今天A股有今天早盘的时候伴随着昨天波斯地缘上的重大的一个冲突，石油天然气板块涨幅居前，但是伴随石油天然气涨幅居前，最诡异的点是黄金板块在早盘竟然跌幅第一，很多朋友一定有个疑惑，黄金难道不是大炮一响黄金万两吗？昨天石油的上涨是因为波斯战争出现了重大的烈度的升级，那在这个预期之下黄金板块应该大涨才对，但是大家看我们A股的黄金个股非但不涨反而暴跌，这其中的原因是什么？和讯投顾张义明分析，事实上如果大家要搞清楚其中的逻辑，一定要看一篇摩根士丹利大摩的研报，在这篇研报当中大摩给出了一个惊世骇俗的观点，就是黄金并不是避险资产，而是风险资产。

大家仔细听是不是感觉有些违和，啊因为黄金我们一直都认为避险是黄金最重要的一个属性，但是大摩在这篇研报当中告诉大家，通过对于之前乌克兰战争的一个回溯，他发现黄金在战争这种重大的地缘冲突当中并没有随之暴涨，反而经常出现滞涨或者反向回落。所以说大摩根据分析他指出黄金真正的锚定物决定黄金真正上涨的并不是战争，并不是地缘的冲突，而是美联储的货币政策，所以你理解了这个逻辑，今天A股黄金板块的暴跌，你就知道原因了，因为在昨天晚上美联储刚刚进行了一个最新的议息会议，在这个议息会议上面实际上是释放了一个偏鹰派的观点的有两点，第一点，鲍威尔公开说2026年很有可能只会降息一次，而在去年25年的时候，市场普遍预期是会降息2~3次了，相当于降息的频次少了接近两次。

第二点鲍威尔在直播在昨天的这个议息会议上面，鲍威尔明确告诉市场，只要美国的通胀没有控制住，美联储是不会考虑降息的。所以以上两点美联储的货币政策被市场理解，为了一个偏鹰派这样的一个讲话，在偏鹰派的讲话预期之下，黄金它的估值黄金它的价值就出现了一个收缩，因为众所周知黄金是没有所谓的时间利息的，是没有时间的一个相应的一个收益的，就你持有黄金一年黄金如果股价一直在震荡不涨的话，你是没有任何正向的收益率的，而跟美联储的利率相挂钩的，美国国债你持有一年你是可以获得4个点左右，甚至有的品种可以获得4~5个点的一个收益率的，所以说在这种情况下同样持有一年，如果黄金是震荡滞涨甚至下跌，而另外一个品种即便价格一动不动，也有4~5个点的收益率，那作为投资者你一定是会选择国债这种品种。所以你明白这个逻辑就知道为什么大摩告诉大家，黄金在2026年初它是一个风险资产，而不是一个避险资产了。所以理解了这个逻辑之后，那大家在后续黄金投资的过程当中，你就不要只盯着地缘冲突了，你要知道地缘冲突已经不是能够导致黄金白银这些小金属股价上涨的关键因子了，你要盯着美联储的政策，你要盯着着美国的通胀，下一步在美国滞胀预期高企也就是物价飙升，包括美国的经济增长速度减弱的预期之下，美联储是有可能采取降息的方式来刺激经济的，那个时候就是黄金重新上涨飙升的这个时刻，也是大家可以考虑去重新买入黄金的时刻，所以后续大家重点关注美联储货币政策，而且尤其关注这个美国国债的一个收益率，美国国债收益率如果出现明显下行的时候，就是大家真正可以考虑再重新买入黄金的一个发令枪。

那有朋友说熊老师那大摩有没有告诉大家一种可能，就如果说黄金也不涨也不跌，就一直维持现状，啊如果你有这种想法，恭喜你，你是判断预判对了大摩研报当中的一个基准情景，也就是大摩认为黄金今年下半年概率最高情就有可能他是在一个区间进行震荡，在这种情况下你继续持有黄金，很显然是没有什么正向收益的。所以在这种情况下，我给大家2个建议，有相应投资渠道的可以考虑澳洲或美国国债的1个啊投资，至少年化有4个点左右，甚至有的品种有接近5个点的1个收益率，这无疑是1个非常好的能够对冲现代波斯战争风险的1个选择。第二点如果大家去投资A股的话，我给大家1个投资品种叫低波高红利资产，也就是低波动率低估值，但是每一年能够给大家固定5~7个点，甚至更多分红的这类资产这类资产，它的市盈率往往是在10左右甚至低于10啊个位数的市盈率，但是它的业绩基本面非常良好，每一年呢可以给大家提供分红，在现在市场不确定下，这种低估值的高分红资产会给大家提供一个避险的一个选择，啊所以说大家如果感兴趣朋友可以考虑这类资产，在投资这类资产的时候一定要注意，第一不能去投资估值过高的10以内或者10左右，相对而言安全垫比较高。第二类你投资这类资产并不意味着你稳赚不亏，这种资产在市场风险大幅释放的时候，也会跟随市场情绪出现回撤，但是它的好处什么？有可能你买一些高位的题材个股，市场回撤期间你很有可能获得2030%以上的亏损，但是这类第一波高红利资产相对而言它的跌幅会很有限，啊相对而言它的跌幅至少是可以在你接受范围之内，而且你如果持有时间周期足够长的话，它还有一个分红是可以弥补你在震荡期间造成的资金损耗的。