年末将至，春晚的话题热度渐起。从节目植入到公益广告，从主持人口播到零点报时，白酒品牌依然是春晚中最有存在感的老朋友。

但白酒可不只是活跃在春晚。近几年，白酒企业纷纷开始开发非酒类产品，甚至主动设立基金，加强对外投资。

其中，“浓香型LP”泸州老窖集团有限责任公司（以下简称“泸州老窖”）今年以来在青岛成立了多家股权投资合伙企业。茅台集团、五粮液集团等酒企纷纷化身“投资狂人”，活跃在各个热门产业领域。

这场声势浩大的跨界布局，究竟有何考量？

青岛，白酒投资的新“热土”

在众多跨界投资的白酒企业中，泸州老窖堪称“先锋”。

作为浓香型白酒的典型代表，泸州老窖在投资领域布局颇早，是最早涉足LP（有限合伙人）的白酒企业之一。2017年，泸州老窖便先后设立了两支基金，即四川金舵投资有限责任公司（以下简称“金舵投资”）和泸州璞信股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“璞信投资”）。

图片来源：泸州老窖

以璞信投资为例，其投资版图广泛且聚焦科技领域。据不完全统计，璞信投资先后对盈科资本、分享投资、鼎兴量子、高信资本等知名投资领域进行了投资。

其中，高信资本成立于2021年，是一家专注于硬科技+消费升级赛道中后期阶段的专业投资机构。2022年1月，璞信投资与高信资本共同出资1.55亿元，成立青岛高信圣美私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

从高信资本的投资案例来看，其先后投资的晶合集成、亚华电子、紫光展锐等十余家公司，也大多属于科技领域。

聚焦青岛，这里更是成为泸州老窖投资布局的重要区域。

近日，青岛璞众股权投资合伙企业（有限合伙）在黄岛区成立，出资额5200万元，执行事务合伙人为璞醇咨询（深圳）有限公司（以下简称“璞醇咨询”），经营范围涵盖以自有资金从事投资活动。

企查查股权穿透显示，该企业由泸州老窖旗下四川璞信产融投资有限责任公司等共同出资，其中四川璞信持股67.31%，其全资子公司璞醇咨询持股1.92%。

不仅如此，今年以来泸州老窖在青岛还成立了多家股权投资合伙企业。7月，青岛瀚璞股权投资合伙企业（有限合伙）成立，出资额2110万元；8月更是密集成立3家，分别是青岛高信智创创业投资合伙企业（有限合伙）、青岛高信智享创业投资合伙企业（有限合伙）和青岛璞安股权投资合伙企业（有限合伙），出资额分别为5830万元、8540万元和3000万元。

除了泸州老窖，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）、四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称“五粮液集团”）等白酒行业巨头也纷纷加入跨界投资的大军。

2024年8月，茅台集团通过旗下茅台金石基金对兰溪致德进行了投资，入局固态电池；此前，茅台集团还通过茅台科创基金投资新能源和储能技术服务商珈硅能源，涉及储能领域。

而五粮液集团的投资版图更为广阔，涵盖了新能源汽车零配件制造、电子元器件材料、智慧物流、进出口贸易、银行金融等多个产业。旗下的15家子集团中，仅五粮液股份主营白酒业务。

白酒企业为何热衷做投资？

业内人士分析称，白酒企业做投资，其最根本的底气来源于其主业强大的“造血”能力。

以泸州老窖为例，据10月30日发布的2025年第三季度业绩报告显示，在白酒行业整体承压、渠道库存压力持续的背景下，泸州老窖前三季度实现营业收入231.27亿，归属于上市公司股东的净利润为107.62亿。

其中，第三季度实现营业收入66.74亿，归属于上市公司股东的净利润为30.99亿。整体来看，泸州老窖大盘稳固，跑赢了行业大盘。

事实上，泸州老窖集团运用白酒高现金流、高变现能力的资本优势进行资本布局，并非新战略。从早年参与创设泸州银行，到成功控股华西证券，经过多年发展，泸州老窖集团已发展成为跨行业跨领域的大型企业集团。

然而，白酒行业并非一帆风顺。21世纪初，伴随我国经济的高速增长，白酒行业迎来发展的“黄金时期”。但2012年“八项规定”的出台、限制“三公消费”政策以及禁酒令的实施，让行业遭受重创，步入深度调整期。

今年5月，新一轮“禁酒令”发布，虽业内普遍认为此次对白酒行业的“杀伤力”有限，但除去外部环境因素，内部消费结构转型以及行业竞争加剧，让白酒行业已步入存量竞争时代，增长速度放缓。

据中国酒业协会联合毕马威发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》，今年上半年，酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少比例均高于增加比例，其中营业利润负面情况最为显著，利润率有所减少的企业占比高达59.7%。

白酒难卖，但账上数百亿的现金总要寻找出路。在这样的大背景下，寻找新增长点成为白酒企业活下去的必然选择。

通过设立投资公司、参与产业基金，可以盘活这些“沉睡资金”，实现资本增值。同时，寻找“第二增长曲线”也是对冲主业风险的重要举措。酒企必须寻找新的发展路径，而投资正是最现实的路径之一。通过早期布局新兴产业，未来可能孵化出新的利润中心，甚至实现“酒企变投控”的转型。

泸州老窖集团（股份）公司党委书记、董事长刘淼曾表示，在白酒行业面临深刻变革的当下，品牌创新不再是可选项，而是企业发展的必由之路。

而对于白酒企业跨界投资的发展，白酒行业分析师肖竹青曾谈到，在茅台、洋河、今世缘等酒企已有先例的背景下，四川酒企极有可能掀起一波“创投平台”热潮，未来或出现更多“酒企系”基金、GP甚至CVC（企业风险投资）平台。