季度经济数据显示市场向好基础进一步夯实，但依然要关注外部不确定性对市场交易结构的阶段性扰动。从外部因素看，地缘冲突持续拉锯下，原油价格依然是影响全球权益市场的重要变量。且美伊谈判难以短期内达成一致，仍将对全球金融市场造成不确定性。内部因素方面，国内基本面呈现修复态势。A股企业收入改善且盈利修复，结构性亮点突出，TMT、中游制造板块维持高景气，且一季度盈利增速提升，上游资源板块业绩显著改善。

长城证券：

市场风格可能从成长抱团逐渐走向“再平衡”

展望5月，市场风格可能从成长抱团逐渐走向“再平衡”。第一，中东局势和高油价的影响仍存在，但是对全球市场的影响走向钝化和长期化，原料价格上涨可能对部分行业的成本和盈利产生影响。第二，A股目前的“成长抱团”特征比较明显，部分资金可能选择获利了结，转向其他相对低位的板块。第三，“五一”假期可能带动部分消费领域行情，提振估值低位的大消费板块信心。

风险提示：国际贸易摩擦加剧；海外流动性超预期收紧；海外经济超预期衰退；地缘政治冲突超预期。以上观点均来自已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。

作者：汪友若