文 | 节点财经，作者 | 七公

对银行而言，2025年仍是净息差寻底、信贷需求偏弱、盈利模式普遍承压的一年。

当行业普遍面临“增量不增收”的困扰时，中国银行交出了一份“稳中有进”的2025年答卷：营收6583亿元，同比增长4.28%；归属净利润2430亿元，同比增长2.18%，增速较前三季度进一步提升，相当于日赚约6.66亿元。

中国银行是如何做到的？

非息收入“挑大梁”

把目光锁定到国有六大行阵营，无论是营收增速，还是归属净利润增速，2025年中国银行均排名第一。

坦率地讲，能在低利率环境下斩获这样的双增，实属不易。

从单季表现来看，Q4改善尤为明显：其营收和归属净利润增速分别达10.13%、5.29%，整体呈现逐季向好的态势。

拆解收入结构可以发现，非利息收入是拉动中国银行此番业绩上扬的权重引擎。

2025年，中国银行非息收入2,176.05 亿元，较上年增加364.49 亿元，增幅20.12%，在营收中的占比扩大至33.06%。

图源：中国银行财报

这一比例在国有六大行处在前列，意味着中国银行正逐步摆脱“吃息差”的传统路径依赖。

其中，手续费及佣金净收入822.37亿元，同比增长7.37%，这得益于中国银行过去一年把握资本市场回暖行情，加大财富管理、资产托管等业务的拓展。

2025年，中国银行代销个人理财规模1.54万亿元，增长11.80%；代销个人公募基金规模增长12.73%。个人手机银行月活客户突破1亿户；个人全量客户近5.54亿户。

其他非息收入亦可圈可点，同比增长29.46%。这主要来自多元贡献：金融市场交易收益同比多增61亿元；AC/OCI账户资产处置收益同比多增约32亿元；贵金属销售收入同比大增105亿元；投资收益和其他业务收入同比分别增长28.57%、20.95%。

不过，亮眼数据的背后也有不足。

2025年，中国银行净息差为1.26%，继续下行14个基点。

根据国家金融监管总局披露的数据，截至2025年末，商业银行净息差为1.42%，较2024年末下降10个基点。对比之下，中国银行的净息差水平不及行业平均水平，且下探速度快于同业。

拉长视线，2022年至2025年，中国银行净息差分别为1.75%、1.59%、1.40%、1.26%。虽然降幅不断缩小，且下半年连续两季度持平，但净息差持续低位运行的“掣肘”不容忽视。

2025年，中国银行利息净收入4407.05亿元，同比微降1.83%。

副行长刘承钢则预计，2026年中国银行净息差同比降幅将大幅收窄，净利息收入有望实现正增。

全球化何以成为“业绩支柱”？

如果说非息收入是中国银行的“新引擎”，那么，全球化经营则是其抵御周期波动的“压舱石”。

一直以来，全球化经营都是中国银行最独特的竞争优势，也是行业内国际化程度最高的选手。经过百年深耕，中国银行构建起庞大且高效的实体网络，形成了以港澳为龙头（中银香港为区域总部）、欧美和新兴市场为多极的增长格局，为对冲风险、驱动业绩上行奠定基石。

财报显示，截至2025年末，中国银行境外机构资产总额、营收、利润总额贡献度分别达到 22.18%、23.75%、 27.99%；同时，境外机构不良余额、不良率实现“双降”。

换句话说，中国银行近三成的利润来自境外业务。

2025年，中国银行境外机构实现利润总额100.71亿美元，同比增长8.57%；境外商业银行吸收存款余额6562.06亿美元，较上年末增长11.39%；发放贷款和垫款余额4434.22亿美元，增长4.65%。

行长张辉在业绩会上强调：“中国银行有责任、有信心、有能力，将全球化‘金字招牌’打造成‘业绩支柱’。”他进一步指出，改革开放以来，中国银行从未发生过境外机构重大风险事件，这为全球化业务的稳健发展提供了坚实保障。

具体到业务层面，中国银行在跨境金融服务领域保持市场领先：境内机构国际结算量超4.45万亿美元，同比增长9.56%；跨境电商结算规模达1.18万亿元，同比增长45.07%。在共建“一带一路”国家，累计跟进公司授信项目超1400个，授信支持超4390亿美元。

深度嵌入了全球金融基础设施，手握人民币国际化关键渠道，领先身位再度巩固：2025年，中国银行人民币清算行总数增16家，同业第一；跨境人民币清算结算量、熊猫债承销量保持全球第一；叙做各类多边央行数字货币桥业务交易金额超3500亿元，连续三年作为主要参与银行。

对于2026年境外业务规划，张辉表示，将强化新兴市场布局、提升境外数字化运营水平，密切关注地缘政治变化，筑牢风险防线，持续贡献盈利。

资产质量：稳中有压，零售承重

经营效益稳步提升之余，中国银行的资产质量再上新台阶。

截至2025年末，中国银行不良贷款率为1.23%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率200.37%，资本充足率18.85%，基本保持平稳。

图源：中国银行财报

对公资产质量的改善是一大亮点。截至2025年末，中国银行企业贷款不良率由2023年的1.48%降至2025年的1.22%；境内公司类贷款不良率已连续七年下降，制造业等重点行业资产质量持续向好。

但细分地看，水面之下暗藏结构性风险。

2025年，中国银行个人贷款不良率上升13BP至1.1%，主要受消费贷、经营贷、信用卡不良上升影响。

实际上，中国银行个人贷款不良率已连续五年攀升，2021年至2025年分别为0.52%、0.71%、0.76%、0.97%、1.1%。其中，信用卡贷款不良率由2024年的1.73%抬升至2025年的2.18%，急速跃进45个基点。

图源：中国银行财报

这一现象并非中国银行独有。截至2025年末，六大行个人贷款不良率普遍上升，消费贷与经营贷风险抬升，风险有从房地产领域向个人零售端传导的迹象。

此外，对公领域，房地产业不良贷款率的上升势头值得警惕，2025年末为6.26%，较上年末4.94%上升1.32个百分点。

中国银行副行长武剑分析称，当前房地产市场正处于新旧模式转换期，随着风险逐步出清，预计市场将平稳运行。但个贷业务受宏观经济周期、就业结构调整等影响,仍将面临一定压力。

总的来讲，中国银行交出了一份稳健的“成绩单”：全球化经营锻造的跨周期调节能力，使公司收入来源实现了境内+境外的“双轮驱动”，叠加非息收入强势崛起，共同支撑其日赚6.66亿元的底气。

但稳健不等于没有隐忧——净息差低于同业、个人贷款不良抬头，都是无法回避的现实问题。

正如董事长葛海蛟在年报致辞中所言，中国银行将“加快低利率环境下转型发展”。在低利率成为常态的背景下，非息收入能否持续高增？全球化这张“王牌”能否打出更大空间？零售资产质量能否企稳回升？这或许是中国银行管理层需要回答的核心问题。