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A股太强了。

沪指连涨6天，再次站上3600点整数关口，创业板指更是发力上攻大涨1.5%，两市合计成交额直逼1.87万亿大关。

值得注意的是，火热的行情下，杠杆资金正处“极度亢奋”状态。截至昨日，两市融资余额已达1.9222万亿，距今年3月20日创下的历史峰值1.9402万亿，仅咫尺之遥（不足200亿）。

然而，市场还是有点畏高——包括量化在内的敏锐资金，正紧盯这一关键指标 。历史经验来看，越是逼近这类阶段性顶点，越有资金信奉“规律”，选择提前离场。这恰能解释昨日与今日下午那两波跳水。区别在于，今日市场承接力更强，跳水后迅速被拉起，重拾升势。

盘面上看，热点分散，是很明显的轮动行情，做多热情高涨。

海南概念开始爆发，海南机场、海南高速等近20股集体涨停，掀起涨停潮。稀土永磁、锂矿板块强势回归，盛新锂能、天齐锂业、包钢股份、广晟有色等龙头股纷纷封板。“超级水电”概念持续吸金，中国电建、保利联合等已豪取4连板。

作为“牛市棋手”的券商股继续上攻，锦龙股份涨停，指南针涨近7%再创新高。相比之下，贵金属、银行等板块略显疲态，逆市调整。

与股市的火热形成鲜明对比的是，债市显著调整。一个明确的信号是：财政部上午招标发行的3150亿元1年、5年和30年期国债，中标利率均高于二级市场水平，凸显当前债市情绪的低迷。

其中，30年期特别国债加权平均中标利率为1.9724%，不仅较前次同期限国债发行利率上行约7个基点，创下3月14日以来新高，其发行结果公布后，更直接带动二级市场30年期国债现券收益率进一步上行近2个基点，至1.93%上方。

这是股市强劲的又一例证。股市的赚钱效应，吸引部分资金从相对稳健的债市流向风险更高的权益资产，形成“跷跷板”效应。

目前处于风险偏好回升的阶段，推动国债收益率上行。国债期货收盘，30年期主力合约跌0.92%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.21%，2年期主力合约跌0.07%。

如果说这样的行情都不叫牛市，那你告诉轱辘慧啥叫牛市？