网红老师李永乐吐槽“基金赔钱”,普通人如何避坑?
创始人
2025-08-26 02:02:57
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【大河财立方 记者 孙凯杰】“沪指十年新高,我的基金是在五年内买的,居然还是赔钱,有意思,真有意思。”近日,网络大V“李永乐老师”在微博上的吐槽引发了众多讨论。

2025年,全球主要资本市场普遍上扬,尽管经历了4月的风险事件,但多地区股市均在后续收复失地。市场的回暖,带来了公募基金的火热行情。

与此同时,一个冷峻的事实也摆在面前:一大批在2020年、2021年触及高点的公募基金,至今仍未突破新高。这就意味着彼时在高点买入的投资者,还在回本的路上挣扎。

对于普通投资者来说,如何通过基金赚钱可能没有标准答案;但如何避免“高位站岗”,也许有迹可循。

“五年内的基金未回本”其实是市场常态

尽管2025年已经诞生了超过20只“翻倍基”,但拉长时间维度来看,近5年来,大量基金,尤其是主动权益型基金,净值仍然停留在2020年、2021年的高点之下。

晨星Direct数据显示,截至2025年8月18日,中证偏股型基金指数最近5年年化回报为-1.19%,而在此期间,沪深指数也仅获得了-2.51%的年化回报。由此可见,当初在2020年市场高点买入偏股型基金的投资者,其实大部分都还没有回本。

中证偏股型基金指数近5年走势

晨星(中国)基金研究中心高级分析师代景霞向大河财立方记者表示,如果投资者的持有期限拉长,当年的“明星基金”仍有回本的可能性。但具体情况因基金的投资策略、持仓结构、基金经理能力以及市场环境等因素而异。

她认为,部分“明星基金”由于在市场高点时规模膨胀,持仓调整困难,且集中在某些特定赛道,如消费、医药、新能源等,而这些赛道在近年来表现不佳,导致基金亏损严重,至今离回本还有很长的距离。不过,也有一些明星基金经理管理的产品回本之路已初见成效。比如兴证全球基金的谢治宇,在2024年以来净值修复比较明显,其管理的兴全合宜最近三年、最近五年回报均为正收益。此外,如果投资者在市场低位进行了补仓,也可能会缩短回本的时间或已经实现回本。

但是,对于大部分投资者来说,拉长持有期限,是非常难做到的一件事。

投资者行为对盈亏至关重要

晨星全球高级战略顾问陈鹏提到,基民收益跑输基金的主要原因,除了基金本身表现不佳,与“高买低卖”等时机不当也关系密切。

他将基民收益拆解为贝塔、阿尔法、成本及行为损失四部分:数据显示,在2025年4月时,某知名行业基金近五年年均贝塔收益(市场平均收益)-6%,阿尔法收益(基金经理通过选股做出的超额收益)4%,但因高买低卖,行为损失高达年均-16%,最终实际亏损达60%。

所以,基民能够买对时间、卖对时间,才是提升个人收益的关键。

因为害怕踏空而抢购,又因市场恐慌而抛售,也就是俗称的“追涨杀跌”,在股票和基金领域,已经上演多次。

“这是市场的羊群效应,从人性上很难避免。”一名公募人士表示,“实际上,不只散户喜欢追涨杀跌,即使是管理着巨量规模的专业基金经理,也不乏追涨杀跌的操作,而且频繁的换手率,还导致高额的交易成本,严重影响了基金的赚钱效应。”

代景霞认为,投资者要想通过基金赚钱,首先应该避免追涨杀跌;其次应该避免集中投资,如果将所有资金投入1~2只基金尤其是同一行业或者风格,一旦该领域遭遇黑天鹅(如政策调整、行业利空),风险无法分散;同时,也应该避免盲目追逐“明星基金”或“爆款产品”。

代景霞认为,明星基金往往在业绩爆发后被大量关注,此时其规模可能快速膨胀,反而影响基金经理的操作灵活性。此外,爆款基金多发行于市场热度较高时,此时市场估值往往偏高,后续收益空间有限。

普通人购买基金,如何避免“高位站岗”?

当前,上证指数连日翻红,科创50指数更是单日狂飙逾8%,多只强势股持续领涨。不少投资者因担忧“追高”风险开始减仓,然而仍有部分“踏空”的投资者持币观望,静待时机。

回顾历史,无论是2015年还是2021年,都曾涌现出众多“高位站岗”的投资者。如今,指数再创阶段性新高,投资者也再次面临抉择的十字路口。

代景霞建议,对于基金投资者而言,首先应该明确自身的风险偏好,基于自身的风险偏好和目标做配置,构建适合自己的组合,比如对于保守型投资者以“固收 +”基金、纯债基金为主,少量配置偏债混合基金,控制权益资产比例在20%以内。

在购买方式上,可以采用定投或分批买入的方式,以分散入场成本,降低择时难度。

而在选基金上,需要重视基金经理的能力与投资流程,而非短期排名,综合评估基金经理的投资能力和投资流程,优选投资能力出色、风格清晰且知行合一的管理人。

大河财立方记者看到,与2021年追捧“明星基金经理”不同的是,当下市场中,有一批主动权益类基金开始主动限额限购,基金公司也很少明确推介某位基金经理,而是转向推介团队和热选板块产品。

或许,有了上一轮的经验教训,基金公司也做好了十足的调整和准备,力争为投资者带来更为稳健的产品和服务。

责编:史健 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝

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