上周A股市场风格分化，成长风格整体走强。主要指数中，沪指累跌0.34%，深证成指累涨0.84%，创业板指累涨2.74%。通信、军工、电子、机械设备领涨；煤炭、石油石化、钢铁、房地产板块下跌。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券：内外兼顾，寻求交集

从中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品种和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但最终外需的表现大超预期；今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心；实际上，明年外需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。从这些角度来看，海外敞口品种业绩兑现力强，但估值继续提升难度大；内需敞口品种景气度一般，但一旦超预期修复，估值弹性不小。配置上要寻求交集，即海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种。

2. 中泰证券：市场短期震荡蓄势迎接2026年春季行情

中央经济工作会议在总量政策上的“定力”有助于稳定中期市场预期。短期市场或维持震荡蓄势的运行格局，指数波动空间相对有限。但是，这一震荡蓄势将是迎接明年上半年最重要的春季行情的最好布局机会。就方向而言，明年春季行情的重点依然是科技（机器人、核电、小卫星、稀土）和券商。除上述主线之外，也可适当关注体育等服务型消费，以及医疗器械板块的投资机会。

3. 中信建投：跨年行情蓄势待发

A股上涨的底层逻辑并未改变，目前市场已经基本完成调整，跨年有望迎来新一波行情。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力板块；主题投资方面，商业航天为主线，可控核聚变和人形机器人也可适当关注。此外，港股市场中的潜在热点主要集中在互联网巨头、创新药两大方向。

4. 国泰海通：跨年攻势已经开始，看好科技、券商与消费

从交易层面来看，机构“保收益降仓位”已经步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交。在政策预期上修，市场交投重新活跃的背景下，A股有望拾级而上并站上新高度。跨年行情攻势已经开始，具体配置上看好科技、券商保险、消费等板块。

5. 光大证券：新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期

多项重要事件密集落地，A股波动明显。市场的明显波动主要源于多方面因素的综合作用，一方面，多项国内外重要事件密集落地，临近关键节点之际，市场波动随之加剧。海外方面，美联储召开议息会议；国内方面，物价、进出口、金融等多项重要经济金融数据公布，中央经济工作会议也明确了明年经济工作的总体部署。另一方面，市场整体估值处在历史相对高位，且市场点位也处于整数关口，市场短期分歧也有所加大。新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期，关注TMT和先进制造板块，若受外部因素影响，短期内市场偏震荡，则可关注防御及消费板块。

6. 东吴证券：春季行情的布局窗口已经打开

此前市场突破4000点后出现回调，当前在3800点至4000点区间震荡蓄力。此前的调整主要来自三方面因素：全球流动性紧缩之下，A股难以“独善其身”；海外“AI泡沫”担忧导致科技板块下跌，波及A股；以及A股四季度资金博弈。

而当下美联储降息落地、AI叙事并未边际恶化、年末资金再度入场抢筹，A股已止跌企稳。后续市场将进入政策、数据的真空期，春季行情的布局窗口已经打开。配置方面，AI应用、消费电子等前期滞涨的品种存在上涨预期；半导体、储能/锂电产业链、工程机械、风电等板块景气度较高；机器人、创新药等概念具备轮动潜力。

7. 中国银河：重点关注明年政策红利与景气方向机会

12月美联储议息会议降息25个基点，符合市场预期，但内部分歧有所扩大。12月中央政治局会议和中央经济工作会议在周内召开，为2026年经济工作指明方向，也为市场进一步指引投资线索。其中，中央经济工作会议延续中央政治局会议表述，强调“稳中求进、提质增效”。内需作为重点任务首位，反映出明年首要解决“有效需求不足”这一最紧迫的现实矛盾，创新驱动下科技创新重要性突出，反内卷政策有望深入推进。与此同时，资本市场作用有望进一步强化，会议明确“持续深化资本市场投融资综合改革”。短期来看，临近年底，市场震荡结构的特征或将延续，行情轮动速度较快，重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会。

配置机会：（1）主线一：全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。（2）主线二：反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。（3）辅助线一：扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。（4）辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

8. 申万宏源：宏观环境“还原”，A股向上空间受限未变

11月下旬以来，A股市场面临的宏观环境出现了“还原”，风格特征也还原了10月底之前的状态。但向上空间受限的问题并未根本解决：光连接Alpha逻辑演绎，但26年美股科技龙头资本开支回落担忧犹在，AI产业链Beta仍承压。光连接向上突破，可能无法带动AI产业链其他环节突破。2025年结构牛行情已处于高位区域的定位不变，当前仍处于高位震荡阶段。苦练内功来应对外部挑战。市场似乎总期待超常规，但只有2024年底是超常规。A股风格特征已“还原”，短期预期差有限。若2026上半年经济最终结果仍有提升空间，2026下半年稳增长额外发力带来经济边际改善是大概率。

9. 湘财证券：11月出口当月同比增速由负转正，A股指数继续窄幅震荡

进出口方面，11月出口当月同比再次转正，为5.9%，推动前11月累计增速由10月的5.3%，反弹至5.4%。而中国对美国的出口继续保持下滑态势，11月对美出口月度同比增速为-18.87%，跌幅继续扩大。在M0、M1、M2方面，11月的M0、M2总体趋势稳定，但M1在11月的同比增速只有4.90%，由9月的7.20%，连续下滑了2个月。

长维度来看，2026年是“十五五”开局年份，相应五年规划落地将推动新质生产力相关领域（科技、环保）的发展，12月政治局会议和中央经济工作会议进一步明确2026年政策基调继续保持积极，为2026年A股市场继续“慢牛”运行奠定坚实基础。短维度来看，在中美贸易相对缓和的大环境下，市场在前期经历了一定调整后，后市有望保持震荡修复状态。建议关注：长期资金入市相关的红利板块；“反内卷”相关的传统板块；政策支持的内需相关的消费领域。

10. 信达证券：关注科技成长板块内部更具性价比的细分领域

上周成长风格有所反弹，短期原因在于流动性和产业催化均有积极变化。当前成长主线仍处于高位震荡区间，美联储2026年降息节奏的不确定性、日本央行重启加息周期、海外科技股调整、大盘风格偏强等因素都会对科技板块反弹空间形成一定限制。

展望后市，跨年行情或成为成长反弹的第一个窗口期。成长板块作为高弹性品种，在跨年行情中通常受益于流动性充裕。长期维度来看，考虑到AI产业长期逻辑仍在持续演进和强化，如果后续更多成长股能兑现业绩，科技成长主线将迎来第二波加速上涨。与此同时，成长股内部大概率会继续轮动和扩散。当前来看，成长股估值大多不低，高性价比细分行业更具配置价值，可以关注消费电子、游戏、风电、电池等领域。