原油价格突破每桶100美元,令华尔街专业投资者加速调整持仓策略——转向大宗商品相关板块,同时借助期权等工具对冲地缘政治风险可能引发的更大范围经济冲击。
中东冲突持续升级,霍尔木兹海峡封锁导致主要产油国削减产量,WTI原油周一一度突破每桶100美元,为2022年以来首次。标普500指数周一连续第三个交易日下跌,上周已累计下挫2%,但目前仍距历史高点仅约4%。
多位基金经理表示,当前策略重心在于维持股票敞口的同时,向能够更好抵御高通胀与高波动的板块和地区分散布局。
华尔街普遍将100美元视为全球经济的潜在临界点。若冲突未能迅速缓和、油价无法回落,能源成本上升将同时推高通胀、压制经济增长,进而对企业盈利和消费者信心形成双重打压。
股票仍具韧性,但分歧加剧
部分投资者认为,油价上涨并不必然动摇持股逻辑。Edward Jones投资策略副分析师Brock Weimer表示:“冲突引发的供应中断持续时间和规模仍存在不确定性,但我们认为,健康的经济和市场基本面提供了一定程度的支撑。”
BMO Private Wealth首席市场策略师Carol Schleif指出,交易员正越来越多地将能源成本上升推高通胀、拖累经济增长的可能性纳入定价,但她同时提醒,类似担忧在2023年同样出现过,而股市最终表现强劲。
“今年是中期选举年,消费者对生活成本高度敏感,政策制定者将密切关注油价上涨带来的任何通胀冲击,”Schleif说,“选举临近也促使各方聚焦于尽快化解中东冲突,或出台有助于缓解国内压力的政策。”
小盘股或迎轮动机遇、聚焦真实盈利增长
Glenmede投资策略主管Jason Pride认为,此次能源冲击正在加速市场从长期以来的"窄基领涨"格局中切换,投资者正越来越多地将目光转向中小市值公司,以降低对超大市值股票的集中度。
"在超大市值股票近十年的强势表现之后,小盘股和更为分散的投资策略今年似乎正受益于轮动趋势,"Pride表示。他指出,小盘公司有望受益于潜在的企业减税和降息政策,同时对关税和全球贸易摩擦的敞口相对较小。
摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett建议,投资者应避免追逐"过度炒作的主题",转而聚焦于能够实现真实盈利增长的公司。她偏好高质量大盘股,包括部分金融、医疗保健公司以及科技龙头,其中涵盖"七巨头"中的部分成员。
Shalett同时指出,工业和材料等周期性板块也可能受益于大宗商品需求的走强。"尽管指数层面的表现掩盖了极端的板块轮动和个股分化,但美国股市在战争和油价冲击面前展现出的韧性,在过去80年中几乎是前所未有的,"她说。
期权对冲替代长债,成新避险工具
随着地缘政治风险上升,部分组合经理的策略重心正向对冲工具倾斜。Aptus Capital Advisors组合经理兼固定收益主管John Luke Tyner表示,能源资产从分散化和实际回报潜力角度而言,应当成为投资组合的一部分。
与此同时,Tyner指出,长期美国国债在市场下跌时提供的下行保护已不如以往可靠,促使投资者寻求替代对冲工具。"在当前环境下,利用期权对冲极端风险情景,同时为组合创造一定收益以降低波动,是非常合理的选择,"他说。
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