证券时报记者 胡华雄

最近A股市场上新易盛、胜宏科技等一些公司的表现引起广泛关注，这些昔日尚不太知名的公司股价最近不仅屡创新高，而且成交频频“霸榜”，单日成交额位列A股市场5000多只股票的前几名。这些公司均属于TMT（Technology Media Telecom，科技、媒体和通信）行业，且在短短几年时间里，股价均已涨了10倍以上。

梳理发现，最近几年股价涨幅超过10倍的股票中，TMT行业的公司最多。比如在考虑权息因素后，2023年以来自低位最大涨幅超过10倍的股票有30只左右，其中TMT行业的股票就超过10只，占了最大比例。

TMT行业包含多个子行业，市场规模庞大，这是TMT行业频出牛股的市场容量基础。事实上，TMT行业通常与其他行业紧密相连，能用自身的技术优势为其他行业提供服务，或改造其他行业，提升其他行业的效率。某种程度上TMT行业已成百行百业的基础设施之一，这也使得TMT行业企业能广泛地获取营收和利润，给相关企业提供了巨大的业绩想象空间，这些年不少股价涨了10倍以上的TMT行业企业营收或利润等业绩指标确实也出现倍数级增长。另一方面，TMT作为十分仰赖技术的行业，新技术迭出，一些引领业内技术潮流或在技术上处于优势地位的上市企业能获得远超行业的增长速度，为其股价和市值的迅猛增长奠定基础。

这一点在近年的美股市场上也能找到案例，最典型的莫过于同样处于TMT行业的英伟达。乘着AI的东风，近年来英伟达股价和市值也一路狂飙。在考虑权息因素后，英伟达不到三年时间股价和市值均已涨了10倍以上，目前已成为全球市值最高的公司。与此同时，英伟达的营收和利润也有迅猛增长。

需要指出的是，TMT行业牛股频出的背后，也需要留意相关风险。

一方面，需留意市场过分追捧TMT和AI导致的非理性炒作风险。近几年AI变革浪潮使得TMT行业再度站上风口，大量投机资金顺势涌入，使得相关行业投资可能出现拥挤情形，一旦出现调整势头，投机资金快速撤出或导致市场出现大幅震荡。此外，一些TMT行业企业近几年股价涨幅远超同期企业业绩增长幅度，也可能产生股价过度透支业绩的风险。

另一方面，TMT行业企业的成长性，也依赖相关企业能否持续跟上日新月异的新技术发展步伐，一旦相关公司在技术上有所“掉队”，成长动能消失，其业绩和股价也会受到波及，从而产生投资风险。