第 567 期

2026-03-03

焦点关注

央行发布1月金融市场运行情况

3月3日，央行发布2026年1月金融市场运行情况。

2026年1月，政府债券净融资9763.9亿元，同比增加2831.3亿元；企业债券净融资5032.6亿元，同比增加579.0亿元。2026年1月末，债券市场托管余额197.7万亿元。

2026年1月，现券市场成交额36.1万亿元，同比增加27.8%；银行间债券市场现券换手率为18.1%，环比下降1个百分点；10年期国债活跃券买卖价差为0.45个基点。2026年1月末，10年期国债收益率为1.81%；10年期与1年期国债收益率利差为51个基点，环比基本持平；3年期AAA级中期票据收益率与3年期国债收益率的利差为44个基点，较2025年末收窄6个基点。

宏观动态

央行公开市场净回笼4917亿元，质押式回购利率悉数下跌

3月3日，公开市场方面，央行今日开展343亿元7天逆回购操作，投标量343亿元，中标量343亿元，操作利率为1.40％。数据显示，今日有5260亿元逆回购到期，以此计算，净回笼4917亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.8个基点报1.267%；7天期下行1.8个基点报1.448%；14天期下行1.6个基点报1.498%；1个月期持平报1.55%。

银行间市场方面，截至3月3日收盘，DR001加权利率下行4.52bp至1.2663%，DR007加权利率下行1.24bp至1.4515％。

交易商协会：1月份共发行8676亿元债务融资工具

3月3日，中国银行间市场交易商协会披露2026年1月债务融资工具发行统计数据。数据显示，1月份银行间债券市场共发行债务融资工具965只，金额8676亿元。其中，超短融4355亿元、短融308亿元、中票3163亿元、定向债务融资工具555亿元、资产支持票据294亿元。

区域热点

深圳市获财政部下达2026年提前批新增债务限额529亿元

《关于深圳市2025年预算执行情况和2026年预算草案的报告》近日公布，其中提到，财政部下达深圳市2026 年提前批新增债务限额529亿元，较2025年提前批增加76亿元，其中一般债9亿元、专项债520亿元。。

无锡市：推动科技创新债券、资产支持债券（ABS）等扩容增量

江苏省政府近日发布通知，推进苏南重点城市要素市场化配置综合改革试点工作，其中《无锡市要素市场化配置综合改革试点两年行动方案》中提到，推动科技创新债券、资产支持债券（ABS）等扩容增量，探索对ABS等项目培育与投后管理的数字化监管。探索通过共保体、再保险等方式，为重大技术攻关、概念验证和中试项目提供风险保障。

黑龙江省拟发行74亿元特殊新增专项债

3月3日，黑龙江省财政厅发布公告称，拟于3月10日发行225.8544亿元政府债券，其中74亿元为特殊新增专项债，募资用于存量政府投资项目。

发行动态

河南铁建投集团拟发行5亿元中票

3月3日，河南省铁路建设投资集团有限公司披露2026年度第一期中期票据发行文件。

本期中票拟发行金额5亿元，期限3+3年，募集资金将全部用于偿还发行人存量有息债务本金、利息及存续信用债利息。债券起息日为2026年3月9日。发行人主体信用评级为AAA。

中原高速拟发行10亿元中票

3月3日，河南中原高速公路股份有限公司披露2026年度第一期中期票据申购说明。

本期债券发行金额10亿元，期限3+N年，募集资金全部用于偿还有息债务，起息日为2026年3月5日，存续期内每年3月5日为付息日，申购区间为1.60%~2.40%，申购时间为3月4日9:00至18:00。发行人主体信用评级为AAA。

新乡投资集团拟发行20亿元低碳转型挂钩公司债

3月3日消息，新乡投资集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行低碳转型挂钩公司债券项目获深交所受理，债券拟发行金额20亿元，发行人主体信用评级为AA+。

债市主体

河南省路桥建设集团拟发行7亿元超短融，选聘承销商

3月2日，河南省路桥建设集团发布2026年超短期融资券承销商选聘项目竞争性谈判公告，超短期融资券注册额度不超过7亿元（含7亿元），批文有效期内可滚动发行。项目分为两个标段，可以同时投标，最终只能中标其中一个标段。项目采购招标控制价为每年3.0%，投标报价超过招标控制价的将被否决，项目不接受联合体谈判。

商丘发投集团拟发债74亿元，选聘承销商

3月3日，商丘市发展投资集团发布两则公告，就不超36.5亿元公司债项目、不超38.29亿元银行间协会债券项目、选聘承销商。

两个项目债券承销服务费费率为实际发行总额不超1.5‰/年，不接受联合体投标。服务期限为各债券本息兑付完成，承销商存续管理义务完成为止。招标文件获取时间为3月4日8时至3月10日18时。

2025年6月30日，经中证鹏元综合评定，商丘市发展投资集团主体信用评级为AA+。

联合国际：确认荥阳城投“BBB”国际长期发行人评级

3月2日，联合评级国际有限公司确认荥阳城市发展投资集团有限公司“BBB”的国际长期发行人评级，展望稳定。

债市舆情

深交所终止审核国海证券-丝丽雅集团供应链1-8期ABS项目

深交所固定收益信息平台显示，国海证券-丝丽雅集团供应链1-8期资产支持专项计划的项目状态更新为“终止”，申报规模4.2亿元，发行人为深圳市海润商业保理有限公司，受理日期为2025年9月15日，更新日期为2026年3月02日。

市场观点

两会前后，债券如何？

中邮固收分析师梁伟超近日发表研报认为，两会前后，任何对于房地产或消费领域的政策增量，都有可能会落地到超长期国债压力上。从政策到景气的链条，债市并不关注，但任何政策增量，无论何种形式，涉及财政政策的，均有可能以特别国债扩容的形式来实现，供给增量很容易引发超长期利率债的负面定价。

两会前后，降息落地概率不高，不排除率先落地降准的情景。显然，在流动性充裕的当下，资金利率受央行的严格引导，短端利率受限于资金利率，故单独降准落地可能给短端带来的增量相对有限。对于长端而言，这种情景依然有利于宽松预期博弈，即降准落地盼降息，提前透支降息交易，压缩期限利差，收益率曲线在当前陡峭情景中，可能会小幅度走平。

责编:李文玉 | 审核:李震 | 监审:古筝